9月29日，*ST中安终于开板，给了部分投资者割肉撤离的机会，然而，大多数投资者仍被“深深地套着”。

事实上，*ST中安不是退市股，但其惨烈走势却胜似退市股。

*ST中安前身是中安消，由于2016年年报出具非标审计意见、公司股价连续下跌，中安消于2017年5月3日更名为*ST中安。

今年5月31日，*ST中安复牌，之后连吃5个一字跌停，6月初停牌；9月13日复牌后，再获12个连续一字跌停。

如此算来，*ST中安已累计连续吃了17个一字跌停板，仅次于退市股新都退的连续18个跌停。

*ST中安的最新价为6.95元，相对5月31日复牌前的价格17.43元／股，已被腰斩，这也就意味着，持有该股的散户、机构等集体被“闷杀”。

其中，近12万股东“被埋”。

根据东方财富数据显示，去年12月31日，持有*ST中安的股东高达11.61万人，而截止今年6月30日，*ST中安的股东数量未发生任何变化。

也就是说，*ST中安持续暴跌让将近12万股东集体“被埋”，浮亏超过60%。

不过，略感“欣慰”的是，社保基金、险资、信托产品等在内的机构，或许已经趁着*ST中安打开跌停，割肉出逃。

根据9月29日龙虎榜数据显示，*ST中安卖一、卖三、卖四分别为机构专用席位，分别卖出8404.16万元、5094万元、3867.42万元，以6.93元/股的成交价计算，分别对应1200万股、735万股、558万股。从*ST中安的前十大股东来看，符合的机构席位分别是中国人寿保险中国人寿旗下的保险产品锁持有的1000万股，全国社保基金110组合持有的735万股，全国社保基金109组合持有的500万股。

而根据此前上游财经—重庆商报记者的计算，从持股到撤离，社保基金的亏损约在80％。而中国人寿保险产品亏损则超过60%。

扒一扒

历史上那些暴跌的个股

事实上，就A股历史上来看，像ST中安一样持续暴跌的股票大量存在。根据上游财经—重庆商报记者粗略统计，在A股历史上，连续跌停超过10个交易日的个股如下：

（连续跌停超过10个交易日的个股）

我们来看看其中的两个典型案例。

*新都退

新都退虽今年7月7日从A股退市，但是它A股生涯中的暴涨暴跌走势可谓是“惊天动地”，而对于持有该股的投资者来说则是一部血泪史。

2013年、2014年两个会计年度的财报被出具“无法表示意见”的审计报告，新都退（彼时为“新都酒店”）于2015年5月21日起，被暂停上市。

不过，在暂停上市之前，外界传出华图教育将借壳的消息，于是，自2015年4月9日至29日，新都退连续15个交易日涨停，股价一路飙升至10.38元/股。这让不少投资者赚的盆满钵满。

但是，华图借壳最终失败，新都退自5月21日进入了长达两年的停牌期。也就是说，获得投资者悉数在高位被关。

新都退在进行破产重组并取得一定成效之后，向深交所提出了恢复申请，并于今年5月9日被深交所正式受理。

但是，连夜偏逢屋漏雨，新都退又接连遭遇了负责审计的会计事务所变更财报、2015年净利润亏损、上市保荐人广发证券撤回保荐文件更等变故。最终，今年5月16日，深交所对新都退作出终止上市的决定，而新都退也成为“2017年第一退市股”。

随后，5月24日复牌，新都退一字跌停，之后便一发不可收拾，连续17个一字跌停，股价从7.16元（5月24日开盘价），一路狂跌到1.34元，跌幅高达81.28%，不仅将停牌前15个5%的一字涨停全部抹去，且屡创新低。

*西部创业

西部创业（原“银广厦”），1994年6月上市，曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为“中国第一蓝筹股”。但是，谁也没有预想到这个“中国第一蓝筹股”却因业绩造假而走下“神坛”。

银广夏在1999年实现利润总额1.58亿元，每股盈利0.51元；随后，公司从德国进口升级的二氧化碳超临界萃取设备，使其生产能力大大增强，到了2000年，其利润率高达46％；随后，2001年3月，银广夏称与德国诚信公司连续签下三年、总金额达60亿元的合同。

与此同时，二级市场上，银广夏自1999年起便被市场所关注，更是在2000年成为大牛股。其股价自1999年底到2000年4月19日期间，从13.97元一路上涨至35.83元；同时，银广厦在2000年4月20日实施了每10股转增10股的权益分配方案，股价随即展开填权行情，并于同年12月29日完成填权并创下37.99元的新高，折合成除权前的价格为75.98元，较一年前启动时的价格上涨幅度高达440%。

至此，银广夏的传奇达到了顶峰。

然而，事情在2001年8月出现了逆转。

《财经》杂志同年8月发表“银广夏陷阱”一文，文中认为，银广厦出口德国诚信贸易公司的为“不可能的产量、价格、产品”、以其萃取设备的产能生产不出所宣称的数量等问题。这导致银广夏虚构财务报表事件被曝光，一时掀起了一股巨浪。银广厦股票也于8月2日停牌。

随后，证监会展开了调查，查明银广厦在1999年、2000年通过伪造销售、采购合同和发票等手段，致使银广夏当年分别虚增利润1.6亿元、5.23亿元。此外，银广夏分布在芜湖、武汉等地的子公司，也存在不同程度的财务造假行为。

造假案发后，银广夏股价暴跌。

2001年9月10日，银广夏复牌当日便无量跌停，随后又连续14个一字跌停，股价从复牌前的19.5元（向前复权）一路跌至4.02元，跌幅高达79.38%。

股价出现断崖是下滑不仅使投资者损失惨重，而且还使银广夏绩优蓝筹的形象彻底坍塌，极大地破坏了投资者对大盘蓝筹股的投资信心，宝钢股份、浦发银行等大盘股同期也经历了大幅下跌。

揭秘

为何会上演股价连续暴跌？

实际上，从背景上来看，个股连续跌停，与整个A股的走势密切相关。

可以发现，连续跌停超过10个交易日的个股总共有12只，从其连续跌停的时间可以发现，其中5只个股的连续跌停均发生在2008年。其中最为严重的是水晶光电和川润股份，两只个股均于2008年9月19日上市，然而，在上市第二天，两只个股就遭遇10个连续跌停。

从时间点来看，当时正值全球金融危机爆发，A股也处于“股灾”期间，上证指数从2007年10月16日的最高点6124点，狂跌至2008年10月28日的1664点。

除了2008年外，有两只个股连续跌停发生在2003年，另外，2001年、2004年和2005年分别有一只个股。需要说明的是，从2001年6月14日开始，A股经历了长达四年的熊市，一直持续到2005年，当时，整个市场由于受到股权分置的影响，股指从2245点一路下跌至998点。

另外，像安泰集团暴跌的时间，也正好是2015年A股处于熊市之时。

那么，除此之外，连续暴跌的原因还有什么呢？

上游财经—重庆商报记者根据统计发现，上述个股连续暴跌，主要基于以下几种原因：

*前期暴涨，估值过高

在上述个股中，多数个股在暴跌之前，股价基本都经历了连续暴涨。

比如中天金融。该股从1999年初的14元左右（前复权价，下同）起步，一路涨到2002年的137元左右，净升幅达879%，成为当时最牛的股票之一，而当时，股价上涨主要是因为第一大股东股权转让。不过，由于2012年业绩预告同比下降超过50%，加之股价估值过高，2003年4月，中天金融遭遇11个跌停。

还比如同济堂。从其股价走势可以发现，同济堂在1997年8月至1998年6月、2000年1月至2001年4月、2001年11月至2002年6月，股价经历三次大幅拉升，上涨幅度超过10倍。2003年11月，同样是由于前期股价暴涨，加之业绩亏损，同济堂收获13个跌停。

*资产重组失败

当然，还有一些个股连续遭遇跌停，主要是因为资产重组遭遇失败或阻碍。

比如山东地矿。在连续跌停之前，因为传出将与山西金业煤焦化集团重组，不仅在2007年11月收获9个涨停，随后股价走势也很强。然而，2008年9月，公司发布公告称，因为重组方山西金业集团已正式发函明确表示“无法按照《框架协议》所确定的交易条件完成本次重组”，故此次重大资产重组已无法继续实施，随后，股价连续暴跌。

云煤能源也是如此。2008年3月21日开始停牌，谋划资产重组，然而，经过将近8个月的停牌，公司以“本次重大资产重组的实施尚须满足多项条件且重组工作时间进度存在较大不确定性”为由，表示其重组预案还需调整。资产重组遭遇挫折，加之停牌时间过长，云煤能源在复牌后，股价连续跌停。

*突发利空

还有部分遭遇跌停的个股，主要是因为突发利空消息影响。

比如合金股份。2004年，德隆系危机爆发，“三驾马车”合金投资、湘火炬、ST屯河集体崩盘。其中，合金投资从2004年年初的210元剧挫至2005年4月底的12元。

还比如西部创业，2001年8月，西部创业被爆出业绩造假，股价连续15个跌停，跌幅高达79.38%。

另外，像美丽生态（原名SST华新），在2008年4月股价连续跌停，主要是因为股改失败。根据当时的公告显示，SST华新原拟于2008年4月2日公布股改方案，但由于公司非流通股股东—信达投资有限公司的股改承诺函等文件尚未收到，提出股改动议的非流通股东占所有非流通股总股份数的比例未达到规定的2/3以上，按照有关规定，公司不能按原定计划及时披露有关股改文件，于是，公司取消本次股改动议，退出股改程序。

那么，连续暴跌个股具有什么特点？

根据上游财经—重庆商报记者统计分析，上述连续暴跌的个股具有以下特点：

1

中小板个股为主

在上述连续暴跌的个股中，共有9只个股属于中小板，占比高达75%，仅有3只个股来自主板市场。

需要说明的是，在中小板上市的个股，一般规模比较小，较有发展潜力但经营风险也较大。同时，中小板上市的门槛较低，对上市公司的总资产、营业额、连续盈利等方面没有主板市场规定的那么严格，因此，中小板股票风险往往比主板要高。

2

过分炒作的题材股

根据上文统计，包括中天金融、同济堂、智度股份、美丽生态、山东地矿等在内的个股，在暴跌之前，股价基本都经历了过分炒作，股价暴涨。

支招：坚持5点 远离“雷”区

事实上，观看文中统计这些暴跌股可以发现，这些股票往往都是股价突然出现闪崩，且持续时间久、下跌幅度大，打的投资者几乎是“措手不及”；而一旦踩“雷”之后，投资者更是“出逃无路”。这不仅让投资者遭受巨大的损失，简直是在投资者心口插刀。

那么，投资者该如何避免“雷”区呢？

上游财经—重庆商报记者通过综合各方意见，整理出以下5点，希望对投资者有所帮助。

1

如果手中股票不幸遭遇“暴跌”，如果不能预测具体的下跌空间或者看不到有缓解的趋势，投资者应该及时“割肉止损”，不能因“惜肉”而越套越深。

2

把握好节奏，不宜追涨幅过高个股。仔细观察可以发现，西部创业、中天金融、如同济堂等股均是在出现连续大幅上涨之后，因为负面消息而出现快速下跌。因此，投资者因尽量远离涨幅过高个股，或者即便介入之后，也要及时获利抽身，确保盈利。

3

远离有问题和负面消息的股票。文中统计的新都退、西部创业等是有业绩造假的问题股，而云煤能源、山东地矿等则是重组失败的负面信息股，可见，这类股票最容易出现暴跌，因此，投资者在市场上出现有关某股票的负面消息时，应该准确辨别并及时退出。

4

远离题材股，尤其是股价炒高的题材股。炒题材是A股的一大恶习，题材股因此能够享受到牛市的荣光；但是，如果一只股票只有题材缺乏业绩等支撑，那么这种炒作迟早会遭到市场的抛压，股价亦随之被打落，而在牛市顶峰买入的投资者，多半成为接盘侠，甚至在未来很难解套。

5

远离ST股。对于可能被实施退市风险警示（即ST）的股票，在年报披露日一旦确实是连续亏损，那么将戴帽，而正式戴帽之后，也常常是连续跌停。尤其是在新股发行提速、退市机制强化、支撑ST股投资的逻辑发生了更本性改变的情况下，投资者应该远离ST股，不要在刀口上添血。

文/上游财经—重庆商报记者 张蜀君 方朝春

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编辑 Emily

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