2019年8月12日，广东证监局对广东海印集团股份有限公司（证券代码：000861，简称“海印股份”）及相关当事人信息披露违规调查一案作出行政处罚：一是对海印股份给予警告，并处以35万元罚款；二是对邵建明给予警告，并处以10万元罚款，同时对邵建佳、潘尉给予警告，并分别处以5万元罚款。许多网友看到监管部门的“重罚”后纷纷表示：“逗你玩呢，认真你就输了……”

确实，对一个上市公司及其高管作出这点数额的处罚确实微不足道，难以起到应有的惩戒及震慑作用，这样的一个处罚，遭到网友的调侃也在情理之中。不过，根据我国目前的法律规定，信息披露违规案件顶格处罚也就60万。所以我们也就不难理解为什么康得新案如此恶劣的信息披露违规行为也才处罚60万。

在法律法规尚未修改的情况下，寄希望于行政处罚来震慑信息披露违规等违法行为，恐怕是不可能的了。相对而言，行政处罚后众多股民纷纷提起的索赔对违规的公司及高管来说还更具有杀伤力。

今天，我们便借海印股份一案聊一聊股民索赔的损失如何计算。在信息披露违规案件的索赔中，法律支持的赔偿损失范围一般包括以下几方面：

1、投资差额损失

投资差额损失，也就是投资者因为公司的信息披露违规行为而买卖证券发生价格差额所遭受的投资损失。我们前面分析过，在海印股份案件中，投资者只有在2019年6月12日至2019年6月24日期间买入海印股份的股票，并且在2019年6月25日后卖出或继续持有该股票的，才可以向海印股份以及相关责任人索赔。如果不符合前述的买入及卖出或持有的期间，则无法主张索赔。

索赔的损失数额，通常分两种情况计算：

（1）投资者在基准日及以前卖出的，投资差额损失以2019年6月12日至2019年6月24日期间买入的该部分股票的平均价与实际卖出股票的平均价之差，乘以持股数量计算。（关于基准日的认定，详见笔者之前写的文章：《炒股踩雷“海印股份”，股民索赔如何确定“实施日、揭露日/更正日、基准日、基准价”？》）。

（2）投资者在基准日之后卖出或仍持有的，投资差额损失以2019年6月12日至2019年6月24日期间买入的该部分股票的平均价与基准价（即揭露日2019年6月25日至基准日期间的每个交易日收盘价的平均价格）之差，乘以持股数量计算。

2、佣金、印花税

这里的“佣金、印花税”，仅限于投资差额损失部分的佣金及印花税，而非在前述期间买入股票产生的全部佣金及印花税。

3、利息

此处的“利息”，仅限于投资差额损失以及投资差额损失部分的佣金、印花税的款项，按买入至卖出日或基准日期间的银行同期活期存款利率计算的利息。

除了上述三项损失之外，在诉讼过程中产生的律师费、公证费、差旅费等，法院一般不予支持。诉讼费，则根据双方的胜诉比例情况承担。

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