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基金深度承压

财联社(北京,记者 黎旅嘉)讯,据环球网消息,美国商务部预计在12月16日将20多家中国企业列入“实体清单”,其中包括部分生物相关企业。受消息面影响,12月15日,A股市场大消费板块领跌,医药、医疗板块尾盘大跌,连续几日板块上攻行情戛然而止,药明康德更是跌停。在此背景下,不少投资者也再度对年内本已表现不佳的医药主题基金更添几分“忧心”。

事实上,年内医药板块行情一直处于震荡下行趋势。分析人士表示,医药板块的大幅调整,是多重因素叠加导致的,一是前期受疫情影响,整个医药板块累积了较大的涨幅,估值处于高位,回调是必然;二是医药集采政策使得市场对于医药行业产生了情绪上的担忧;三是资金偏好发生了转移,医药板块热度下降的比较多。

不过,随着医药板块估值压力的释放和医药行业政策利空出清,不好机构却认为现阶段或是医药板块布局比较好的时机。一方面,基金公司对相关医药上市公司的调研力度正在加强;另一方面,不少基金公司也在密集布局相关主题基金。可以预见的是,虽然考虑到后期板块仍存在一定回调风险,但当前医药的整体成长性较前已要高很多。

医药主题基金整体承压

Choice数据显示,12月15日,A股市场大消费板块领跌,医药、医疗板块尾盘大跌,医疗板块大跌,药明康德跌停,皓元医药跌超9%,百普赛斯、泰格医药跌超8%,九州药业、康龙化成跌超7%,昭衍新药、美迪西跌超6%。截至收盘,生物板块跌幅2.31%,居31个申万一级行业最末。

事实上,医药主题基金在年内的表现并不尽如人意。截至12月14日,在数据可取得的209 只Choice医药制造板块基金中,仅有 74只产品年内收益为正,有 135只产品的年内收益率告负,占比近 65%。

上述背景下,被誉为“医药女神”的葛兰所管理的相关主题基金今年以来也处于亏损状态,值得一提的是,其基金规模却快速增长,三季度末在管公募基金规模增长了121.47亿元至970.01亿元,将近千亿规模。

此外,在医药主题基金仍倍感压力之际,不少知名公私募机构近期已开始频频造访医药类上市公司。

数据显示,12月以来,有209家上市公司迎来机构的调研,其中有45家获得了10家以上基金公司的密集调研,而在这40多家公司中,医疗保健和医药类便占据了7家。

具体来看,海王生物获得了易方达、广发、国泰、嘉实、上投摩根、新华、东方、永赢、财通等36家基金公司调研,开立医疗获得中欧、银华、创金合信、兴银、宝盈、浙商等23家基金公司调研,可孚医疗获得建信基金、工银瑞信、富国、广发、大成等23家基金公司调研,欧普康视也获得20家以上基金公司调研。

公募抢发相关主题基金

事实上,一方面,基金公司对相关医药上市公司的调研力度正在加强;另一方面,不少基金公司也在密集布局。据不完全统计,今年4季度以来共新成立13只医药基金(A、C份额分开算),合计募集23.21亿元基金规模。

从基金公司来看,华夏基金发行4只,永赢基金、兴华基金、东吴基金、财通资管均新发2只,南方基金新发1只医药基金。

例如11月30日成立的东吴医疗服务和兴华创新医疗6个月持有、12月6日成立的泰康国证公共卫生与健康ETF等。而四季度发行规模相对较大的医药主题基金是财通资管健康产业混合,A类和C类基金合并发行份额14.09亿元。

不过,四季度成立医药主题基金的近半数为ETF基金。如汇添富基金旗下,享有“指数女神”之美誉的明星基金经理过蓓蓓管理的汇添富国证生物医药ETF联接A、汇添富国证生物医药ETF联接C正在发布中。

过蓓蓓认为,医药和消费板块一样,是机构重仓的一个板块,而遇到极致化行情时,机构重仓板块回调较明显的,但医药的整体成长性要高很多。经过今年的调整,当前医药板块的估值已经比新能源板块估值更低。

值得一提的是,四季度也有基金公司正通过ETF加快布局港股医药股。除了已成立的东财中证沪港深创新药指数基金、富国中证沪港深创新药产业ETF外,还有银华中证港股通医药卫生综合ETF、易方达中证港股通医药卫生综合ETF正在发行中。

仍可布局中长线

建信医疗健康行业基金拟任基金经理马牧青表示,目前整体宏观经济面临下行压力,明年高增长行业比较稀缺,医药内部增速相对稳健,具有比较优势。与此同时,经过今年的估值消化,目前位置有更多估值性价比的标的可供选择,不过,经过几年的发展,医药投资将由此前的赛道投资转变为自下而上的个股逻辑。

诺德基金医药研究员朱明睿认为,对于医药赛道的投资,更倾向于以“成长型”为主。对于医药而言,它的整体投资逻辑是人口老龄化和日益增长的医疗需求。从这个角度出发的话,其实整个行业目前还处在一个高速成长的阶段。在这种情况下,作为头部公司,如果无法达到20%以上的增长,其实就说明企业的竞争力或者壁垒或许并没有那么强。所以就我个人而言,一般会以20%增速作为最基本的筛选标准选择对应的标的。

而就操作层面而言,此前披露的三季报显示,葛兰维持了高仓位的运作,在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重布局。中

针对后市,交银医药创新基金经理楼慧源表示,考虑到后期市场存在回调风险,会适当关注降低组合的风险偏好,同时寻找估值合理的低位个股,为明年做储备,例如今年成本压力大的公司,今年受到疫情负面影响的公司等。

进一步而言,“仍然着重配置于以下中长线方向:受益于消费升级的品质医疗服务和医疗消费品,受益于技术驱动、治疗范式升级的创新药和创新器械,受益于人才红利的承接全球需求的医药制造/研发服务。未来我们会继续跟踪高成长性的细分子行业、关注新技术进步孕育的新机会”。

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