撰稿|浑水调研研究员 高甜甜

18年前，维维股份登陆上交所，成为当时仅有的30余家食品饮料行业上市公司之一；18年后，关于它，我们能想起来的，依然只剩日渐模糊的“维维豆奶，欢乐开怀”。

纵观维维股份历年财报，我们得到一个有趣的发现，与十年前相比，维维股份的总营业收入、豆奶业务营业收入分别实现累计增长约35%。如果扣除通胀，维维的这十年基本是原地踏步。

也就是说，维维这样一家市值曾超200亿的庞然大物，十年间忙忙碌碌，却只是赶上了通胀的尾巴，一家企业要怎样才能做到10年一事无成？

维维股份消失的十年去哪了？

徐州的重要名片

在2000年以前出生的人印象里，维维豆奶是一个时代的记忆。5年前，维维股份IPO上市，这家国内“豆奶大王”成为徐州市家喻户晓的名片。

一家食品饮料公司做了24年，被大家熟知的产品只有豆奶粉，这本来是有可能做成百年老店的，但是维维股份并不甘于只做豆奶，从10年前开始，维维股份开始频频跨界。

2001年至2002年，维维股份先后新设或收购了维维乳业、维维农牧科技、维维大亨乳业、珠江经济特区牛奶等多家公司，剑指乳品市场，两年内投资额超过其当时的年净利润。奈何天不随人愿，花再多钱，维维这个乳品“新手”也只是在伊利、蒙牛、光明三巨头的竞争夹缝里艰难求生。

2006年，维维股份8000万元收购双沟酒业38%股权，三年后以3.98亿元高价售出，这笔增值率397.5%的好买卖让维维尝到了酒的“甜头”。

2007年，维维股份短暂牵手中粮地产试图进军房地产，但很快“胎死腹中”。

2008年成立生物技术公司，计划研发生物制药项目，但中途折戟。

2009年，维维股份3.48亿元收购枝江酒51%股权；2011年，踏足煤化工行业；2013年，收购了湖南省怡清源茶业公司51%的股权；同年，维维股份还出资3.57亿元收购了贵州醇……

维维股份用10余年的经验只说明了一个道理：原来不是蹭热点就能火，也不是跟风就能赚钱。

跨界没有成功，连曾经引以为傲的豆奶市场也是接连沦陷。

1997年，维维豆奶销售额峰值就达到13亿，市占率高达70%。20年后，维维股份2017年豆奶粉销售额为15亿元，几乎寸步未进，市占率更是下滑至不足20%（以2016年我国豆奶粉行业消费量44.9万吨计估算）。

2018年就要过完了，00后都要成年了，维维豆奶的业绩却一如十年前（考虑通胀因素），着实令人“感动”。

此时回头看才发现，维维股份连“豆奶大王”的头衔都丢了。

维维豆奶能保持市占率优势，纯粹是因为除了维维股份，没有哪家食品饮料公司会把豆奶当头牌。饮品市场日新月异，牛奶、酸奶、奶茶、各种冲泡饮品抢着上位，在维维股份流连“花花副业”的时间里，消费者的品牌忠诚度早就被一成不变的产品消磨殆尽。

醉生梦死之后

“酗酒”十年之后，维维股份终于开始要“戒酒”了。

12月11日，维维股份发布公告，以2.75亿元将贵州醇55%的股权转让给维维集团，收购数年间，贵州醇累计亏损超过3亿元，如今这则转让协议称得上是“壮士断腕“。

宣布回归主业后，维维股份已陆续转让无锡超科食品公司、湖北银行等多个公司股权。此次转让贵州醇，也被认为是其重要的“瘦身”行动之一。出售贵州醇则是自2016年出售乳业资产后，维维在“回归”的路上的迈出的又一大步。

不过，浪子想回头也没这么简单，暂且不考虑萎了数年的主业还能不能重回巅峰，单说“戒酒”：贵州醇打发到大股东那了，枝江酒还不知道何处去呢！

2012年-2017年，维维股份白酒板块营收从18.6亿元下降到6.57亿元，并呈逐年下滑态势，枝江酒也在连续五年业绩下滑后，于2017年出现首次亏损。除此之外，枝江酒近年间已四度换帅，对于偏重地区品牌影响力的白酒行业来说，高层变动，决策变化都是可能阻碍发展的重要因素。

作为中低端白酒品牌，枝江酒近年增长乏力，很可能也会加人维维股份的“瘦身套餐“，不过，卖给谁，怎么卖，都还是未知数。不过可以想见的是，和贵州醇一样，处理枝江酒多半也没什么赚头，只能当是为了过去的乱投资“交学费“。

跨界造酒的失败案例榜上，在娃哈哈、联想、海航集团之后又添一家。然而这些企业在戒酒之后，依然能保持原来的行业地位，而维股份戒酒之后，还能找回失去的十年吗？

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