春节期间港股绿电板块强势反弹，电力行业迎“重磅系列政策+行业利空出尽”2022年或持续高增长，分析师看好这个方向当下最具备配置价值

电力运营（粤电力 A、吉电股份、涪陵电力）：

申万宏源刘晓宁看好随着系列政策消除市场担忧，绿电虎年有望继续高景气，国家发改委1月28日发布《加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，明确提出2025年要建成“有利于新能源、储能等发展的市场交易和价格机制”；

中电联近日发布《2021-2022年度全国电力供需形势分析预测报告》，预测2022年全社会用电量增速在5%-6%，预计2022年国内新增风电50GW/光伏90GW，全社会用电量增速和风电光伏规模预计均超此前预期；

刘晓宁认为，随着转型类火电公司巨亏利空出尽，预计后续随着煤价长协落地、各地市场化交易涨电价持续兑现，相比纯新能源运营商，传统能源转型绿电的公司更加具备战略性配置价值；

电力能源重点标的包括火电转型（粤电力A、内蒙华电）、新能源（三峡能源、龙源电力、吉电股份）、电网及综合能源（国网信通、涪陵电力）；风险提示：煤价电价变动幅度不及预期等。

春节期间港股绿电板块强势反弹，电力行业迎“重磅系列政策+行业利空出尽”2022年或持续高增长，分析师看好这个方向当下最具备配置价值

年初以来，以绿电为代表的新能源全产业链出现急速回调。申万宏源刘晓宁分析，这是源于市场担忧我国能源政策纠偏导致绿电发展放缓，并且火电转型绿电标的在2021年四季度巨幅亏损带来的情绪性压制。

然而，1月下旬以来国家接连出台促进绿色电力消费方案、十四五节能减排计划以及建设全国统一电力市场意见，与年初市场担忧形成明显反差。2月4日，早于A股开市的港股率先展现出绿电板块的反弹势头。

此外，国家发改委1月28日发布《加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，明确提出2025年要建成“有利于新能源、储能等发展的市场交易和价格机制”。

刘晓宁认为，我国双碳政策并不会因为短时间的经济增长压力而转向，国家推动落实“双碳”战略的决心不容置疑。

电力能源重点标的：

火电转型：粤电力A、内蒙华电、华能国际、福能股份；

新能源：三峡能源、龙源电力、吉电股份、南网能源、晶科科技；

水电核电：长江电力、黔源电力、中国核电；

电网及综合能源：三峡水利、国网信通、涪陵电力。

绿电：系列政策消除市场担忧，绿电虎年继续进击

中电联近日发布《2021-2022年度全国电力供需形势分析预测报告》，预测2022年全社会用电量增速在5%-6%，冬夏季节电力供需仍然偏紧，预计2022年国内新增风电50GW/光伏90GW。

中电联对2022年全社会用电量增速的预测超过刘晓宁团队此前预计的4.5%-5%，对风电光伏的规模预计也超过此前预期。

此外，随着转型类火电公司巨亏利空出尽，预计后续随着煤价长协落地、各地市场化交易涨电价持续兑现，2022年有望迎来高增长。

刘晓宁认为当前我国电力板块，尤其火电转型新能源的优质龙头仍处于整体低估状态，深度回调后具备战略性配置价值。在新老能源协同发展定调下，相比纯新能源运营商，刘晓宁当前更加看好传统能源转型绿电的公司。

电网：计量发展规划发布，国家电网将加快推进电力市场体系建设

（1）1月28日，国务院印发《计量发展规划（2021-2035年）》。文件强调强化计量应用，对于支持碳达峰碳中和目标实现具有重要意义。

计量技术是实现智能电网、能源互联网和综合能源服务等应用的核心技术之一。未来的能源系统将逐步向能源互联网过渡，风光水火等各类型电源，天然气和煤炭等多种能源，加上日趋复杂的电力交易和碳交易市场，需要更加多样、精确、便捷的计量手段，保障能源互联网安全运行，保证相关交易高效进行。

（2）国网公司认真学习、深入领会国家发改委印发的《关于建设全国统一电力市场体系的指导意见》，加快推动统一电力市场体系建设，不断将电力体制改革向纵深推进。

国网以上表态是对日前国家发改委发布的《指导意见》的进一步解读和补充。刘晓宁认为，短期内国网公司将发挥其平台优势，电力市场建设有望快速推进，电网配套建设随之推进，跨省跨区输电和配电网建设将迎来高峰。电力运营、储能服务、综合能源服务等环节的收益率将更加稳定和明确，其建设也将加快推进。

调研相关上市公司

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