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高瓴张磊为什么追高隆基股份高瓴资本受让隆基股份第二大股东李春安6%的股份

#高瓴张磊为什么追高隆基股份#高瓴资本受让隆基股份第二大股东李春安6%的股份,受让价格70元/股,共计158亿人民币。当时隆基股份市值已经3000亿人民币,2020年隆基股份涨幅246%,创下历史新高,可谓是今年的大牛股之一,但是价格为处于高位。高瓴资本为何此时高位接盘?

第一、光伏发电前景巨大

投资首先选赛道,要优选在未来十年二十年高速发展的行业,并且行业容量巨大,而新能源正是符合这一要求的产业。

从宏观政策来看,2030年要实现碳排放峰值,2060年实现碳中和,这势必要加速新能源在我国能源消耗所占比例,目前的石油、煤炭等所占比例要大福降低。这既有环保考虑也有国家能源安全战略的考虑,在目前能源格局下,我们对外依存度也高。

从产业发展来看,新能源产业发展到了市场临界点,所谓零界点就是无需国家补贴,按照市场供需决定的成本已经能够实现盈亏平衡。以光伏发电来看,2012年以来,成本降低了90%,成本的降低,推使产业能够脱离补贴而生存。

从新能源装机量来看,预计到2020年底,风能、太阳能将达到4.6亿千瓦,而国家规划到2030年要增加到12亿千瓦以上,也就是说未来10年新增装机量也比目前装机存量高出160%,这也决定了这个产业未来十年必将是高速发展的。

而且光伏产业经过市场的激烈竞争,落后的过剩产能得到出清,市场和资源在向优势企业集中,市场格局得到重塑。

第二、隆基股份正处于快速增长期

隆基股份是光伏发电产业巨头,从2012年到2019年营收的年化复合增长率超过50%,从当初17亿人民币的营收规模增长至329亿人民币。2020年前三季度营收规模为338亿人民币,已经超过去年全年的规模,增速高达49%。

从净利润来看,2012年到2019年的七年时间,净利润从7000万增长至53亿人民币,2020年前三季度实现净利润63亿人民币,远超去年全年净利润规模,增长率为84%,扣非净利润增长率也高达60%。

虽然隆基股份股价在过去两年大福上涨,2019年涨幅74%,2020年涨幅266%,但是其估值也并不是高的离谱,静态市盈率为61倍,动态市盈率也仅仅为38倍。作为当下的科技产业,未来10年产业依然保持高增速的情况下,这种估值并不贵。

如果未来依然保持如此增速,那么当前的估值很快就将被业绩稀释。那么虽然隆基股份当前股价是在高位,但是只是绝对价格高,从估值来看并不高,和未来预期相比更不贵。

高瓴资本向来是价值投资自居,选择的产业必定是有较高护城河,未来能稳定增长,选择的企业多是行业龙头,有核心竞争力,产业持续发展的过程也必定是头部企业占有率不断提高的过程,这是产业规律也是商业规律。

上周末隆基股份宣布股份转让以来,昨天隆基股份涨停,今天盘中最高上涨6%,目前上涨近5%,股价为90元/股,相比协议转让价格70元/股,目前已经赚了20元/股。按照受让的2.263亿股,市值高达204亿元人民币,高瓴资本账面浮赢46亿人民币,收益率高达29%。

为什么能做到这样的投资效果?高瓴资本创始人张磊今年出了一本书《价值》,这本书是张磊多年投资实践的总结,全面阐述了他的价值投资之道,什么才是价值?如何践行?

投资已经是每个人或者家庭不可或缺的一项技能,但是投资是要缴纳学费的,与其用亏损交学费,不如先和顶级投资人学习,一本书花费不多,需要的是潜心研读,所得回报应该是性价比最高的了。

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