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从去年下半年开始基金就没什么好日子过了

从去年下半年开始基金就没什么好日子过了,买了基金的投资者也是只能看着基金净值的缩水。进入今年以后下跌的速度更快,很多知名的基金都亏损惨重。有些投资者比较保守一些,他们不敢买股票,而是买的债券基金,觉得这样还是比较稳妥。去年是债券基金的大年,很多债券基金收益都非常不错,也很让大家满意,可是最近两天风向突变,有些债券基金也出现了比较大的下跌,一些买了债基的投资者都蒙了,怎么回事?

昨天天弘添利C、诺安稳固收益单日下跌超过5%,光大添益A、长城久悦单日下跌超过3%,数十个债券基金下跌幅度都大于2%,这种情况让不少人大呼意外,债券基金怎么也跌这么狠?债券基金其实有很多种类,有的是只购买普通债券的纯债基金,也有专门投资可转债的可转债基金,还有大部分购买债券然后以一定比例买股票的二级债基。去年收益最好的债券基金收益大于40%,而我们知道普通债券的利率一般不会超过7%,国债、金融债等利率一般低于5%,这些债券基金实现高收益的法宝其实就是通过购买可转债或者股票。

去年至今市场上一直在炒作一个概念,就是固收+,其基本原理就是先配置一定比例的债券资产,然后依据该部分债券可获得的利息收入为基准,再以一定的倍数放大的资金比例去购买股票,以此来实现保本的原则下尽量提高收益。可转债作为股债结合的品种,一向以“上不封顶,下有保底”著称,呈现出低回撤且收益率稳定的特征。因此,在过去的一年中,债券基金成为可转债增持的核心主力。在大多数情况下,可转债都是跟随正股价格在波动,但是去年固收+的发展实在太快了,去年3季度的时候规模已经大于2万亿的水平,而可用于投资的可转债的规模却只有那么大,在众多资金的追捧下,可转债市场水涨船高,出现了很高的溢价。例如东财转3的价格在去年9月初的时候就达到了170元上方,以这个价格推算约等于认可东方财富股票价格在40元以上,而那个时候东方财富的股价只有36元附近。在去年12月东财转3再次叨叨175元附近,而同时东方财富的股价最高也不到40元,资金的追捧造成的高溢价可见一斑。

其实固收+这个概念并非新鲜事物,在2015年股市大跌之后也曾经大行其道,只不过当时打的旗号叫保本基金。初期执行还算理想,但是因为收益实在太低被投资者嫌弃,于是基金公司为了提高收益而冒险抄底,最后因为股价下跌跌破面值。保本基金不保本,随后被监管勒令转型。没想到几年以后改头换面又出来了,这次换名固收+,但是投资策略没变,冒险追求收益也没变,唯一变化的是投资的人群变得更广了。

大家如果想投资债券基金,一定要知道以下几点:1、债券利率越低安全性越高,所以如果债券基金的收益不高且投资标的主要是国债和金融债,收益大概率低于5%,但是亏损概率低。2、可转债基金的风险等级和股票是相等的,不能因为有个债字就以为属于低风险,可转债基金的比较基准是股票指数。3、部分高收益纯债基金并不一定就是好基金,因为债券基金如果想提高收益常用的办法是购买垃圾债,这些债券的利率比较高但是评级比较低,潜在暴雷风险会比较高。最常见的就是购买地产债,这些债券的票面利率通常都可能会大于8%甚至10%,最近一年多多个地产公司暴雷,所发行的债券无法兑付,造成相关基金净值可能出现较大缩水。4、固收+并不是就真的稳赚不赔,由于先期基金大量购买可转债造成价格畸高,最近的股价下跌逼迫上市公司启动强制赎回,造成可转债价格大跌,固收+基金出现很大损失,未来是否能实现保本还很难说。

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