踩准风电+军工明年稀缺景气赛道,公司风机制动器市占率45%、新产品价值量或提_炒股学院_景合财经知识网_景合财经景合财经

景合财经
景合财经知识网站

踩准风电+军工明年稀缺景气赛道,公司风机制动器市占率45%、新产品价值量或提

踩准“风电+军工”明年稀缺景气赛道,公司风机制动器市占率45%、新产品价值量或提升50%,军机零部件绑定成飞+西飞+洪都即将放量

华伍股份(300095)精要:

国泰君安黄琨看好风机制动器是风电机组的关键零部件,2021-2025年中国风电制动市场规模约为百亿元,伴随风机大型化趋势,与之配套的风机制动系统整体价值量将提升;

公司风电制动器市占率约40-45%,客户包括金风科技、明阳智能、远景能源等,现已向西门子歌美飒、Nordex、GE等海外客户提供样机,还与西门子歌美飒签订了小批量供货订单,初步取得海外风机制动器市场的突破,目前公司新产品正在送样,单机价值量有望提升50%;

公司全资子公司安德科技主要产品包括航空工装、发动机机匣、反推装置等,是成飞、西飞和洪都等重要供应商,并全程参与某型号产品的研制和生产,目前该型号已经量产,公司相关在手订单充足,随着募投产能释放,公司航零业务业绩有望高增,将提升公司整体盈利能力;

黄琨预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.67/2.70/4.00亿元,同比增长-3%/49%/48%,给予公司2022年33倍PE估值,对应股价23.54元;

风险提示:风电产业政策不及预期、新产品开发不及预期等。

风机制动器是风电机组的关键零部件,在主轴、偏航及变桨系统中均有分布。结合陆/海风装机量预测,2021-2025年中国风电制动市场规模约为百亿元。

国泰君安黄琨最新覆盖风电制动器龙头华伍股份,公司市占率约40-45%,其中明阳智能采购公司占比超50%。同时,公司具有大机型先发优势,后续风机大型化趋势下份额有望继续提升。

黄琨认为,由于风机制动器在风机成本占比约为1.3%,因此主机厂对制动器价格容忍度较高,看好公司积极拓展风电制动产品,单位容量制动产品价值量可提升50%。

2021年,公司非公开发行募投项目聚焦高端制造业务的拓展,聚焦于航空装备和航空零部件研发制造,打造公司业务发展第二引擎。

黄琨预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.67/2.70/4.00亿元,同比增长-3%/49%/48%,给予公司2022年33倍PE估值,对应股价23.54元。

风电制动器份额有望持续提升,海外业务即将迎来高增

公司风电制动器具备大功率风机制动器的批量供货能力,可适应陆上和海上机型主机的要求,客户基本涵盖了国内主要风电设备主机厂商,包括金风科技、明阳智能、远景能源、运达股份、三一重能等,且是国内唯一一家西门子风电全球合格供方。

公司在售成熟的风电制动产品包括主轴、偏航制动器及轮毂液压锁销,目前公司液压站及叶片锁销正在送样,单机价值量有望提升50%。

同时,风机大型化会使偏航环直径变大、机舱惯性变大,偏航制动器用量随之提升,主轴制动器力矩随功率提升而增加,与之配套的液压站输出功率提升,风机制动系统整体价值量提升。

在风电业务出海方面,公司现已向西门子歌美飒、Nordex、GE等海外客户提供样机,还与西门子歌美飒签订了小批量供货订单,初步取得海外风机制动器市场的突破。未来,公司有望抓住全球疫情逐步得到控制的有利时机,进一步纵深推进海外市场。

航空零部件市场潜力大,军工业务望快速发展

公司全资子公司安德科技主要产品包括航空工装、发动机机匣、反推装置等,是成飞、西飞和洪都等重要供应商,并全程参与某型号产品的研制和生产,目前该型号已经量产。

飞机工艺装备(工装)是飞机制造的必备装备。目前航空装备需求旺盛,随着下游主机厂生产规模扩张,年均市场规模有望超百亿元,未来民用航空工装市场有望保持每年20%的增速。

此外,航空发动机机匣是整个发动机的基座,是航空发动机上的主要承力部件。反推装置则是通过改变发动机喷气方向提供减速能力。黄琨预计2021-2025年国内机匣和反推装置市场合计超300亿。

据公司定增募集说明书,目前安德相关在手订单充足,随着募投产能释放,公司航零业务业绩有望高增,将提升公司整体盈利能力。

调研相关上市公司

华伍股份

家电维修,空调维修,智能锁维修全国报修号码分享:可以直接拔打400-968-1665 全国各大城市均设网点。
赞(0) 打赏
欢迎转载分享:景合财经 » 踩准风电+军工明年稀缺景气赛道,公司风机制动器市占率45%、新产品价值量或提
分享到: 更多 (0)

觉得文章有用就打赏一下文章作者

非常感谢你的打赏,我们将继续给力更多优质内容,让我们一起创建更加美好的网络世界!

支付宝扫一扫打赏

微信扫一扫打赏

-景合财经

在线报修网点查询