今年的股市行情开局不佳，但是全年走势不会太差，甚至会进入新牛市，强势将超出多数市场人士的预期。

今年春节前大二浪调整完全结束，股市将进入大三浪上涨阶段。这也是起始于2019年初的这一轮牛市的最好的一个时期，多数股票将呈现牛市的特征。

那么，在大三浪行情中，谁将是主角呢？

除了此前我一直提到的科技股是核心主线之外，以券商为代表的金融股也是另一条主线。

本轮牛市，金融股先后出现两波中级上涨行情，分别是2019年1-4月、2020年7月。这两波上涨无法与蓝筹股及白酒和新能源等明星板块的巨大涨幅相提并论。而且之后整体大幅调整回到底部，以至于金融股一度被市场所冷落。

而金融股普遍业绩较佳，对于券商股来说成长性更是比较高。相对来说，金融股的股价明显被低估了。市场应该是在等待一个合适的时机发动金融股的牛市行情。而这个时机很可能就在今年。

金融股中今年券商股最具投资价值。本文也将重点分析券商股。

如今的券商早已告别之前经纪业务占比过高的局面，形成经纪、自营、投行、财富管理和信用五大业务并重的态势，券商营收中经纪业务占比目前仅20%。

注册制从科创板试点起步，到创业板“存量+增量”改革，注册制改革已经取得突破性进展。注册制的实施推动了证券公司投行业务的快速发展，投行业务收入占营收之比达15%。

随着今年全市场注册制的实施，将更大幅度地提升券商投行业务收入，券商尤其是头部券商受益明显，从而进入新一轮业绩快速增长期。券商股在注册制背景下的投资价值毋庸置疑。

另外，特别值得一提的是财富管理业务。近年来，证券行业普遍向财富管理业务转型。券商财富管理业务主要由代销金融产品业务、公募基金销售业务、资管业务和投资咨询业务组成。财富管理业务已经成为券商业务发展的重点，券商业绩因此更具成长空间。

以融资融券为主的信用业务，也为券商提供了可观而稳定的收入来源。信用业务占营收之比超过了10%。

此外，券商自营业务，随着牛市行情的深入，也将为券商的业绩锦上添花。

综合起来看，证券行业之前周期股的特征正在淡化，逐渐成长为经营稳定的价值型股票，其中的头部公司更是有望成为金融蓝筹股。

今年券商股将成为市场热点之一。券商股今年的行情主要是在证监会发布全市场注册制系列实施办法和规则时启动，在首批主板注册制公司上会结果出来后结束。

那么，如何从众多券商股中挑选出有投资价值的股票呢？

对于机构和稳健的投资者来说，自然是关注一线龙头券商为主。从长期来看，券商行业将出现分化，优势逐渐集中于头部大型券商。它们具有均衡的业务结构，无论是财富管理业务、信用、自营还是投行等业务，大型券商都在不断扩张和持续受益，而且相关的业务集中度也很高。头部券商的业绩已经开始摆脱周期性特征，显示出极强的稳定性和成长空间，其价值也会得到市场重估。头部券商主要有中信证券、国泰君安、中金公司、中信建投、海通证券、中国银河、广发证券和华泰证券等。

除了头部券商之外，在财富管理领域拥有优势的一些券商也值得关注。这主要是指在参股、控股优质公募基金以及代销公募基金等业务上有相当规模的券商。具体分析指标是券商的“含基量”，也就是持有基金公司的股权数量和质量来判断券商的投资价值。东方证券、广发证券和兴业证券是财富管理方面做得比较好的证券公司。

此外，个别次新券商和历史上比较活跃的券商股，表现也会比较突出，如光大证券、国信证券和浙商证券等。

除了券商股，创投概念股也将显著受益于注册制改革，可适当关注其中的创投龙头，如九鼎投资和鲁信创投。

处于长期底部的保险股和银行股也将与券商股一起进入牛市，价值型投资者可关注。

金融股将走出2014年下半年以来最强的大牛市行情。