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本文目录
1、交银基金
2、杨浩的挑战
3、何帅的产品观
4、王崇的谨慎乐观
5、韩威俊的均衡
6、郭斐的视野
7、沈楠的方向
8、田彧龙的黄金期
9、刘鹏的中小盘机会
10、王少成的蓝筹
11、给我们的思路

【P1 交银基金】

按照天天基金2021-03-30的统计，交银基金管理规模: 3574.05亿元；基金数量: 140只；经理人数: 26人，平均任职年限2年又174天，同类平均1年又248天

本文选择9位基金经理，2020年的年报来看，2021看点：

交银9位基金经理看点：杨浩、何帅、王崇、郭斐、沈楠、韩威俊等

【P2 杨浩的挑战】

点评：累计任职时间：5年又235天，现任基金资产总规模348.07亿元

代表基金：交银新生活

1、2021年的工作挑战更大，多维度的、多层次的个股深度研究尤其重要，组合管理的分寸感也尤其重要。

2、关注的三个投资方向

1）、泛制造业因出海本地化、升级、一体化造就的定价权提升。

2）、深度数字化推动的零售及供应链升级。

3）、智能化新资本开支上升。

【P3 何帅的产品观】

点评：累计任职时间：5年又272天，现任基金资产总规模178.34亿元

代表基金：交银阿尔法

1、2021 年，有如下的一些改变和想法。

投资框架上，更加偏向于标的质量，依然会坚守安全边 际。

其次，过去组合中有较多细分行业龙头，通常能够规避经济周期，配合合理的价格，随着基金规模的上升和集中度提高，未 来对“主流市场”存在的机会也会更加关注。

2、2021年我们有三个看好的方向：

第一，我们定义2020 年可能是新能源车的元年，猜想未来，随着新能源车的普及，类 似自动驾驶算法、充电桩配套等也会加快补充，使得产品体验实现正向循环。

第二，消费行为将呈现出“哑铃 型”状态，在高客单价领域大家更愿意为优秀的产品和服务支付溢价，而另一边低客单 价领域，消费行为将呈现更多的随机性和趣味性，这可能会打破原有渠道和品牌的份额。更关注第二种消费习惯的变化。

第三，国内大量企业在全球化的分工中，将从成本领先逐渐升级到技术领先，部分公司敢于投入研发和扩张产能。

3、我们的偏好是尽力减少大幅回撤的可能，并在思考运作的产品能否使持有人不用担心净值的大幅波动，不用时常想着“高抛低吸”，而是稳定、长期的持有或者定投，追求多年之后可能会获得的丰厚回报。

【P4 王崇的谨慎乐观】

点评：累计任职时间：6年又167天，现任基金资产总规模273.12亿元

代表基金：交银新成长混合

1、2021年，维持谨慎乐观态度。2021 年上市公司业绩较快增长尤其是超预期 增长可能是投资收益的重要来源。

2、后续投资布局上拟规避过高估值的热门公司股票，以及强周期成长行业给出 成长股估值的周期股。配置上本基金将略向中上游制造业以及顺周期成长倾斜

3、2021 年我们将重点关注物 流服务、大炼化、消费建材、餐饮供应链、军工半导体，软件互联网及企业级服务，具 备提价能力的电子被动元器件，以及消费升级相关的产品和服务如高端白酒、家电、教 育等

4、坚持行业分散，个股精选、逆向投资，控制回撤

【P5 韩威俊的均衡】

累计任职时间：5年又77天，现任基金资产总规模83.70亿元

代表基金：交银消费新驱动股票

1、2021年，保持谨慎乐观，整体预期收益率较前两年下降

2、外资流入规模可能会高于 2020 年。

3、组合上将进一步均衡

4、主要关注方向为：

1）寻找消费、医药行业中，未来还有可能提 升一致预期的公司；

2）均衡组合配置，以部分低估值高分红公司（剔除价值陷阱）替 代现金。

【P6 郭斐的视野】

点评：累计任职时间：3年又192天，现任基金资产总规模158.17亿元

代表基金：交银经济新动力混合

1、 对流动性推升的估值扩张型个股更加谨慎。更为审慎地考量组合持仓背后估值与当 期业绩以及远期空间之间的匹配度。

2、科技成长仍将是未来相当长一段时间内市场的主线。

3、跳出科技成长的狭隘边界，以更包容的视野可以看到，在国民 经济的各个产业，强者恒强的产业集中度提升、追求效率的工业化规模化转型、庞大内 需支撑下的国产配套崛起共同催生了更多传统领域成长股的投资机遇。

4、致力于“改变时代”的优秀企业

【P7 沈楠的方向】

点评：累计任职时间：5年又337天，现任基金资产总规模99.52亿元，

代表基金：交银主题优选混合

1、拥有较好现金流以及商业壁垒的平台型企业是我们看好的主要方向，同时积 极关注受益外需回暖的领域和上市企业。

2、中长期来看，组合仍将聚焦拥有核心技术壁垒 的高端制造业，受益于技术升级的计算机、电子等行业，以及受益内循环的食品、医药 等必须消费品，

3、关注低估值蓝筹的修复性机会。

【P8 田彧龙的黄金期】

累计任职时间：1年又327天，现任基金资产总规模115.72亿元

代表基金：交银数据产业灵活配置混合

1、科技 在2021年或将开始出现机会，主要集中在半导体设备，IDC 和云计算等领域。

2、积极寻找新型消费的机会，随着“Z 世代”崛起，我们发现了越来越多新型消费 业态。

3、主动权 益投资预计进入黄金期。

【P9 刘鹏的中小盘股机会】

累计任职时间：2年又312天，现任基金资产总规模154.82亿元

代表基金：交银先进制造

1、市 场中期会向常态化的估值体系回归。

2、中小盘股明显被大盘成长 板块分流，从而提供很多潜在机会

【P10 王少成的蓝筹】

点评：累计任职时间：10年又94天，现任基金资产总规模60.92亿元

代表基金：交银蓝筹混合

1、关注与通胀相关、必选消费和教育服务相关板块持续的超额收益 机会。

【P11 给我们的思路】

整体来看，交银的基金经理平均任职时间2年又174天，整体资历却并不长，除了王少成管理基金10年又94天，但是管理规模也不大。

交银三剑客的杨浩是5年又235天，何帅是5年又272天，王崇是6年又167天，在整个基金市场，属于中生代基金经理。这里面还有新生代的基金经理任职1-3年的，比如：田彧龙、刘鹏等

交银基金经理的观点，基本上代表了市场中新派基金经理的看点。

杨浩坦言2021年工作挑战更大，多维度多层次的个股研究，组合管理的分寸感都很重要。

何帅也讲了2021年投资框架的一些改变，对主流市场的机会也要关注，并希望稳定，长期持有或者定投的基金产品观

王崇和韩威俊明确提出2021年降低投资预期，谨慎乐观

郭斐的科技主线，沈楠的平台型企业，田彧龙的科技和新型消费、刘鹏的中小盘等方向，都是立足各自管理的基金。

总之，投资框架和投资体系都不断丰富和完善的，希望在这个多变的市场中，收获稳稳的收益！

提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！

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创作方向：基金投资分析；单只基金及基金持仓股分析，基金经理分析，投资感悟和理财配置。

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