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A股的医疗信息化概念股(医疗信息化概念股)

我们前面已经写过三篇医疗信息化系列文章,大家肯定会好奇,医疗信息化的龙头是谁?为什么一直还没出现?

我们先为大家梳理下A股当中的医疗信息化概念股,就市值而言,医疗信息化龙头企业是卫宁健康(最新市值高达273.62亿元),但是这个龙头似乎并没有那么硬核。

表:A股医疗信息化概念股

数据来源:Wind

在互动平台上,投资者也对卫宁健康发出了灵魂的拷问。

数据来源:投资者互动平台

确实,在营收规模方面,卫宁健康与行业第二、第三相比,基本没有差距。以2018年营收为例,三者分别实现营收14.39亿元、12.9亿元、12.95亿元,但是它的市值却是行业老二创业惠康的两倍。

即便从净利润来看,卫宁健康与创业惠康净利润相差不到1亿,这1亿的净利润却导致市值相差140亿元,为何市场给与卫宁健康如此高的溢价?是否合理呢?反过来说,创业惠康是否有潜力在市值上追平卫宁健康呢?

一、卫宁健康PK 创业惠康

第一轮:医疗信息化收入占比PK

卫宁健康享受到的溢价主要来自它的纯正。2018年,卫宁健康99%以上的营收都来自医疗信息化,共有14.26亿元;而创业惠康则有65%的营收来自医疗信息化,共8.3亿元。

从这可以看出,市场给与卫宁健康的溢价主要来自医疗信息化业务。创业惠康如果能提高医疗信息化的收入与比例,那么这个溢价就存在被追平的可能。

从创业惠康的动作来看,公司今年以来,也加快了对医疗信息化业务的重点布局,上半年,相关业务占营收比例提高到了69.35%,相比2018年提高了5个百分点。但相比卫宁健康还得再加把劲。

第一轮——卫宁健康胜!

第二轮:营收增速PK

其实,医疗信息化企业的业务大同小异,从电子病历本到互联网医院,基本每家公司业务均有覆盖,要说差异化,还真分不太出来。不过,谁比较厉害,更受市场欢迎,看看营收增速就知道。

从历史营收增速来看,创业惠康的波动性较大,忽高忽低,而卫宁健康则较为稳定。从2018年以来的增速水平来看,创业惠康的营收增速始终低于卫宁健康。

数据来源:Wind

那么未来的增长谁更快呢?要看未来的业绩增速,有个简单的办法,就是看现在的拿单情况。

据千里马等招标网站统计,前三季度卫宁健康中标合同金额共计9.32亿元,同比增幅高达97.5%;同期创业惠康共中标金额为6.11亿元,同比增长50.72%。

数据来源:千里马招标网

这个轮次,依然卫宁健康胜。

虽然两家都是民营企业,但是卫宁健康在医疗信息化领域的领先地位暂时确实无法挑战。而且,虽然卫宁健康已然是龙头,但是其上进心始终如一。

技术研发投入方面,卫宁健康的研发收入比高达20%,而创业惠康为12.6%;销售方面,卫宁健康的销售费用率近15%,而创业惠康才10%。

正是由于卫宁健康的优秀,2018年受到阿里举牌。截至2019年9月,蚂蚁金服通过上海云鑫对卫宁间接持股5.03%。此外,上海云鑫还出资1.93亿元对卫宁健康子公司卫宁互联网进行增资。

对于这块,市场也给与了充分的想象力,寄希望于支付宝的流量入口给卫宁带来增量空间。

只是卫宁更多的用户都在医院层面,截至2018年,公司已累计服务6000多家医疗机构,其中包括400多家三级医院。

那么未来卫宁如何破局,就要看其创新业务的发展。

虽然卫宁健康在各方面都更优秀,但创业惠康也并非没有看点。

二、创业惠康的看点

创业惠康的看点在于其2019年迎来了新的增量空间,中标了国家医保局医保业务系统。正如我们在本系列第三篇中介绍的,医保系统未来将迎来百亿增量市场,这块市场创业惠康有望分一杯羹。

公司也在布局泛医疗科技领域,与华为、蚂蚁金服、腾讯、网易、联想等互联网大厂合作推进互联网+医疗。不过,好多合作仅是框架,具体还得看有没有合作项目落地,光有虚名也是不行的。

就落地项目而言,公司在医疗卫生系统的标杆项目“健康中山”已经完成验收,该平台将打通中山市的全部医疗健康数据,未来有望复制到其它城市,有助于公司医疗大数据的运营情况。

另外,公司也与北京圆心科技合作开展互联网医院业务。圆心科技旗下“妙手医生”App是国内首批互联网医院牌照获得者,一旦为妙手医生搭建的平台好用,那这个模式也可以复制到类似妙手医生的App。

医疗信息化看似离我们很远,但是互联网医院则离我们很近,只是这个市场还处在懵懂阶段,未来则可能会诞生巨头,现在已经有平安好医生这样规模的,未来的规模则只会更大。

总之,医疗信息化行业集中度并不高,未来随着政策推进,各大IT企业将开始跑马圈地,提高市场占有率,这也是投资逻辑所在。就目前的规模而言,难言格局已定,创业惠康存在后来者居上的机会。

作为行业第二,创业惠康的股价弹性和性价比更具优势,对于投资者而言也更有魅力。

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