锂电池产业链的上游资源，在近一两年出现了较大涨幅，其中包括锂、钴、镍、磷等。而今天看的这家公司，属于世界级资源龙头，且作为资源型企业，它同时拥有锂电池上游资源中的钴、镍、磷这三种重要资源。

先来看看这家公司的行业地位和竞争优势，

首先，公司2020年在全球矿业公司50强市值排行榜中位列第22位。

而根据公司2020年报显示，

公司是全球最大的白钨生产商之一和第二大的钴、铌生产商，

同时公司是全球前七大钼生产商和领先的铜生产商，公司拥有的位于中国河南栾川的三道庄钼钨矿是特大型原生钼钨共生矿，属于全球最大的原生钼矿田--栾川钼矿田的一部分；

公司的磷肥产量位居巴西第二位；公司于巴西运营的铌磷矿区储量丰富，勘探前景广阔，拥有储量丰富、品质优良的铌矿和磷矿资源；

公司的基本金属贸易业务位居全球前三。

2020年公司成功收购位于刚果（金）待开发的 KFM 铜钴矿项目，扩大公司矿山资源储备，进一步巩固公司在电池金属和电动汽车领域的地位，使公司为全球能源行业的转型做出贡献。

2021年4月，公司和宁德时代间接控股公司签订《战略合作协议》，转让Kisanfu铜钴矿 23.75%的权益，同时会在产品购销和建立新能源金属资源开发全方位战略伙伴关系等方面展开合作。通过签署该合作协议，公司不仅成为全球最大的动力电池生产商钴产品长期供应商，同时加强公司与世界级电池原料采购客户的长期战略协同。

（公司的名称和股票的代码，会在文章最后公布。在此之前请先保持空杯心态，客观公正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最后的那个答案）

可见公司在其所处领域处于重要行业地位，且在某些细分领域，处于领先地位。接下来，就通过阅读公司财报，来进一步厘清公司的内在价值，

美国顶级评级机构晨星公司的研究负责人帕特·多尔西，曾经说过，发展一套投资哲学，弄清楚公司的竞争环境，分析公司和股票估值。

所以，长风发文并非为了推荐股票。而是以一致性的投资哲学来解读一家公司。把十多页的财报浓缩为2000来字，为大家梳理一个系统化的体系去解读公司的财报。

本文所有的内容，均来自该企业的财报，并没有任何个人观点。发文的目的是帮助大家更系统地去解读上市公司的财报，发现上市公司财报背后的语言。

先看公司的成长性情况，

公司的营业收入从2016年的60多亿，一路增长到了2021年的1260亿以上。

过去五年，平均每年的营收增长速度为109.92%。对这个速度，先不要惊讶，等看完它的利润情况，再做评判，

可以看到，公司的营收虽然在过去五年，平均每年都保持了100%以上的增速，但实际上，利润从2018年开始就已经停滞不前了。

那么为什么会出现营收大幅增长，利润却不变甚至降低这种情况呢？

这主要是因为公司在2019年收购了世界第三大金属贸易商，大幅提高了公司的总营收收入，造成营收大幅增长的现象。

2019年公司总收入686亿，贸易收入491亿。2020年总收入1129亿，贸易收入940亿。2021年半年度，总收入848亿，贸易收入727亿。

有没有注意到？其实这家公司如果剔除掉贸易收入，它自身的矿产资源营收并没有太大的增长，

公司2019年矿产资源营收为192亿，2020年矿产资源营收为184亿，2021年半年报矿产资源营收为118亿。

再加上有色本来就是周期性行业，自然就有业绩高峰和低谷。

但今年有色资源大涨的背景之下，公司的利润从目前来看，依然距离18年的业绩高峰有相当的差距。

看完了公司的成长性情况，再来看公司的收益性，

成本费用利润率衡量的是，公司每花1块钱，能够赚取多少钱的利润。

可以看到，公司在收购金属贸易商之前，表现最好的2018年每花100元钱，可以赚到37元的利润。

而在收购贸易商之后，因为贸易业务的低毛利率，大幅降低了公司的赚钱效率，

在最近的2021年3季度，公司每花100元，只能赚到5.4了。

接下来看看公司的财务状况如何，

公司从2016年到2021年三季度，负债率略有上升。最新的三季度中公司的负债率为65.92%。

而从流动性上来看，公司2021年3季度，没有1块钱的流动负债，就有1.39的流动资产相对应。

流动性还是比较充裕的。只是相比它收购贸易商之前有了明显下降。这意味着公司，收购贸易商后，相关业务占用了更多的流动资金。

最后来看看公司的现金流情况，

公司从2016年至2021年三季度，每年的经营现金流都是正向流入的。表明公司能够从主营业务中持续赚取现金入账。

以上，这家公司就是在A股上市的洛阳钼业，股票代码603993.

为了回馈各位粉丝朋友，大家如果有想要长风分析梳理一下公司基本面的，可以给我留言。如果公司在行业中具有代表性，我会专门发文分析。如果个股基本面普通，长风也会在留言下，回复公司的基本面要点。

请注意：文章既没有推荐洛阳钼业这只股票，也没有说洛阳钼业公司有多么的好。只是以系统化的分析逻辑梳理了该企业的财报。本文中的内容与数据，在这家公司的财报和公告中均能找到出处。

长风为13年金融市场实践者，历经多轮牛熊，在多个金融领域都有丰富的市场经验，

对股票和交易充满热情，愿意为之付出时间、精力、资源去实践，去搜集股海中的珍珠，

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