一、国内高性能永磁铁氧体领先企业

公司是国内高性能永磁铁氧体领先企业，自设立以来一直从事永磁铁氧体功能材料技术开发及相关 产品生产销售。公司拥有 9 家全资子公司，无其他参股公司。9 家公司分别承揽公司产品的 生产销售等业务，其中注册地在国外的有位于德国的金龙科技、越南的龙磁 科技（越南）和日本的龙磁日本株式会社。2019 年，公司全资子公司将军磁 业、上海龙磁、金龙科技、龙磁贸易、南通龙磁、龙磁精密、常州龙磁和越 南龙磁的净利润分别为 3115、1258、83、44、173、-105、-165 和-330 万元。

永磁铁氧体只需外部提供一次充磁能量，就能产生稳定磁场。永磁铁氧体又 称为硬磁铁氧体，是一种新型非金属磁性材料，它只需外部提供一次充磁能 量，就能产生稳定磁场，从而向外部持续提供磁能。

1）节能：永磁材料可提供稳定持久的磁通量，不需要消耗电能， 是节约能源的重要手段之一。永磁电机是典型的高效、节能低碳工业产品， 广泛用于各类工业传动和转动装置。2

）价格优势：铁氧体永磁材料资源丰富， 价格低廉，其价格是铝镍钴磁钢的十分之一，钐钴永磁体的百分之一，在微 电机中的应用日益广泛。永磁铁氧体湿压磁瓦作为下游微特电机的核心部件， 广泛应用于汽车摩托车、家用电器、电动工具等行业。

二、中国湿压磁瓦产能占比接近 70%，公司产量水平为全国前 9%

2017 年，中国湿压磁瓦产能为 30 万吨，占全球比例为 70%。据中电元协磁 性材料与器件行业协会统计，全球永磁铁氧体湿压磁瓦产能主要分布在中国、 日本和韩国。2015 年至 2017 年全球总产能分别约为 36 万吨、39 万吨、43 万吨。2017 年，日本、韩国和中国的产能分别约为 8、2 和 30 万吨，占比分 别为 18.6%、4.7%和 69.8%。中国是全球主要永磁铁氧体湿压磁瓦生产国家。

2019 年公司产能为 2.5 万吨，为国内永磁铁氧体湿压磁瓦生产企业前 9%。 中国永磁铁氧体生产企业有 340 余家，其中年生产能力在 1000 吨以下的企业 占 45%左右，1000-3000 吨企业约占 25%左右，3000-5000 吨企业约占 21%， 10000吨以上的企业约占9%，国内永磁铁氧体的主要生产为企业为横店东磁、 江粉磁材（领益智造）以及公司。而 2019 年公司永磁铁氧体产能为 2.5 万吨， 位于国内前 9%。从全国范围来看，随着近些年国家环保政策不断出台，行业 面临洗牌，大量小企业因环保要求不合格而退出，预计未来产能将会集中在 几家大企业手中，行业集中度不断提升。

三、下游应用为永磁铁氧体湿压磁瓦提供发展空间

公司永磁铁氧体的下游应用领域主要为汽车、家电等行业，其中汽车行业约 占 65%、家电行业约占 25%

家电行业产业升级为湿压磁瓦提供发展空间。公司永磁铁氧体湿压磁瓦产品 是家用电器的重要组件，将在节能环保的产业升级中发挥不可替代作用。随着变频技术的应用和普 及，高性能永磁铁氧体湿压磁瓦作为直流变频电机重要的功能部件，将在节 能环保的产业升级中发挥不可替代的作用。

动力工具领域预计到 2025 年市场规模可达 464.7 亿美元。中国电动工具行业在承接国际产业转移中不断发展， 已成为国际电动工具市场主要供应国之一。电动工具运 用小容量电动机活电磁铁通过传动机构驱动工作头工作，是公司产品下游重 要领域之一，随着国内和全球电动市场规模的发展壮大，公司产品发展前景 可期。

湿压磁瓦占公司营收比例超 85%。2019 年，公司营收同比增长 3.72%至 5.51 亿元，而 2015-2019 年，营收的年均复合增长率为 10.21%。2019 年，公司实 现归母净利润 8463 万元，同比增加 4.68%；扣非净利 6874 万元，同比减少 1.16%。2020 年一季度，公司实现营收 1.14 亿元，同比降 9%、环比降 79%； 归母净利 1155 万元，同比降 28%、环比降 86%；扣非净利 862 万元，同比 降 23%、环比降 87%。而非产品来看，2016-2019 年，湿压磁瓦营收占比分 别为 85.2%、85.9%、86.9%和 88.4%，湿压磁瓦为公司的主要产品。

湿压磁瓦毛利占比超 90%。2019 年，公司湿压磁瓦、外包加工产品、换向器 及其他和其他业务的毛利分别为 18596、1143、283 和 121 万元，占总毛利的 比例分别为 92.3%、5.7%、1.4%和 0.6%，湿压磁瓦为公司最主要的毛利来源。