高瓴押注的骨科龙头凯利泰不香了？

4月27日，医疗器械领域的骨科龙头凯利泰发布年报，2020年凯利泰实现营收10.61亿元较2019年下降13.15%；净亏损达1.27亿元，较2019年骤降141.85%。

对于利润的下滑，凯利泰表示除了受新冠疫情的影响，更重要的原因在于国家心脏支架类医疗器械采购于2021年正式实施，其子公司计提商誉减值3.66亿元，致使公司出现大亏。

虽然2020年骨科集采只在一些省份试水，此前广州众成医疗器械产业高级研究员郑珂告诉市界：“冠脉支架不同，骨科植入产品在单项手术中品种单一，很难通过拓展配套产品。因此，耗材生产企业会不遗余力地实施以价换量的策略中。”

值得一提的是，继省市采取试点带量集采后，今年4月15日，国家医保局发布《国家组织人工关节类医用耗材集中带量采购方案（征求意见稿）》。

凯利泰作为骨科龙头之一，成立于2005年，主要从事骨科植入物的研发、生产及销售工作，产品主要用于因骨质疏松导致的椎体压、缩性骨折的临床微创手术治疗，是椎体成形微创手术产品的主要提供商。于2012年登陆创业板。

骨科器械，在整个医疗器械市场占比位居第四，仅次于体外诊断、心血管和诊断影像。其中骨科植入耗材，属于高值耗材范畴。在凯利泰的收入来源中，外科医疗器械占比超七成。

凯利泰在脊椎微创领域的独特优势，也吸引了知名投资机构高瓴的青睐。

市界发现在2019年高瓴还未出现在前十大股东名单，其中高毅资产曾位列第五大股东，持股4.15%。2020年一季度高瓴悄然入局，持有凯利泰2.44%股份，位列前十大股东，同时，高毅资产选择了离场。

自高瓴入局，凯利泰的股价也开启了上涨模式，2020年5月凯利泰的一份定增计划直接将股价推至年内高点。这份定增计划中，高瓴以18.73元/股的价格认购2100万股，耗资约4亿元。

但2020年11月定增方案又撤销的消息，让凯利泰的股价坐了“过山车”。其股价蹭蹭上涨从最高点（2020年7月14日）的31.38元/股跌至2021年4月27日的11元/股，跌幅达64%，市值蒸发了147亿元。

值得一提的是，根据年报陈述目前凯利泰并无实控人，第一大股东为涌金投资控股有限公司，持股6.93%。

涌金系可谓是多年前资本市场的一个传说。伴随2008年创始人魏东的离世，涌金系的资本集团也走向落寞。云南信托、国金证券、浦发银行、九芝堂以及千金药业等，都曾是涌金系的资本版图之一。

（作者 | 市界 曾嘉艺，编辑 | 老猫）