中华人民共和国《密码法》于2019年10月26日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十四次会议通过 ，并于2020年1月1日起施行。

《密码法》作为国内密码领域首部综合性、基础性法律，它是保障网络与信息安全的核心技术和基础支撑，国产替代逐渐成为趋势。

在注册制实施的背景下，专注市场的核心龙头显得格外重要。在密码领域，卫视通是国内最大的密码产品供应商，连续十年密码产品国内市占率第一（密码安全领域绝对龙头）。在商业密码市场逐步推动的环境下，它是否会出现投资春天呢？

【技术图形解析】

如下图卫视通月线图所示，2016年1月的大阴线高点至今仍然没有突破。根据k线的对称型原则，大阴线往往会对应大阳线（大周期往往对应性明显如月线图），即有效突破大阴线高点的位置往往是大阳线，而小阴线小阳线的突破往往是无效的，因为大阴线顶部位置往往会有较大的技术性压力，抛压比较大，难于轻松突破，想要有效突破一般都需要成交量大幅放大一鼓作气消化抛压，这就是对应大阳线产生的原因。图中所示1、2两个位置均有尝试性突破压力位，然而成交量却未能持续放大支撑上涨，进而造成股价陷入箱体震荡格局。当前股价经过连续调整后再度进入箱体中下轨，从时间周期来看图中第一波攻势周期持续16个月（2017年7月-2018年10月），第二波攻势周期持续16个月（2018年11月-2020年2月），从时间周期相似性来看第二个攻势周期大致结束 ，此时即将展开第三次冲击压力位的攻势。可能演变的走势如下图天蓝色和灰色。

【基本面解析】

卫士通成立于 1998 年，是国内知名密码产品、网络安全产品、安全运维服务和行业安全解决方案综合提供商，为密码安全市场绝对龙头。

公司主要业务安全集成和单机及系统产品，其中安全集成于服务业务稳步发展，单机及系统产品持续增长，毛利持续增长。公司收入与利润稳步发展。

当前与华为在多个技术、设备领域及部分重大项目上与华为深度合作，并联合华为发布：“Mate政务安全手机”。公司作为国家 5G 安全架构的总体单位，还将通过与运营商、5G 设备厂商的深度交流合作，形成面向行业的应用解决方案并逐步商业化。

【政策导向】

密码是保障网络与信息安全的核心技术和基础支撑，密码算法和密码产品的自主可控是确保我国信息安全的重中之重。我国目前应用的加密算法大多为国外制定，存在不可控因素。 国密算法具备自主知识产权，实现密码产品自主可控软硬件全国产化替换，是保障网络安全的重要趋势。

《密码法》对商用密码落实“放管服”改革要求，进一步削减行政许可数量，放宽市场准入。由商用密码管理条例规定的全环节严格管理调整为重点把控产品销售、服务提供、使用、进出口等关键环节，管理方式上由重事前审批更多地转为事中事后监管，重视发挥标准化和检测认证的支撑作用。“放管服”改革将极大拓宽商业密码市场规模。

【市场】

根据 《IDC FutureScape: 全球云计算 2020年预测——中国启示》 ，到 2021 年，中国 90%以上的企业将依赖于本地/专属私有云、多个公有云和遗留平台的组合，以满足其基础设施需求。在企业上云的背景下，如何保障企业的商业秘密不被网络虚拟世界不法侵犯，成为当下网络安全的重要作用，网络安全逐渐成为互联网世界的刚需。

云计算、人工智能、物联网等新兴技术使得网络边际模糊，单一领域的安全向彼此互联的安全转变；人工智能发展的不确定性对个人隐私保护、公共安全等带来新挑战；5G 将开启万物互联、人机深度交互的新时代，将使关键基础设施保护面临更加复杂的局面。新兴技术的发展对关键信息基础设施建设网络安全防护带来严峻挑战。

【结论】

密码安全领域在《密码法》的实施下容易出现中长期投资机会。行业龙头：卫士通。

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