昨天的文章小七说到，当一个人的投资体系建立完成后，很难轻易被改变，但市场的风格每年都会改变，如果你能踏准每次节奏，那你无疑就是中国的股神。

观察中国公募一些知名的基金经理，你也同样能发现这个规律，比如去年因为满仓芯片股，被股民一度骂成"caigou"的蔡嵩松经理，今年彻底逆袭，代表作诺安成长混合今年的收益率高达51.88%，(今年芯片ETF的涨幅恰好也是51.15%)，显然蔡经理认定了芯片股是他的能力圈，所以他选择了坚守，取得了很好的回报。

而去年因为重仓白酒股和互联网股大放异彩的坤坤，今年也依然选择坚守了这些股票，但由于市场风格的转变，坤坤主理的这四只基金今年跌幅都超过了10%。

和坤坤一样，过往历史业绩都非常优异的东方红、兴全等明星基金，今年也都遭遇了滑铁卢，如果观察这些基金的重仓股，你会发现他们的投资风格基本也没有任何改变，依然选的是那些高ROE，在各自行业已经拥有一定护城河的龙头白马股，小七在《我心目中的18只龙头股》一文中罗列的这些股票大部分都出现在了这些基金的前十大重仓股中。

小七也一样，我的投资体系早已在六年前建立，整体思路其实和上述的这些基金非常相似，所以我也不会轻易做出改变，但确实，今年由于各种原因，比如反垄断、追求公平、大力发展新能源半导体等等，这些原来的白马股都被打入了冷宫，现在给我的感觉仿佛就是高ROE和拥有护城河成为了原罪，只要不是国家鼓励的行业，你的竞争壁垒反倒成了你被唾骂以及被资金抛弃的原因。

如果真是这样的话，那就与巴菲特的那套投资体系背道而驰，巴老的投资体系一直以来都是寻找那些高ROE、拥有护城河的公司，可口可乐、BNSF铁路、GEICO保险、美国运通等等无不如此，看到这里肯定很多人会说巴菲特也在改变，现在重仓了科技股苹果，但你要知道，巴菲特重仓苹果的时间是在2017年，那时候的苹果早已不再是乔布斯时代的那个处在成长期，手机市场竞争格局扑朔迷离的苹果，2017年的苹果已经完全成为了一只现金奶牛，靠着乔布斯一手打造的苹果生态圈形成了牢不可破的护城河，2017年ROE就已经高达36.90%，近几年由于不停的回购注销，2020年苹果的ROE已经达到了惊人的73.69%，而且最近几年，苹果也没少因为反垄断诉讼遭到欧盟的巨额罚款，所以在我看来，2017年巴老重仓苹果的行为，并不是很多人理解的成长股投资，而依然是在运用他最熟悉的那套寻找护城河公司的投资体系。

所以说，无论是股神巴菲特，还是现在市面上这些鼎鼎大名的基金经理，一旦形成了自己的投资体系，基本很难再轻易发生改变，而市场每年的风格肯定会有所改变，今年就轮到了高ROE有护城河的公司遭到了市场的冷落，大幅跑输大盘，但是，我依然对自己的这套投资体系充满信心，理由详见我之前写过的两篇长文《手把手教你如何选股——净资产收益率》和《手把手教你如何选股——经营现金流》。

就在我写这篇文章的同时，素有“不老军神”之称的37岁中国老将吕小军力压群雄，为中国代表团再添一金，成为了奥运会历史上年龄最大的举重冠军。这位08年就把自己练废，曾考虑过退役的选手，靠着顽强的意志和伯乐于杰教练的栽培，硬是又坚持了13年，三届奥运会拿到2金1银，带给我们满满的感动。

我想投资也是这样，在漫漫长途中，总会遇到顺境和逆境，如果当前市场的热门板块与你投资理念不符，跑输大盘是一件很正常的事，但只要你觉得你的投资体系没问题，那就像军神一样坚持下去吧！