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过去一年里，我们看到了不少上市公司“死于”或困于资金链断裂。

比如说“风投教父”汪大佬之流，“中国前首富”许皮带之流，“巨人教育”尹大佬……

所以，跟大家唠嗑唠嗑俩问题：

1、为什么“现金流”越来越比“净利率”更重要？

2、腾讯和贵州茅台的自由现金流为什么这么牛？

下面我们来看一下：

现金流，是公司的血液？

我先举个例子，给大家讲一下“自由现金流”和“净利润”的区别。

帮帮手头上有一部价值100块的苹果手机，同桌小黑想花200块买下它，但是吧，他这个月生活费已经花光了，只能下个月给。

放到会计中，企业以权责发生制为核算基础，200块计入到这个月收入，再减去100块成本（不考虑税费等成本），这个月赚了100块净利润，对不对？

但是，这个月我真的有100块现金流入了吗？并没有。

这就是差别！

“自由现金流”赚的钱都是实实在在拿到手的，而利润表上的净利润，有的背后估计还得给甲方爸爸伏低做小求回款，以及没付现的费用，甚至很有可能连成本都要不回来。

现实案例，请参考H大无法兑付苏中建设的100亿，后者差点被合作方向法院申请破产清算…

所以说，自由现金流大于净利润的公司，抗风险能力也比其它对手强。

别看小马哥一脸谦虚表示，TX只是一家普通公司。

远的不说，我就说说过去的一年。

小马哥被要求放弃独家音乐版权；

主导斗鱼虎牙合并案被否决；

开放10万亿的VX流量生态圈；

在经济效益与社会效益之间很有眼色地放弃未成年人游戏市场积极拥抱监G……

地主家简直就是一年到头水灾、干旱、雪灾不断。

但小马哥手握着2000亿经营现金流，1000多亿自由现金流，有什么好慌的？完全可以自己“捞”自己。

如何成为一家自由现金流牛哄哄的公司？

这也许，是每个上市公司的“终极梦想”——不差钱。

以消费巨头贵州茅台和互联网巨头腾讯来说。

别看中低端白酒“价格战”打得难舍难分，但高端白酒茅台根本就不屑。

因为它有定价权、并且在行业内的霸主地位牢不可破，走的是“先款后货”，不存在赖账情况，手握着500-600亿的自由现金流，就这样还供不应求。

更别说，每年还能保持稳定的正数增长，董小姐看了也羡慕。

小马哥也是如此，同行拼命砸钱，都砸不出下一个腾讯。

而且腾讯作为主树干，还生长出不少茂盛的枝丫（游戏、投资、音乐、云服务等……）

所以，类似像贵州茅台和腾讯这样的公司，基本面变化不会太让人痛苦，无非就是将来盈利多或少的问题。

当然啦，这类公司通常也不能追高，因为市场也不会给予太高的估值，得有耐心等待，跌到黄金坑的时候。

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