景合财经大家好，我是刘轰轰
今天追踪负极的两个龙头公司，P泰来和B特瑞。璞泰来和贝特瑞
负极之前我梳理过，P泰来和B特瑞都是值得追踪的好公司。
B特瑞是当之无愧的老大，之前很多人买不了，后来平移北交所上市后一度疯狂上涨到接近1000亿市值（197元），截止周五价格113元，市值550亿，还差一些就腰斩了。
从80到接近200元，现在113元，B特瑞合理估值到底是多少？
这公司分析起来有点难，原因是作为北交所上市公司，目前平台都缺乏历史数据，自然也就无从谈起。
但这难不倒我们。
查不到我们自己去拉数据参考就行，毕竟历史PE虽然看起来很复杂，但原理上特别简单。
在去年B特瑞转到北交所上市之前的一波大幅拉升是9月份开始的，而公司发布21年Q3业绩预告的时间是10月12日，因此我们的估值只能按照中季报去计算：
2020年报4.95亿，2020中报1.37亿，意味着2020后两个季度利润3.58亿。
2021中报7.30亿，加起来就是10.88亿。
B特瑞2021年中净利润7.30亿，按拉升前的市值大约386亿，PE（ttm）大约为35.47倍。
而现在这个时间点上，我们按照下限去估，大概是41倍。
虽然表面上看B特瑞还没跌到位，但如果从历史PE估值的角度来看，B特瑞距离拉升之前的估值不远了。
自己的估值确定了，接下来就是看看机构对B特瑞的看法。
东方证券：
21-23年的估值分别为：36.9、25.2、16.7倍。
和我粗略估的差不多。
现在估值大概41倍左右波动，后面要加紧追踪了。
P泰来则是一家多个业务都很过硬的公司，除了负极材料的基本盘之外，P泰来还做隔膜涂覆，以及相关的设备生产。
先看看整个历史PE情况：
——P泰来的历史PE走势有点特殊，很接近“震荡上升“的形态，这意味着市场对其的估值区间似乎正在越来越高。
你会发现每一次低估的位置，都比前一次高。
这种情况下不能用P泰来的整个历史PE做参考，我们必须尽可能的把这个区间锁定到最近的时间段。
如果看2021年开始的历史PE：
最低是41.36，最高是133.78，目前61.62，这个估值是高还是低呢？
我们看看机构对P泰来的预判：
P泰来机构关注的有点少了，最新的一份研报是今年1月份的，来自信达证券。
在研报中，机构给了21-23年估值分别为：58.75、33.72、26.01倍。
再早一点有1月13日西部证券的：
机构给出21-23年55.9、35.6、24.5倍的估值。
——机构预期一致。
目前P泰来处于一个不高也不低的区间，估值比B特瑞要高一些。
需要注意的是，P泰来和B特瑞都是做负极的，但P泰来的其他业务的技术护城河也很强，这大概是为什么市场愿意给P泰来更高估值的原因。
