有“锂”就飙？锂电池板块的持续性有待观察

周一，赛道股反弹，久违的锂矿股更是大涨，带动能源金属板块盘中一度大涨超5%，收盘涨4.79%。消息面上，上海钢联发布的数据显示，今日锂电产业链产品价格继续上扬，其中电池级碳酸锂均价涨6000元/吨，最高报37万元/吨；氢氧化锂最高涨6500元/吨，最高报30.60万元/吨。此外，电解钴、硫酸钴、磷酸铁锂也有不同程度上涨。

我们认为：

1.碳中和大背景下，新能源车的产销两旺，极大地刺激了上游的锂、钴、镍、磷等原材料的需求，不断推高了这些矿产资源的价格。上周伦敦金属交易所的镍价已接近了2007年以来的历史高位，沪镍主力一度涨停。而锂价自2021年7月起持续上涨，截至目前，电池级碳酸锂价格为34-35万元/吨，工业级碳酸锂价格为32-33万元/吨，部分竞价销售价格达35.5-36.5万元/吨；氢氧化锂的报价约26-30万元/吨，预计2022年供需矛盾在将在第一季度集中体现。

2.由于供需矛盾在短期内不能有效缓解，新能源所涉及到的锂、钴、镍、稀土等等金属原材料受益于产业升级和国产替代，迎来了历史性的重大机遇，整个锂板块受到资金的极大追捧，锂电池板块指数已经连涨4年，涨幅高达400%。目前单锂电池板块总市值已接近9.5万忆元，其中宁德时代目前已达1.35万亿元，而比亚迪也曾一度接近万亿元。市场的投资逻辑和投资行为，已经在锂电池板块上得到充分的展现。

3.然而从估值的角度分析，锂电池板块的动态市盈率已高达88倍，最大龙头代表宁德时代的市盈率已经高达131倍。从走势上看，锂电池指数已经明显出现了回调。而个股上，部分龙头股持续创出新高后也都出现了深幅回调，如号称“锂矿双雄”之一赣锋锂业几乎跌幅近50%。

4.周一赣锋锂业公布年度业绩预告，年度增长同比增长368.45%-436.76%，从而带动了整个锂电板块的大幅上涨。但无论是从锂电板块指数，还是从个股的走势看，都还处于下跌的趋势中。从今天的异动看，整个板块的成交量并没有明显放大，技术指标仍未有效改善，因此超跌反弹的成份更大些，其持续性有待进一步观察。在临近长假之际，策略上还是不宜追高。