7月沪指大涨11%！有人却亏到崩溃 怎么办？(二）

当然随着持仓逼近历史低位，有机构认为，市场对于银行过度悲观，中报过后可能估值迎来回升。

东吴证券讲了三个判断：市场此前对银行基本面已经过度悲观， 预计中报下滑不会造成估值进一步走低。

盈利下滑主要源于增提拨备减值应对潜在风险，并非基本面实质性恶化， 属于“夯实报表、出清风险”。

考虑宏观经济复苏趋势，建议中报前逢低布局核心银行股，预计中报落地后银行股估值将开始回升。

当然趋势投资VS价值投资，到底孰优孰劣，A股市场向来有争论。本质上其实还是到底左侧布局，还是右侧“跟庄”两种投资方法的较量。

但仅从19年以来启动这波结构性牛市看，跟买涨幅相对不大，且被知名机构抱团股无疑也是吃肉的一种方法。

高毅资产部分持仓曝光

虽然公募基金二季度前十大重仓股情况全部曝光，但其他机构的持仓情况需要等上市公司中报全部公布完毕后才能完整呈现出来。

但好在一些知名机构的持仓已经初现端倪，比如每逢财报季就非常吸粉的高毅资产。

比如冯柳管理的高毅邻山1号远望，2015年成立，累计回报率达到363.01%，年化收益率高达39.32%。

东方财富Choice数据显示，截至7月31日发稿，高毅资产的三位资管大佬冯柳、邓晓峰、卓利伟分别重仓或新进了乐鑫科技、宏发股份和华峰氨纶。

比如冯柳二季度新进重仓科创板个股乐鑫科技35万股，位列第8大流通股股东。而该股二季度下跌超13%，抄底意味明显。

而另一位公募出身大佬邓晓峰则布局继电器龙头宏发股份。一只产品继续持有，另一只产品新进重仓900多万股。

高毅利伟精选的基金经理卓利伟则在二季度对华峰氨纶新进重仓2234.23万股，成为华峰氨纶第五大流通股股东。

虽然华峰氨纶中报业绩表现不佳，上半年营业总收入和净利润分别出现了9.43%和22.42%的同比下滑。但中报公布当天却涨停报收，可见高毅资产在资本市场的影响力。

QFII扎堆爆买什么票？

除了国内知名私募的持仓值得关注外，被称为“聪明钱”的外资QFII动向也是值得关注的。

东方财富Choice数据显示，截至7月31日发稿，QFII持有海康威视、海大集团、卫星石化

再升科技、宏发股份等个股。

目前来看，参与投资海大集团的QFII数量最多，二季度末挪威中央银行、阿布扎比投资局、澳门金融管理局分别位居公司第四大、第九大和第十大流通股股东。

而海康威视仅有高盛集团一只QFII出现了在公司的前十大流通股东名单中，但二季度末却是新进持有的，其持股数高达4622.72万股，位列第9大流通股股东。

摩根士丹利则新进重仓了原料药个股美诺华，二季度新进127万多股。

而与高毅资产的邓晓峰一样，挪威央行也盯上了宏发股份，二季度新进重仓超1000万股。

而瑞银集团则一口气同时新进重仓了回天新材、再升科技、双一科技和ST天雁4只个股。

后市展望

展望后市，机构们纷纷发表看法。

国泰君安证券认为，考虑到外部不确定因素、宏观流动性斜率放缓等问题，目前市场上行遇到阻力，沪指突破3500点还需要时间，震荡格局有望延续。

招商证券表示，2020年下半年经济基本面将会持续改善，低估值板块将会出现一波明显估值修复行情。从业绩角度来看，应该是传统新兴行业携手业绩改善的板块。新兴消费医药科技部分估值比较贵，但仍有很多估值合理业绩改善的标的可供选择。总而言之，2014年下半年那种极端的风格转换可能难现，而2020年上半年极端的科技消费医药占优局面也会被打破，下半年将会呈现轮涨、混合的风格特征。

配置上，光大证券建议投资者关注受益于“数据强”的部分周期板块，同时关注受益于政策支持的科技板块。除此之外，家电、银行等板块也不乏投资机会。

东北证券指出，7月行情的最大特征是波动率大，由此带来短期风格切换向低估值金融、地产、传统周期的可能性。8月中下旬，中报将进入集中披露期，完善内需系统和中报行情导向消费和科技的绩优股仍然值得关注。1)短期金融、地产、传统周期等低估值蓝筹仍存在估值修复空间。2)国内大循环为主体要求构建完善的内需体系，消费、科技仍为中长期导向。3)从中报业绩预告来看，科技和消费盈利增速占优。4)银行、地产等行业目前估值处于较低历史分位，消费、科技中的元件、白色家电等子行业存在补涨可能。