人民币快速升值，哪些行业得益？投资哪些股票好？

近来人民币在内外力量加持下不断升值，4个月时间大涨5000点，其中2020年9月9日大涨1000点，直接升破了6.7关口。 人民币升值，直接作用是引来外资热钱流入国内股市房市，既为A股带来源源不断的增量资金，促使10月开盘A股大涨，利益注册制改革，北向资金大幅流入A股功不可没，但也有可能冲击地产调控，促进房价上升。

人民币持续几个月上涨原因主要有：

从基本面看，2020年中国抗疫成功，5月份后经济快速修复，中国成为主要经济体中保持正增长国家，国际市场对中国经济信心增强，这是人民币升值的经济基础。 2020年10月份以来，人民币升值加快，主因是9月中旬以来，国外疫情出现了二次爆发，海外经济复苏曲折多变又蒙上了阴影，但是，中国经济因国庆中秋双节长假消费旺盛，复苏强劲，中外经济复苏的预期剪刀差加大，助推了人民币升值的进程。

从货币政策看：2020年以来，美联储持续施行无底线、无边际的量化宽松货币政策，美元短期加速贬值，从而推动了人民币汇率相应走高。因此，近期人民币快速升值，与美元快速贬值存在关系。国外几大经济体特别是美联储在货币政策预期会进一步宽松，但是，中国央行强调不搞大水漫灌，以稳为主，中外货币政策预期剪刀差从心理上加快人民币升值预期。

人民币升值具体对于哪些板块有利呢？

人民币升值对于外币特别是美元负债航空、造纸等进口导向行业利好：

一是航空、旅游等“美元负债”消费类行业。航空公司资产负债表上大量的美元负债，因人民币升值大幅提高汇兑收益，加速航空公司的业绩改善，但国际航班因疫情原因，客流下降，弱化了升值红利。

人民币升值能够提高居民境外购买力，叠加此前受疫情影响的消费抑制，一旦海外疫情缓解，境外旅游将有望迎来显著增长，航空、机场及旅游等相关行业将显著受益，涉外航空只有境外疫情消解+人民币升值，才能真正得到升值红利。

二是造纸和炼化等与进口成本挂钩的制造业。人民币升值有利于降低进口成本，进口商品中纸浆、铜、原油、铁矿石等进口依赖度较高，特别是以纸浆、原油等作为原材料的造纸、炼化等制造行业将显著收益。

三是银行、保险、地产等指数权重板块将得益于外资被动ETF的配置加码，即中国金融资产为外资看好，其中地产行业外绩融资或降低成本。2020年国庆节后北向资金每日持续净流入超100亿，海外资金将加速流入中国权益市场，银行、保险等大金融作为指数重要权重板块将有望受益海外被动ETF对A股指数的加码配置。

几家欢乐几家愁，人民币升值对于纺织以及海外营收占比较高、出口导向+海外疫情冲击的上市公司形成利空，经济外循环的难度增加，对出口导向型产业之产级升级有负面影响。

智本创新论认为，企业转型升级受八大因素共同作用，汇率只是起到成本大小的作用。

具体来讲企业转型升级成败，端看其是否实施智本型蓝海战略。

当然，中国企业不是孤军奋战，政府也十分关注、关心人民币升值对出口导向企业的压力。

人民币如继续不断快速升值，将不利于外循环畅通，央行正及时采取对策：外汇风险准备金从20%下调到0，抑制人民币过快升值，促进外贸稳定，保持抗疫成果，护航中国经济在双循环中行稳致远。