20220205（周六）散户定价的错觉（一）｛到底是铁铝铜金值钱还是酱醋油盐电饭锅值钱？——资金（可动用现金）与变现流动性指数错觉。

叙事经济学 @ 今日头条

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01）非职业选手股票交易者（散户的一种类型）在股票交易中有许多错觉，其中之一就是“资产价值高低的情感错觉”：比如觉得黄金、稀土比铁保值（湖南黄金/北方稀土-华菱钢铁）、士兰微电源芯片比美的集团电饭锅有前途、或者*ST众泰与小康股份、江淮汽车、上汽集团以及蔚来（NIO）、特斯拉TESLA不可同日而语；又或者在中芯国际身上遭遇连续大跌亏损10万元并锁仓坚守价格回归让自己觉得很庄严，而同样在*ST众泰上亏损10万元就会让自己觉得越来越耻辱…，以及套牢后长期坚守价格回归的自我感动、思迁见异患得患失泥沙俱下的随波逐流，以及常见的对贵州茅台与工商银行们冷嘲热讽等等。

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所以股票交易非职业选手常常是高频交易、节奏紊乱、“一买就跌一卖就涨”、追涨杀跌“夺路狂奔的小散”、止损平仓一路“舍得小丸子”…人如其名，（我的两位故友，两位心态很好，股海横渡已成功了一半）。

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从经济学系统定义与分类（经济学博士或经济学家行内人）看来，上述交易“错觉”其所涉及的“要命”问题一大堆，说到底交易者首先是还未搞清金融资产的科学定价问题，或者简而言之是不知道什么资产最值钱——虽然原则上“现金最值钱”（因为短时间内股票交易是零和游戏，中长期是负和游戏——考虑交易费用及货币“慢性”贬值等，所以一旦买入股票，原则上你的本金随即贬值——假设所买入股票一潭死水没有增值收益的话）、似乎空仓是现金保值好选择；实际上经济学博士更想告诉你“空仓确保现金并非最值钱”，最值钱、最保值增值的生产力行为是“确保可动用现金与金融资产的变现流动性”（大意如此）——直白的说“怕也不行还是要买股票”。

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股票交易宏观与微观经济学策略数学物理模型建立我所认为的几个核心问题（按重要性从高到低排列）：

01-01）金融资产分类及其定价；

01-02）定价基准或归一化的平价购买力价格计量基准（主权货币、利率、汇率、主权债券、宏观政治经济要素及不可抗力关联的价值波动/震荡等）；

01-03）主要交易对手是谁及其交易策略；

01-04）空仓、减仓、持仓与平仓的机会成本、沉没成本、边际成本；

01-05）主流行业-主流热点-头部规模公司的年化复合增长率、边际收益率、以及边际收益率趋于零（极限收益率）的企业规模极限（垄断规模天花板）及其逼近该极限的时间。（这些公司的股价或主要财务数据是衡量校准生产力要素产出的归一化平价计量基准指标之一，这些“压舱石”公司诸如：谷歌、微软、英特尔、高通、脸书、甲骨文、推特、辉瑞、波音、特斯拉、福特、可口可乐、美联航、摩根斯坦利、高盛、黑石、桥水、华为、腾讯、阿里巴巴、抖音、今日头条、台积电、宝钢集团、上汽集团、比亚迪、中国移动、中国中车、京东、淘宝、中远海控、顺丰、金龙鱼、恒顺醋业、北大荒、等等）；

01-06）公司定价权；

01-07）主力巨量资金与散户小微资金其交易战略与策略的根本区别；

01-08）金融交易数学物理化与自动化交易模型：基于大数据建模与深度机器学习进化的机器高频量化交易模型；

01-09）总资金净收益率模型（止盈止损阈值标定）与复利迭代交易模型。积极或保守对冲基金策略（全球宏观策略 Global Macro Strategy）；

01-10）金融数据信息交互及金融交易去中心化演变；

01-11）其它（讨论待续）。

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Jim Simons ：数学、常识和运气。MIT，2010。

系统性量化交易数学经济学模型创建者、对冲基金自动化量化交易卓越成功的实践者、美国数学家 Jim Simons 教授2010年在MIT（麻省理工学院）讲座：数学、常识和运气。（附图三）