混沌投研圈 【零售超市板块下半年腰斩，年末转机来临了吗？】今年下半年的超市零售股跌的好惨，红旗连锁从最高点跌下来几乎腰斩了，家家悦也是这样，唯有永辉超市强一点，最大跌幅为27%。它们这么大跌，并不是某家公司出了问题，而是行业性问题，比如同为零售股的中百集团、鄂武商A、王府井等都跌的很惨。这个行业为何这么惨？因为YQ激发了外卖与社区团购等需求，线下的实体经营都比较惨。现在的外卖不仅仅是送餐了，水果、粮油、蔬菜、药品等都可以送了。实体零售超市往这方面转型才有出路，永辉超市在这方面做的不错。

首先，新店扩张速度恢复，Q4望加速开店提高市占率。2020年Q3期间，永辉超市新开超市27家（Q1/Q2分别为16/15家），新签约超市门店24家；公司计划全年新开门店130家，目前来看Q4压力较大，或将持续加速开店步伐。上半年储备门店254家，Q3新签约门店24家，储备门店充足。前三季度经营活动现金流量净额同比+165.87%，在销售拉动和保理款项收回影响下，公司经营现金流大幅提升，有利公司Q4加速展店。

其次，永辉积极转型，到家业务高增长。永辉超市坚持全渠道建设，前三季度到家业务收入65.35亿元，同比增长180%，占主营收入比9.7%，与上半年持平，其中永辉生活app占到家业务比重50.7%，云创重回公司运营体系后对线上业务助力效果开始显现。据第三只眼看零售，受疫情影响，77.6%的受访消费者表示疫情后会继续使用生鲜到家平台，其中 28%的受访者此前并未使用过该类服务，消费者使用生鲜到家服务的消费习惯正快速养成，有力支撑永辉到家业务中长期的快速成长。

再次，公司逆势回购股份，回购计划彰显管理层信心。永辉超市拟回购1.5 亿-3亿股，占公司总股本的1.58%-3.15%，共计回购资金总额不超过27亿元。公司基于对未来行业前景与当前公司价值的信心与认可，拟用公司自有资金进行股份回购，并用于员工持股或股权激励计划。