#农夫山泉上市# A股十年上市辅导无疾而终，申报港股上市。

披露的招股书显示，2019年农夫山泉饮用水业务毛利率高达60%。意味着每卖1瓶水（标价1.5元）能净赚1元钱，这哪里是大自然的搬运工啊？分明就是钞票的搬运工！

招股书同时显示农夫山泉对股东十分慷慨。在2017年~2019年，共给原有股东派息103亿元，其中2017年派息3.67亿元，2018年派息3.67亿元，而计划上市前的2019年则派息96.0亿元。

创始人兼董事长钟睒睒有公司约87.44%的股份，包括约17.86%的直接权益以及通过养生堂持有的69.58%的间接权益，钟睒睒同时也持有养生堂100%的权益。IPO后，钟睒睒及养生堂仍将是控股股东。

另外值得注意的是，养生堂旗下另一家“国产HPV”的研发、销售公司万泰生物，近日在上交所挂牌上市，“国产HPV疫苗上市”一度成为这段时间的热点，发行价为8.75元/股，截至目前收获两个涨停，市值60.1亿元。由于看好农夫山泉上市后的表现，再加上万泰生物的市值，预计钟睒睒的身家可冲击千亿元。

也有不少人对为何选则港股上市存在疑虑，农夫山泉方面表示，募集所得资金将主要用于持续进行品牌建设、稳步提升分销广度和单店销售额、进一步扩大产能、加大对基础能力建设的投入以及探索海外市场机会。其实这也是有端倪的，之前大手笔的派息，似乎是为了迎合向来推崇派息的港股市场风格。

在招股书中农夫山泉也提到有计划在海外设立生产基地，并寻找并购对象，但是目前除了对新西兰瓶装水品牌Otakiri Springs的收购项目之外，并没有确定任何具体的收购目标，也没有与任何具体收购目标进行商谈。如此看来选择港股IPO，的确更加有利于农夫山泉将营销和研发对接国际化，加速渠道、产品和新零售的布局。

今年以来，由于新冠肺炎疫情的影响，国内经济存在较大的不确定性，在此低风险偏好背景下，消费板块持续受到资金青睐，其中作为必需消费的食品饮料板块因其业绩增速稳定更是独具吸引力。农夫山泉在招股书中提及，疫情期间饮料产品的销售较2019年同期下降，且截至2020年前三个月的收入及净利润较2019年前三个月都将有所减少。但随着国内消费逐步回暖，食品饮料行业趋势有望进一步向好，预计2020年农夫山泉全年的业绩及长期商业发展不会产生较大影响。