智本创新：中美“错综复杂”关系下，A股市场如何投资？哪些主题股可长线持有？

中美之间由于社会制度、法律基础、经济地位、思想文化、收入水平、综合国力等不同，存在错综复杂的关系，处理好两国间复杂多变的关系，既关系中国经济增长，也关系中国资本市场投资成效。

相错关系是指中美立场相同, 目标一致，但看问题的角度不同, 提出的解决方案也就不同的关系。对于维护经贸关系，中美的立场是相同的，目标也确实一致，但由于中美两国所处的国家地位、面临的经济问题以及解决问题的对策不同，因此，双方对策也就不同。因此，所谓相错关系揭示的是事物并未显现的相互关系，从而防止片面地进行类比而出现认识误差。了解到相错关系的复杂性，有助于我们全面了解面对2020年中美两国如何挖掘潜在的经济合作力量，如何充分利用、协调、互助力量差异，防止误会而出现的诸如贸易磨擦加剧的危机。

相综关系指的是由于中美立场不同，存在不同的价值定位，从而就会有相反的政策动作，因此中美往往可能出现相反的立场形成反向的力量关系。中美如何重新平衡相互间的经济关系？这里既有商品贸易、货币贸易还有资本交易的关系。美国希望中国减少出口，增加进口，同时多多买入美国债券，全面开放A股市场。中国希望美国保持自由贸易政策，允许中国商品继续出口美国、减少美国债券或者将美元资产多元化，对外资进入A股投资仍然进行资格管理。相反相成，美国对中国出口的限制，激发了中国重塑新的国内市场为中国经济增长提供新动力已经成为新世纪中国经济战略问题。美国的自私的美元贬值行为，导致中国对于持续增持美国国债的反省，单纯的金融外汇结构向金融外汇、股权外汇和实物外汇并举，将有效化解美元危机对中国经济A股市场的冲击。因此，在处理中美关系中，需要以客观的观点，全息的观点，换位与交位的思维来了解相反力量的作用与反作用的关系，利用相反的力量达成国家战略目标，或许是国际资本对我们的“贡献”。

相复关系是指重复形成新的力量的关系, 在力量组合关系中，任何力量的变化都会引发新的力量组合，产生新功能，每一力量关系牵一发而动全身，都存在复杂的彼此互交的关系。比如在中美关系中，不仅存在中美间的直接对应关系，还存在亚太经合组织、朝核问题六方会谈、G20等中美部相互交合的交互关系，从而重复形成新的力量组合，在基本的两国关系基础上构建了新的组合关系。由于中国积四十年改革开放之力迅速崛起，世界各国或者各国集团力量对比关系出现了有利于中国的变化。因此，中国积极利用有利时机，不仅化解了金融危机的对国内经济的不利影响，还通过G20等国际组织，为国际社会化解危机出力。为了最大化地利用中国崛起的力量，中美间不仅直接对话与合作，中国还得借用国际组织的平台，延伸自己的力量，通过国际经济的“统一战线”，寻找中美间最大的交集，组合出最有利于中国持续崛起的全新的国际力量关系，对冲美国单边主义对世界经济的危害。

相杂关系就是指中美彼此间的相互作用、相互联系、表里互动、内外联贯的合相关系。比如中国民工与美国国债的关系，就是远隔万里、相互作用的关系。虽然民工与国家外汇储备之间隔离了机构资本、国家资本等关系，但追溯到外汇积累的源头，仍然与民工四十年来的贡献密切相关。马克思主义者认为，世界是处于相互联系、相互作用的关系中，即使表面上不相关的事物、人物、事件、信息，其本相上可能是统一的，甚至存在相互作用的关系。现在美国出现了贸易保护的现象，中国无法通过低生产要素即低工资、低土地成本、低水资源成本和低污染成本下的高速出口。中国外汇储备增长及外汇增长下的对美国国债的持有增长，都是建立上上述低生产要素价格基础上。美国搞贸易保护作为外在力量的倒逼可能是逆增力量，反过来促进我们建立全社会的包括医疗保障在内的福利制度。这一制度的建立，表面上是增加了国家资本、机构资本的成本，但中国居民的偏低的收入基数和偏低的消费基础，一旦保障制度进一步完善，就会唤起民众的消费欲望，内循环的内功才扎实。中国居民消费欲望的满足，将重建中国经济过分依赖外贸实现增长的格局，出现真正的投资、消费、出口共同推动经济增长的新格局。基于这种全息的思维，我们认为，在中国经济复杂多变的关系中，处理好国内居民的收入、消费和储蓄的关系，点燃消费欲望，将是中国经济新增长引擎，大消费概念也将是中国投资者的投资长期主线。

(原文载于2009-11-26新浪博客，发表时略有修正)