208. 股票行业的第一批中国人

英文IPO是Initial Public Offerings的简称,中文释义是首次公开募股。现在大家都明白，因为中国股民都1亿了。但是，在1986年以前，这个概念对多数中国人是陌生的，因为中国没有这个系统。在1949年以前有，1949年以后就没有了。而中国第一次公开亮相股票这个概念是邓小平1986年接见一个美国代表团时候，他送给美国客人的一张中国股票。而两年前，我在德国进入了德国股票交易所进行了培训学习。

我估计，我应该是中国最早在法兰克福股票交易所学习的中国人，因为实习时间是1984年。当时，我对股票这个概念完全是一头雾水，根本没有概念。学校给我安排了在银行实习，银行又安排我到股票交易所学习。

所谓实习，其实就是听人家讲解，不可能让我参加操作。里面的职员给我介绍，什么是股票，公司股份结构有什么不同，股票交易所如何运作等，交易员和客户的关系，股票主人和代理人的关系等等，基本上属于科普扫盲教育。

实习的时候，让我进入到法兰克福交易所的大厅里面，在交易员的人群里走来走去，陪我去的人很得意地告诉我，这是一种特权，一般人根本不许走到这里，他们一般参观只能在上面的窗户外向里看。其实，这种特权一点儿也没有让我感到优越，因为，我的脑子正忙着，忙着搞清楚，股票是个啥东西，怎么运作，这些电脑里显示的是什么东西？

交易所的人最后给了我一个股票交易所的科普小册子，册子用漫画和最简单的大众语言进行自我介绍。其实，小册子里面很多内容在我们的课堂上都有。特别是关于法人结构的介绍。德国注册公司形式最多的是gmbh和AG，这里面管理模式和注册资金都有些不同，但都是责任有限公司。有限责任的意思就是，公司破产了后，公司名下的财产都可以拿来抵债，但是公司里的自然人不需要把自己家里的财产拿出来抵债，所以，“责任有限”是说“赔偿责任有限”，不是无限。

德国大公司都有一个董事监事会，专门管理董事会的。监事会的成员包括投资方和企业工会，把资本利益和工人利益结合起来。所以，德国要大规模炒工人非常难。这种保障工人利益的法律在欧洲非常普遍，但是其副产品就是提高了欧洲企业的人力成本。最后，越来越高的成本把资本都吓坏了，把资本都吓跑到中国。欧洲的工业也慢慢地空心化，或者全自动化了。所以，有时候好心办坏事：保障工人利益，结果最后害了本地工人，无意中帮助了第三世界的工人。

美国大企业为了防止大股东欺骗公众股民，10多年前建立了“独立董事”制度。让独立的董事参加董事会，代表小股东和小股民监督大股东。这种人必须有专业知识和对工作有负责的精神。这套系统和德国的董事监事会类似，都是保障公众利益，防止大股东做坏事。咱们中国两套系统都学习，中国上市公司既有监事会，又有独立董事。德国和美国样板都拿来用。

我碰巧在香港符合当独立董事，目前被四家上市公司聘为独立董事。这个职务法律责任很大，和大股东的董事在法律上同责。因为香港公司没有内地的法人制度，而是董事制度，每个董事都是100%的同责。比如：一个公司有5个董事（Director），公司的法律责任不是100%的责任分成5份，每个董事20%的责任。而是，每个董事都是100%的责任。这有点儿像联保制度，一人出事，个个有责任。是个高风险的工作。目前，我继续承担着4份这样的工作，每次签字都在新冒险一次。

有关这方面的知识，我在1987年，在全国发行的“世界博览”杂志连载六期文章，系统地介绍股份公司、股票交易、交易所等。我虽然没有进行实际操盘，但是最早接触相关知识的中国人之一。

总结今天学习：监督大股东的，在德国是董事监事会，在美国是独立董事，在香港是独立董事，在内地是独立董事+董事监事会！

图：1987年“世界博览”杂志连载六篇我介绍的股票交易所的文章，甜先生昨天寄来我在他家做饭和他父子后来来香港的相片