2020年三季度对中国股市行情的影响以及投资者的选择

时间已经进入2020第三季度，这是非常重要的时间节点，是机构们兑现利润与转换调仓的时期。我们从202010月行情重仓与报团取暖高价股松动甚至跌停中，体会到机构急于兑现利润的态度与行为。进入三季度是更加难以盈利的时间。其理由:

首先，20201101美国发射6500公里巡航导弹成功。美国与日本联合军演于20201101日到20201105结束，而且地点选择与钓鱼岛类似岛屿进行联合军演。说明美国总统选举无论是谁当选美国的军事实力都放在那里。再有美国出口黄蜂战机给印度都说明美国全球战略的针对性都是非常明确的。这样可能就打破了有些国人的冲动想法。两个大国之间还是要通过和平与谈判还是最为重要的方式，并且对于双方都是有利的。

第二，全面推行注册制改革的压力与冲击是巨大的。20201029有3500家上市公司的下跌是市场对于重要会议的反应。当前的走势很有20181016时的特点，市场的流动性明显不足。而且对于绝大多数上市公司交易量处于非常低迷。如果按照证券法的要求，许多公司交易量已经到达停盘的标准。这是十分严重的问题，如果没有进一步的改善，很容易陷入缺少流动性。

第三，作为中国人民银行降低存款准备金率已经是历史上最低的，已经没有更多的政策工具。目前只有通过逆回购的形式微调，很难到达预期的政策效果。降低利率也很难实现。物价指数指数又有提升的预期。

第四，蚂蚁集团上市市值2.1万亿，还有溢价发行对于市场的压力，还有金融板块比价效应的差距实在太大。那么资金已经是严重不足，我们从权重股与报团取暖权重股松动可以看出机构资金捉襟见肘的窘迫。再有中金与东风集团等大型上市公司的蓄势待发，市场的压力是非常大的。重心下移一定成为必然。虽然指数经过修改但是不可能从根本上能够覆盖所有的下跌走势。

第五，近期针对外资机构持有中国上市公司股份占比要求由26%下降到24%。说明外资报团取暖已经达到一定状况。并且会越来越处于被动的局面。外资精准捕捉中国行业龙头企业已经得到显现。

第六，蚂蚁集团上市市场担心与反应议论还是有严重分歧的。根据以往的经验很有可能爆炒，特别是中国石油的教训至今13年过去，但是开盘持有的投资者还在那高高的山岗上。所以国家应该严格控制风险减少市场的震动。国家警惕利用股指期货做空盈利实现拉台后的再次打压盈利。就是说蚂蚁集团上市与中国石油上市的情况更为复杂，其市场的工具更加有利于机构包括QFII娴熟的应用。投资者更要警惕不要被爆炒迷失了方向，成为机构的接盘侠与最后一个接棒者。

第七，资本市场股市结构性失衡已经严重影响到资本市场良性成长。作为一个成熟的市场一定是鼓励正向的投资方向，注重现实之外与未来科技与经济的预期。但是绝对不是空中楼阁。更不是虚假与欺诈。这在世界任何国家都是不允许的。目前中国资本市场暴雷已经成为一种常态化。说明我们上市关把关不严，加上这次又采取注册制更加给一些上市公司制造上市打开了方便的大门。从亏损公司可以上市，再到缩短锁定时间，增发新股时间的缩短都给上市公司提供了融资方便。反而在回报投资者分红方面没有任何的进展与刚性化。如果这些关系市场基础性因素不能纠正的话，股市一定会造成严重影响甚至产生系统性风险。

第八，投资者的选择与建议。根据以上的分析，投资者在三季度投资要更加的慎重，尽量不要追加投资，如果有条件的话，可以选择社保基金与QFII持有的股票。原则上要选择有业绩支撑的上市公司，特别是处于底部区域上市公司，坚决回避业绩差的公司，还有机构转换的高价股的接盘侠。仓位严格控制30－50%。