【白马回暖，科技下跌，风格逆转了？现在配什么板块更好？】

今天光伏、锂电、芯片、半导体等赛道明显回调，部分新能源个股早盘大跌午后回弹，相反，食品饮料、家电等消费板块和银行、地产类白马股则呈现上扬趋势，很多投资者会开始考虑是不是市场风格开始切换了，那么手上的基金配置要不要也做一些切换呢？也有人想趁着赛道回调做个“低吸”。

关于要不要换赛道的问题，我们在周六的问答汇总篇和上周四的推文里都有提到过，当时给大家的建议就是，去做赛道搭配，而不是简单地赛道转换或只追一类赛道。单从今天市场表现来看，确实有从高估值向低估值轮动的迹象，但后续是否会带动整个市场的风格切换依然需要时间验证。

光伏、半导体这些成长类赛道回调，其实也是我们最近一直在强调的短期风险点，因为前面涨幅已经很大了，估值偏高，产业政策的利好市场也有了比较充分的反应了，作为近期热门赛道，资金交易也有一定拥挤，这些因素都会放大短期内板块的震荡幅度，资金获利了结压力增大。

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来源：中证指数官网

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来源：中证指数官网

但是此类赛道的长期逻辑没有改变，当前经济环境下，中性偏松的货币政策基调有望延续，整个成长板块的基本面支撑还是强劲的。在仓位合理的前提下（建议控制在20%以内），其实不需要过度恐慌，可以继续持有。当然，如果是风险偏好不那么高，短期回调不太能承受的投资者，建议减仓到能接受的程度，在承受范围内可以不用空仓，避免后续中长期行情的踏空。

想要趁回调做“低吸”的投资者，赛道调整确实是不错的中长期布局机会，但同样需要注意你在这个赛道上的仓位不要过重，尤其是该赛道目前还处于振幅较大的调整阶段。

食品饮料、家电等大消费板块，因为本身盈利增长持续性较强而成为长期赛道，并且同样作为长期赛道，相比科技成长类板块，大消费在年内的调整幅度比较大，这个时候相比半导体此类涨幅过高的板块，下跌空间相对有限，因此有资金向这类调整较大的板块回流。这也是为什么我们上周五的问答中也提到，现阶段可以配置的板块包括这类前提调整幅度较大的板块。

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但是配置比例上线和加仓节奏还是要有一定控制（比如上线依然建议在20%，加仓节奏上，要么定投，要么逢调整加仓，而不是追高加仓）。

在成长类板块和传统白马聚集的大消费板块之间，也可以进行适当的比例调整，比如适当减小前期涨幅较大的成长板块，增加消费类布局。

针对有些投资者提到的低估值板块，目前来看，估值偏低的板块依然主要集中在金融、地产之类的顺周期板块上，从估值角度看这类板块是的确有配置价值的，起码拥有估值回归的机会，并且，也有部分从高涨幅板块转移出来的资金会进入此类板块从而带动板块实现一定程度的上涨。但这类板块需要注意，一个是反弹力度相对来说可能没有成长板块那么大，尤其是金融地产方面，券商在市场行情起来时可能会有较大爆发之外，而银行的增长则相对有限，有可能长期处于低估状态；另一方面，周期性明显，除了受到资金的阶段性“追捧”、转移的影响之外，受经济基本面影响较大，所以并不属于适合长期配置的对象，可以短期持有。

另外，如果在行业、主题或者板块投资上认为自己较难把握合适的仓位和投资节奏，那么投资者可以选择均衡型基金，比如袁芳的工银文体产业、张清华的易方达新收益、王培的中欧行业成长等基金，这类基金在行业配置上以分散、均衡为重要特征，一方面因为行业分散配置，波动相对更可控，另一方面，由基金经理调整持仓要比投资者自己调整更专业。

你最近做了哪些投资操作？当前行情你比较看重哪个板块？欢迎大家在评论区留言分享。

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