未来医药领域，最有可能诞生10倍股的细分赛道在这里，A股12家CXO企业全名单，它来了！

一、医药行业虽然是个大市场，但近几年来行业出现了不断分化。

2020年，整个医药板块估值不断提升，申万医药生物指数涨了50%，是同期沪深300指数涨幅的两倍。但并不是所有的医药企业都在增长，从去年下半年开始，随着第三批带量采购、高耗集采、医保谈判等因素影响，医药领域各细分赛道出现了加速分化的格局，有很大一部分个股进入了持续的调整通道。不过，也有很多细分领域的个股并不受利空影响，开始走进了牛市通道。

二、医药产业链中最受益的细分赛道，是充当“卖铲人”的创新药研发服务型企业。

医药产业链非常庞大，怎样才能找到10倍股的细分赛道呢？这使我想到了美国当年的西部淘金热，人山人海的淘金汉子折腾了一段时间后却没有几个攒到钱的，最终惊奇地发现倒卖铲子的发了大财。这样我们就不难想象医药这个行业淘金的逻辑，关键就是要找医药企业中的“卖铲人”。

过去，国内制药企业研发实力弱，加上创新药研发投入大、研发周期长、资金耗费大等现实问题，主要依赖于仿制药的业务，而外国企业充当了“卖铲人”。近几年来，制药公司为了节约成本、提高效率，就把部分创新制药的环节外包出去，从而摧生了所有权与经营权相分离的一种创新药研发服务型企业，这就是CXO。

三、创新药研发服务型企业（CXO）在未来最有可能诞生10倍股。

CXO又包括了CRO、CDMO、CMO、CSO 4四个细分子领域，其中“O”主要是表示医药外包服务中的几种不同的组织形式。CRO的工作可以覆盖新药研发及试验的各个环节，按照覆盖的药物研发环节的不同，CRO又可以分为临床前CRO和临床 CRO。CDMO处于药物研发至商业化销售的中间关键环节，其上游为临床前研发CRO环节，下游为药品上市后持续的CMO生产环节，CMO上游为精细化工行业或生物试剂行业，主要将化学原料等生产成中间体或制剂及生物药原料，服务于下游制药公司。CSO是近年来国外颇受欢迎的商业机构组织，他可为客户在产品和服务的销售和市场营销方面提供全面的专业帮助，CSO处于CXO产业链条下游，目前国内CSO企业正在培育中。

这里给各位收集了主要充当“卖铲人”的A股和H股CXO赛道中12家优质上市公司。

1.药明康德：临床前CRO/CDMO企业龙头。在全球合成化学领域的市场份额超25%。主营业务为全球客户提供小分子化学药的发现、研发及生产全方位、一体化平台服务。

2.康龙化成：临床前CRO企业，在全球合成化学领域的市场份额超过5%。主营业务为全球客户提供药物发现、研发服务及药物开发等服务。

3.昭衍新药：临床前CRO企业。主营业务为客户提供药物临床前研究服务和实验动物及附属产品。

4.药石科技：临床前CRO企业。主营业务为客户提供药物分子砌块的设计、合成、关键中间体的工艺开发、中试、商业化等服务。

5.美迪西：临床前CRO/CMO企业。主营业务为客户提供生物医药临床前综合研发服务。

6.泰格医药：国内临床试验CRO企业龙头，市占率10%。主营业务为国内外医药和医疗器械创新企业提供创新药、医疗器械及生物技术相关产品的临床研究全过程专业服务。

7.博济医药：临床CRO企业。主营业务为医药企业和其他新药研发机构的新药研发提供临床前研究服务。

8.药明生物：港股CDMO/CMO企业，市占率75%。主营业务为客户提供生物制剂的发现、开发及制造等全面一体化及高度定制的内容服务。

9.睿智医药：CDMO/CMO企业。主营业务为医药研发服务及外包生产业务、微生态营养及医疗服务。

10.博腾股份：CMO企业。主营业务为医药定制研发生产服务。

11.九洲药业：CDMO企业。主营业务为国内外大中型制药企业提供创新药品在研发、生产方面的CDMO一站式服务。

12.凯莱英：CMO企业。主营业务为客户提供药物研发、生产一站式服务。

创新药研发服务作为高科技、高技术领域，是人类健康产业不断发展的趋势。目前整个CXO行业集中度极高，而且市场规模没有上限，随着老龄化趋势以及高端医疗需求增长，未来空间难以想象。相关公司正迎来风口红利期。

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