巜西部证券跌破发行价的惨烈现实证明…定向增发的利空比配股大的多的多》

记得数月前，笔者还是西部证券的参与者，当时西部证券在众多跌跌不休的券商股，绝对是出人头地的一个，k线显示标准的多头排列，5日，10日，20日，30日线从高到低依次排列，构成了科教书的强势股特征。这也是当时笔者重仓杀入的理由。

然而，天有不测风云，当时市价11元左右，正走的蒸蒸日上的西部证券，突然发布了一个定向增发公告，以大太低于当时价近七折的7.75元超低价，向包括中信证券等四五家券商股在内的机构定向增发了10亿新股。

说到这儿，须解释一下定向增发和配股增发最大的本质区别。

配股和定向增发都是上市公司融资方式，但配股公正公平，大小股东一视同仁，不存在大股东可配小股东不可配的定向增发行为。

理论上定向增发为大利空，因为同为低价配股，（定向增发本质是低价配给大股东但小散无权，而并无除权实事上本质除了权），配股融资大小股东掏钱一样，除权也一样。定增完全是大股东可低价配股不除权，小股东等于吃哑巴亏但无可奈何。

但奇葩的是，A股把完全不平等的定增当利好，不少定增股不跌反涨就是明证。把平等公正的全体股东一视同仁掏钱配股当大利空。中信证券，东吴证券，财通证券也包括近几日大涨的东方证券，当公告配股预案时，无一例外全部是跳空大跌即为证明。

记得当时西部证券一发定增预计公告，我立刻决定走了，幸运的是，公告次日西部证券是高开低走，我趁机清仓出局，虽然说没有获利〈早一天因大涨强势追高的）但基本上没有亏多少少钱平安撤出。

时间过去大半年，咋天西部证券的定向增发股正式上市，结果低开低走，收盘价大跌至7.50元。已跌破当时增发价7.75元。又想想当时逃命的价在11.10元。不禁有点后怕，幸亏我认定定向增发就是大利空，跑了！否则拿到今天？细思极恐！

西部证券的经历告诉你我他一个A股的真理和原则。

从此以后，凡是低价定向增发的股票，包括大大低于市价的内部员工低价激励股权的公司。一票否决。绝对不可参与。不为什么，只因为没有公平就没有了事非曲直，当然不可能有前途。

不知道这么说定增的坏话合适合理否？