【想借“基”参与北交所机会？恐怕没有那么容易】

上周北交所横空出世，定位是服务创新型中小企业，支持和培育专精特新中小企业。受此利好的影响，今天新三板精选层66只个股全部上涨，同辉信息、凯腾精工、五新隧装等多只个股冲击30%涨停。

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来源：Wind

1、北交所和新三板的关系

北交所的上市公司将由新三板创新层产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的结构，也就是说，一家公司要在北交所上市，大概需要先挂牌新三板基础层然后进入创新层，最后才能在北交所上市。如此一来，此前在创新层升级后进入“精选层”的公司，大概率能直接在北交所上市。

目前来看北交所的交易制度是上市首日没有涨跌幅，之后设定30%的涨跌上下限，T+1交易，基本平移了新三板精选层的标准。北交所的交易门槛还没有公布具体要求，新三板精选层是100万，科创板是50万，创业板注册制新开户是10万。

此前新三板的交易流动性一直比较低，而这次北交所的设立以及政策对专精特新中小企业的大力支持下，很多投资者对新三板、北交所的投资机会也有了期待。由于交易门槛暂时没定，加上涨跌幅波动较大，很多人已经开始寻找通过基金的方式来布局新三板、北交所的投资机会了。

2、新三板基金一览

目前市场上一共有19只新三板概念基金（A、C份额合并统计），除了2020年6月成立的第一批5只新三板概念基金外，当年还有2只创新精选基金成立，其余13只产品均为2021年成立。

目前，成立以来回报最好的是富国积极成长一年，这只基金是首批新三板概念基金中的一只，总体看首批5只基金中，富国、汇添富和华夏的产品表现都不错，成立以来收益都在40%以上，而招商和万家的相关基金表现稍弱一些，尤其是万家鑫动力，成立收益不到10%，年内收益为负。

19只新三板概念基金成立以来的收益首尾差异也比较大，表现最好的富国积极成长成立以来收益超过63%，而表现最差的东方红启程收益是-3.92%。

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来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2021.09.03

备注：橙色为5只首批新三板概念基金

可能有投资者想，选择表现最靠前的几只新三板概念基金去投资，大概就是布局新三板和北交所的最佳选择了吧。但其实并没有那么容易。

3、新三板基金的“不足”

首先，大部分新三板概念基金目前都处于暂停申购或者在封闭期。

尤其是几只表现优秀的基金，暂时无法参与购买。像富国积极成长、华夏成长精选等基金，都属于定期开放式基金，目前还处于封闭期，近期要开放的是工银创新精选，另外，正处于开放状态的万家鑫动力也将于明日结束本次开放。

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来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2021.09.03

其次，新三板概念基金的“含新量”并不高。

以最早诞生的首批新三板概念基金为例，从5只基金的二季度重仓股中可以发现，除了富国积极成长持有2只新三板精选层股票之外，其余四只基金都没有重仓相关个股。这就导致新三板概念基金有些名不副实。

而这一点却也并不是所谓的“漂移”，因为这些基金的合同本身也规定，基金投资新三板精选层股票的市值，在封闭期不超过基金净值的20%，在开放期不超过15%，再加上本身新三板精选层的可选个股就比较少，因此实际上的新三板概念基金真正布局新三板的比例非常低。

所以即便基金表现比较好，更多的收益也还是来源于主板市场而不是新三板，另外从万家鑫动力持仓可以看出，基金布局偏保守，集中在银行板块，从过往持仓看在金融板块上一直都偏多（包括银行、券商、保险），这也解释了为什么成立以来基金业绩相对较弱。

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来源：好买基金网

总结

目前能够参与新三板投资的相关基金，由于合同比例限制以及过往新三板可选标的的限制，布局新三板个股的占比非常低，而且大多数产品有封闭期，并不是随时可以进行买卖。因此当前想要借道基金布局新三板还没有比较纯粹的渠道。不过随着北交所的设立、对专精特新中小企业的扶持以及投资者参与力度的加大，后续新三板的流动性大概率也会有所改善，公募基金在这个市场上的产品创新、研究力度也会相应提升。

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