银行股震荡上行终翻红！是什么让“大象”成为香饽饽？

周一（2月8日），A股缩量上攻，止步三连跌。上证指数收盘涨1.03%报3532.45点，深证成指涨1.75%报15269.63点，创业板指涨2.64%报3278.06点。两市成交额超8000亿元，创阶段新低；北向资金实际净买入近80亿元。

银行板块今日震荡上行，截至收盘，A股规模最大、流动性最佳的银行ETF（512800）上涨0.31%，场内成交活跃，成交额达10.19亿元。个股方面，兴业银行领涨3.84%，南京银行涨2.54%、邮储银行涨1.64%、招商银行涨0.95%。

值得注意的是，资金正在借道A股规模最大、流动性最佳的银行ETF（512800）布局银行股。截至2月5日，银行ETF（512800）最近2个交易日资金连续净流入合计达4.37亿元；两融资金方面，银行ETF（512800）新融资买入额达1.22亿元，最新融资余额达7.81亿元，杠杆资金流入持续维持高位！

开年以来，银行一路上涨，临近过年更是节节攀升，资金持续做多银行股的原因何在？

1、上市银行盈利能力改善

2020年，由于新冠疫情的冲击，经济形势相比往年严峻，各银行营收净利增长放缓，不过到2020年四季度银行盈利能力已有所改善。根据目前已披露业绩预告的19家银行所提供的数据，各大上市银行业绩发展已全面向好，18家银行实现净利润正增长。

2、银行受益于流动性收紧

在这一轮指数见顶3637点回落中，央行收紧宽松预期是一个重要的主导因素。 1 月份货币市场短端利率的快速上行让股市、债市大幅调整。而利率上行形成银行息差提振预期却恰恰是利好银行股的，银行板块受益于利率上行。

3、银行板块极具风险收益比

数据统计显示，目前创业板相较于2018年的低点，上涨幅度超过200%，PE（TTM）从2018年10月19日的28倍上升到了目前的68.5倍。

创业板估值高企，叠加流动性拐点已到，无论盈利上升或下降都面临估值下杀的压力。因此，有机构认为短端利率快速上升只是市场调整的诱因之一，而真正的根源在于大部分板块估值过高并叠加信用周期下行，任何风吹草动都可能成为板块大幅调整的导火索。

相比之下，当前银行板块的低估值低预期，并叠加业绩实质改善，具备极佳的收益风险比，

成为了攻守兼备的选择。

在每一轮银行上涨行情中，不同时期领涨个股均有所不同。最稳妥的方式是通过指数化投资吃到整个板块上涨的红利，以银行ETF（512800）为例，自2020年3月低点到7月6日，银行ETF（512800）区间涨幅超过25%，跑赢同期近70%的银行个股，ETF投资效率相对个股更优。

银行ETF和股票一样需要在股票交易软件里面进行实时操作的，而对于没有股票账户的投资者，可以借道ETF联接基金来投资银行板块。华宝银行ETF联接（A：240019；C：006697）为A股最大银行ETF（512800）的联接基金，故其投资标的就是银行ETF，银行ETF联接基金对银行ETF的持仓占比超过94%。没有股票账户的投资者，就可7*24在互联网代销平台申赎ETF联接基金，支付宝、天天基金、蛋卷等渠道都可搜到。A类（240019）适合长期持有，费率更优惠；而C类（006697）适合短期持有，费率短期更优。

相对于个股而言，拉长时间看，银行ETF及其联接基金可以更好地把握板块的整体行情也就是说，利用银行ETF及其联接基金往往胜率更高。自2020年3月低点到7月初，银行ETF涨幅一度超过25%，跑赢同期A股近70%的银行个股。