聪明的投资者都不会浪费每一次熊市和危机，今年就是首选好公司是基础，好公司是未来股价持续上涨的基础，上一次是2020年初，回过头再看两年前朋友圈的观点，基本上是最低点，时间过得真快！A股注册制改革之后，越来越明显的一个现象就是港股和美股化，典型的特点就是熊市调整很短暂，几个月之内就完成资本市场的出清和均值回归，注册制改革之前每次熊市都是数年缓慢阴跌，09-13，15-18，半年牛市三年熊市，19年之后三年核心资产牛市，半年熊市调整，这就是所谓的“注册牛”！现在的有些好公司核心资产甚至比19年还便宜，错过2020年，不应该再错过未来两三年年。

国际上任何一个资本市场，长期处于牛市阶段的国家也都必定经历过注册制改革，良性循环的健康市场改革。注册制背景下，最大的风险就是没有基本面支撑的小公司，一定会越来越边缘化，无论是港股还是美股市场成交量主要就集中在前一百支股票里面，越来越边缘化的公司慢慢会变成类似香港市场的仙股，没有投资价值。

贵州茅台和腾讯曾经代表了A股和港股最好的投资标的，从目前来看腾讯的投资价值高于茅台，也就意味着港股的价值高于A股，这也是为什么年后A股资金连续流出，而港股连续流入的基础。