前期分享的一群优质蓝筹（平安、机场、益丰、星宇、春秋、伊利、白酒、国旅）大多创出历史新高。好了，这没什么，谁没买到过牛股呢。但笔者清楚一大批蓝筹创出新高意味着回调也要马上来临了，买类似蓝筹公司的大都是价值投资为主的机构资金，机构策略上十分看重预期和估值，一旦估值到了计算的位置，他们会毫不犹豫减仓调仓换股。

笔者也有一套简单实用的估值方法（三度估值法，前期有文章，可以翻阅），掐指计算一番大多数一些蓝筹估值上不具有优势了。所以最近在寻找好的蓝筹标的，也就是跌着不怕，安心睡大觉、跌了吃红利、涨了吃大肉的好公司！蓦然回首，还是那些行业龙头公司！

今日将蓝筹精选系列（5）-600585(海螺水泥)分享给大家。

一、外资买买买 行业优势突出

提到600585(海螺水泥)，大多数散户是不削一顾的。股价涨的慢吞吞的“拖拉机”，似乎从来没有涨停板记录。但不涨停，却不停的涨，散户不买，那是谁在买呢？

答案是外资。6月份以来外资买入海螺达到：13多亿元。其中6月3日买入1.66亿，6月10日买入1.84亿，6月11日买入5.12亿，6月12日买入1.98亿，6月27日买入1.91亿，7月2日买入8千万。完全停不下里的节奏。一方面已是机构大量控筹、另一方面最近推高股价的仍然机构，不惧相对高位股价，值得我们深思。

二、外资逻辑在行业优势和分红

2018年，公司年度分红方案对应金额89.56亿元，分红率30.04%，股息率约4.4%。2018年公司水泥和熟料子产品吨收入331元，吨成本174元，吨毛利157元，同比分别提升86元、13元和73元。利润驱动股价、订单驱动利润模式还会继续。

三、订单在海内外双驱动

根据公司年报计划2019年公司资本开支约100亿元，较2018年全年的56.38大幅增加77%。主要投资项目是国内：20亿元的每年500万吨骨料产能，以及每年100万平方米的预制建筑材料产能。海外：柬埔寨马德望海螺、印尼北苏海螺等2条熟料生产线及4台水泥磨相继建成投产，老挝琅勃拉邦海螺项目建设进入设备安装阶段，缅甸曼德勒海螺项目已开工建设，老挝万象海螺、乌兹别克斯坦卡尔希海螺等项目。

由于政府不再批覆新的水泥生产线，供给侧、订单驱动成为行业最大有利因素。同时企业内在因素看，只有海螺有能力、有魄力进军海外市场，依靠优秀管理能力突破销售半径限制，获得行业超然地位！

行业中几乎没有可与之匹敌，公司独大！估值在行业中不高、市占率近乎60%，体量也是所有公司加起来还要多！

四、简单估值

机构预测公司2019-2020年收入分别为1440、1586亿元，同比分别增加12.1%、10.2%，每股收益分别为5.77、5.89元。公司2018年及2019年4月两次黄金坑估值为PE5.6、PE6.1。

2019年股价采用2020预期利润5.89元*PE6=35元（2019年股价中枢），乐观估值为5.89元*PE10（2015年的高点估值）=58元！目前股价为42元，是不是还有较大空间？

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