今天网上传出但斌的观点，认为A股将会调整到三季度或年底。我认为，这是一个信号，表明基金主力的高位减仓任务基本上完成了，开始到了需要市场全面看空的阶段了。

A股自去年7月中旬之后正式步入指数牛阶段，出现了极端的一九分化格局。因为指数的编订方法修正，使得主力可以通过拉动白酒医疗食品等有限的板块，即可实现大盘指数的强势上涨。比如创业板指数，基本上与宁德的涨跌同步。

春节后，抱团股进入快速杀跌期，部分龙头股经过近两个多月来的下跌，已经实现了30%以上的下跌，完全可以认为是技术性走熊。在抱团股影响下，大盘目前已经调整至10月均线一带，月线RSI指标在发出卖出信号的临界点。

如果按照但斌的观点，则大盘还会有半年左右的下跌，目前大盘月线MACD红柱逐月缩短，继续调整的结果必然是月线RSI死叉，月均线拐头向下。大盘进入技术性熊市。

这个可能性有没有？实际上我早在前面的文章中就分析过2021年能不能牛气冲天，会不会走势类同于2018年。按照目前的指数编制方式，在抱团龙头股无法展开大级别的上涨行情的情况下，大盘指数持续调整的可能性非常高，大盘极可能采取跌势较为缓和的方式震荡下行，最终回调到20月均线一带。

但是这个过程中，是不是二八同跌的熊市？那些从去年8月甚至于从去年3月以来就一直在跌的中小盘股，是不是还需要再跌半年之久呢？

我认为不会，代表超跌中小盘的中证1000指数目前已经调整到月布林中轨一带，该指数在此位置完成构底的可能性很高。我们看大盘的泡沫，目前主要是在抱团龙头股上，中小盘股现在普遍估值在30倍以下，虽然注册制下可能导致小盘股流动性丧失，导致其估值水平降低，但是一方面注册制推迟，另一方面，龙头企业固然稳健，但高增长机会更多还是出现在中小企业上，当市场风险偏高提高时，中小盘股的杀估值将无法进行下去。

现在的经济状况，称为内忧外患并不过分，但市场是反映预期的。主力资金在龙头股上的抱团正是出自去对中美内抗的风险回避，这一逻辑在目前似乎仍然可以成立，但市场对于外部风险的心理承受能力已经在悄然提高，对于中国经济的信心在不断增强。这种情况下，杀中小盘股估值的逻辑已经无法为市场接受，抱团股的估值泡沫风险也已经被市场认同。

市场名家在年初之时为抱团股的高估值辩护，调整到现在却开始看空！看空也没什么，但话应该说清楚，因为大盘的继续调整并不意味着所有的股票都会一路跌下去。结构性行情下指数的涨跌并不重要，关键还是要看个股的大势。

周三的A股，有人说A50跌得让人绝望！A50今天下跌第8个交易日，本来就没指望它涨。我昨天写文章就说了短线看多，但存在着回抽5日均线的可能。为什么会回抽5日线？一方面是周二的反弹没有量，另一方面就是A50、沪深300从时间周期上看还存在继续调整的可能。

今天的下跌，在我看来就是一个洗盘诱空的走势。所以，早盘大盘跌成中长阴的程度之时，我也很平静。当然，上证的走势，本来就一直在5日线下，我昨天没有将三大指数分开说，有点粗疏了。回抽5日线的说法，主要是针对创指而言的。深指的走势，周二无非是刚突破5日线，也勉强可以认为是回抽5日线，但沪指来说，周二反弹只是接近5日线而已，就不适用回抽5日线的说法了。

技术分析的细节很麻烦。我知道懂技术分析的自己看盘并不喜欢这类分析，不懂的讲多了反而绕糊涂了。很多人只是喜欢看结论，但不喜欢深究分析过程。就我个人来说，三大指数加A50、沪深300、中证1000再加上板块分析，日线、周线、月线过一遍，基本上市场形势也就心里有数了。如果在意短线走势变化，无非就是再看一下120、60分钟线。看这些花费的时间并不长，但要讲清楚还是有些太费文字了。

单纯地讲结论的话，则可以有以下结论：首先，周三下跌属于正常的缩量震荡调整，属于诱空性质；其次，创指走势目前最强，显示抱团股在完成对20日均线的回抽后再度进入向上反攻走势；第三，周四大盘如无消息面影响干扰，则短线上涨概率较大，但成交量马上放大的可能性不高，因此强势上涨的可能性也较小。