公司新基建业务与华为电气一脉相传、位列行业前三，更有望与主营业务形成生态共鸣，带来新一轮的戴维斯双击

《金融市场中漫步》今日导读

黑牡丹：

近期，机构纷纷看好新基建将率先上涨重估，公司新基建业务主要载体为艾特网能，与艾默生和华为电气一脉相传，温控/UPS/机柜产品占据行业前三，开源证券赵良毕看好未来有望在IDC行业异军突起；

公司上半年新城镇业务逆势取得了47.05%的同比增长，赵良毕看好未来艾特网能有望弥补决新型城镇化建设业务中电源、网络、数据中心等建设问题，与主营业务形成生态共鸣，给公司带来新一轮的戴维斯双击；

赵良毕预测2021-23年实现归母净利润为10.73/15.63/20.23亿元，同比增长34.5%/45.7%/29.5%，当前股价对应PE分别为8.5/5.8/4.5倍；

风险因素：温控/UPS/机柜产品竞争加剧、业务拓展不及预期。

公司新基建业务与华为电气一脉相传、位列行业前三，更有望与主营业务形成生态共鸣，带来新一轮的戴维斯双击

随着经济下行压力愈发加大，对于建筑见底反转的呼声愈发强烈，而在反转行情下，究竟是选择新基建还是老基建，市场分歧较大。

《金融市场中漫步》曾于9月2日《“时代先锋”新基建率先迎价值重估，分析师研判经济下行推动建筑行业反转在即，目前时间和幅度都具有极大空间》一文中引用国泰君安韩其成的观点，更看好当下时代先锋新基建将率先上涨重估。

今日，开源证券赵良毕深度覆盖黑牡丹，看好公司新基建业务与新城镇业务形成共鸣，有望戴维斯双击。

新基建业务：主要载体为艾特网能，与艾默生和华为电气一脉相传，温控/UPS/机柜产品占据行业前三，未来有望在IDC行业异军突起；

新城镇业务：得益于差异化、特色化和精品化发展的地产之路，今年上半年公司房地产业务逆势上涨；

赵良毕认为公司新基建业务可以解决新型城镇化建设业务中电源、网络、数据中心等建设问题，预测2021-23年实现归母净利润为10.73/15.63/20.23亿元，同比增长34.5%/45.7%/29.5%，当前股价对应PE分别为8.5/5.8/4.5倍。

黑牡丹IDC业务与艾默生和华为电气一脉相传，有望在行业异军突起

公司新基建业务的主要载体为艾特网能，拥有其75%的股权，核心骨干人员和重要技术专家都来自行业顶尖巨头艾默生和华为电气，具有行业稀缺属性。

公司在2019年便在机房空调、模块化数据中心和模块化UPS三大细分行业均占据行业第三名的地位。

赵良毕看好公司新基建业务未来有望在公司的加持下业绩突飞猛进。

得益于差异化、特色化和精品化发展的地产之路，黑牡丹房地产业务逆势上涨

公司的房地产(新城镇化建设)业务主要为集中在长江三角洲区域一带的保障性住房、精品商业房、城市管道系统、道路建设和绿化面积建设。

在房地产市场低迷的情况下，2021年中报期间房地产业务依然取得了47.05%的同比增长。

赵良毕看好未来艾特网能有望弥补决新型城镇化建设业务中电源、网络、数据中心等建设问题，与主营业务形成生态共鸣，有望给公司带来新一轮的戴维斯双击。

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