1.网上看到一张图，紫色是上证50指数，黑色是道琼斯指数。

2.从2004年以来，上证50的中枢斜率和道琼斯基本相当，涨幅略超过道琼斯，350% vs 330%。

3.也就是说，A股的核心资产，哪怕是有周期性的大市值股票，长期走势跟美股一样：都反映了经济发展的方向、强度、冲击和企业盈利的基本面，价值在长周期里不会失效。

4.但是，上证50的振幅比道琼斯大得多的多！07年，09年，15年，以及17年，上证50都出现了快速背离道琼斯的上涨，然后就是向道琼斯回归的暴跌。

5.拉长到两年周期，两个指数其实涨幅相当，但在这两年里，A股少数人暴富、多数人暴亏，还有一部分人坐了过山车；而道琼斯持股体验则好得多，稳步增长，波动小，博弈难度很低。

6.本质原因：机构排名机制、游资博弈、散户追涨杀跌，导致了A股的长期持股体验很差。

7.举个例子，本来茅台应该每年15%，稳稳的涨5年然后翻倍，但机构为了争排名，把业绩提前透支到一年走完，随后作鸟兽散，股价再回落到应有的斜率上，振幅放大了五倍。

8.首先这会对长期持有者造成心理落差，本来挣了100万，年底就剩20万了；其次会吸引众多博弈资金参与，在宽幅震荡中完成情绪价值的交换，本来可以多数人赚钱的事，最后变成多数人亏钱。

9.这就是A股的现状，美股发展了近160多年，A股刚30岁，血气方刚火力壮，但也会快速进化。

10.没办法，忍着吧。