作者：阿福lcoast

昨晚看到研报，觉得这个题材不错。早上没时间写，现在补上。

内循环消费占重要一环，免税出了这么多牛骨。内循环消费这块，汽车毫无疑问是个大市场。推动汽车报废回收，刺激汽车消费顺理成章，前几天商务部牵头七部委联合发布的这个汽车报废回收细则，就不难理解背后的逻辑了。

机构已经测算了市场，后续大概有20倍市场增量。头部企业自然受益。

天奇股份逻辑一：汽车回收全产业链。

这个图有点老，湖北力帝后面也是天奇子公司了，可以看到，天奇几乎覆盖了汽车回收所有产业链，从作为铲子的设备，回收，拆解，破碎，再制造。

天奇逻辑二：两家子公司湖北力帝、天奇蓝天是强制执行的国标起草单位，这个代表的是天奇的在汽车拆解回收的行业地位。

天奇逻辑三：政策带来的业绩预期（机构总结）。

我们总结了新版《管理办法》的出台后将对行业和公司带来的几点利好：

1. 利好报废汽车车主：报废汽车回收不再是垄断行业，企业可以用市场化的价格回购报废汽车，提高报废汽车的价值。

2. 利好正规回收拆解企业：五大总成可以再制造后销售，提高了盈利来源，能够与“地下渠道”同台竞争。公司拥有宁波和安徽铜陵两家回收企业。

3. 极大的利好再制造企业：之前政策不允许再制造，现在政策放开。天奇股份投资了广州欧瑞德内燃机再制造企业，已形成产业布局。

4. 利好拆解设备企业：由于环保的要求，后续拆解工厂要对装备实现环保升级。天奇股份子公司湖北力帝为国内最大的拆解设备企业之一。

5. 利好天奇的汽车后循环产业链：可与回收和拆解厂形成良性互动，有利于天奇布局的动力电池拆解、电池梯次利用的相关技术和装备。

总之，天奇是非常纯正的汽车回收全产业链标的，因为疫情影响上半年业绩有点惨，现在政策支持，后续可期。