2021上半年已经收官，相信不少投资者都在等待着自己持有基金的“期中业绩报告”吧。马上各上市公司和基金产品就要公布半年报啦，大家还记得小夏之前介绍过的要重点关注基金定期报告中的哪些内容吗？不记得的小伙伴可以回顾往期内容哦~

但是今天小夏要提醒大家一个新的看点，就是你正在持有的基金，都有谁也在持有，也就是基金持有人结构，通过分析基金当前被谁持有、占比多少，对我们做投资决策具有较大的参考价值。

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基金持有人结构分为三类

在基金定期报告中一般会披露当期持有人结构，基金持有人结构通常以投资者类型分为三个部分：个人持有者、机构持有者和内部持有者。

所谓“个人持有者”很好理解，就是你我这样的普通投资者；“机构持有者”，就是企业法人、事业法人、社会团体或其他组织，比如我们常说的保险、社保基金、外资、FOF资金等等都属于这一类；还有“内部持有者”，在基金报告中通常叫做“基金管理人的从业人员”，指的是这家基金公司的内部从业人员，包括基金经理、研究员、公司其他员工、管理层等都属于这一类。以小夏家的华夏能源革新为例，截至2020年末，机构持有者占比为16.87%，个人持有者占比83.13%，基金管理人所有从业人员占比是0.01%。（数据来源：基金定期报告）

截图来自华夏能源革新2020年年度报告

一般来说，在这三种持有人中，机构投资者的占比比较值得关注，内部投资者次之。因为，像社保、外资这样的机构投资者往往都具备比较成熟的投资体系，他们对基金的筛选一般都有更严格的流程，更加专业。如果一只基金的机构持仓占比较多，说明机构投资者的认可度较高。

再看内部持有人，基金公司本身也是专业投资者，而且他们对于基金经理、研究团队以及基金产品本身的认识比普通投资者更加清晰，如果一只基金有一定比例的内部持有者，也在一定程度上说明了基金公司内部对这只基金的看好。

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机构投资者占比是不是越高越好？

那么一只基金这三类持有人结构分别占比多少比较合适呢？机构投资者占比是不是越高越好？

目前还没有任何研究数据能够证明这三类投资者机构维持在怎样一个比例才是最优选项，毕竟市场环境不同，基金产品种类不同，机构对产品的偏好程度也不一样。如果机构持有人比例过高，比如说单一持有人比例超过90%，这时候就需要引起大家的注意，因为单一机构持有人比例过高的基金过于依赖单一机构，如果这家机构决定不再持有，或者赎回持有份额，就有可能会引发三重连锁反应：首先，大额赎回可能会导致基金延迟支付甚至暂停赎回，从而引发流动性的风险；紧接着，基金管理人或许会被迫抛售资产以应付基金赎回的现金需要，影响基金的正常投资运作；而且，如果这家机构赎回后基金的剩余资产低于5000万，短时间内又难以募集新的资金，这只基金很有可能就会触发清盘风险。清盘的意思是基金资产全部变现，将所得资金分给持有人。关于基金清盘的知识点小夏在之前的节目中详细介绍过，感兴趣的小伙伴可以点击文中链接温习。（今年已有153只基金清盘！别慌，收好这份“防雷指南”）

同样的，一些机构持有人占比较低的基金也不能代表不被基金看好。因为机构选择基金的限制有很多，一些绩优基金很可能因为规模、回撤、人员变动等因素暂时进不了机构基金池。（参考来源：东方财富网，2020.12.17；北京商报，2010.11.29）

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如何查看基金持有人结构？

那么，我们如何查看基金的持有人结构呢？有两个途径。

第一个途径是第三方平台的基金详细介绍页面，通常就会有持有人结构信息，还能比较清晰地看到在一定时期比如最近几年的持有人结构变化情况。

截图来自天天基金网

第二个途径是直接查询基金定期报告，要特别说明的是，基金季报对这项信息是没有强制披露要求的，因此很多时候我们只有在年报和半年报中看到相关信息。目前，我们能够了解的最新信息就是2020年基金年报中的持有人结构，然后等待2021年半年报的披露。基金年报和半年报中对持有人结构披露的信息更加详细，主要包括持有人户数、户均持有份额、机构投资者、个人投资者、内部投资者持有份额及占总份额的比例，如果是场内基金比如ETF、LOF这类产品，还要披露基金前十名持有人是谁、持有份额及比例。如果出现单一投资者持仓达到或超过20%，还要在“影响投资者决策的其他重要信息”项下披露该投资者的相关信息。所以大家要是想详细了解手中基金都是哪些机构在持有，查询年报、半年报会更清晰一些。（来源：东方财富网，2020.12.17）

截图来自基金定期报告

总结一下，持有人结构可以作为我们挑选基金的重要参考，帮助我们了解机构投资者、基金公司内部人员对基金的认可程度，也能剔除掉一些单一机构占比过高而存在隐忧的基金。但是，任何一项指标都不是绝对的，与基金后期表现也没有直接关系。了解这些指标是为了帮助大家从不同角度、更全面地去了解手中持有的基金，在学习中进阶，从而慢慢找到属于自己的“养基”之道。

温馨提示：1.华夏能源革新属于股票型基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于较高风险、较高收益的品种。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的销售评级结果为准。基金评价结果与历史收益不预示其未来表现。2.投资于本基金均存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的，投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值，市场前景和收益作出实质性判新或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。