股票市场是一国资本市场体系的重要组成部分，因此，有必要把股票市场纳入整个宏观经济运行的过程来考察，从整体上找出影响股票市场价格的因素，揭示宏观经济变化与股票投资之间的关系。

股价反映了人们对未来收益的预期

　　当有关股市的信息进入市场时，人们就会改变股票的未来收益和价格预期，通过市场的作用来改变股票的价格，因此，股票价格既受一些内在基本因素的影响，又受市场行为因素的制约。

• 经济增长和经济循环

　　经济活动具有周期性。股市作为经济的晴雨表，能够提前反映经济周期的变化。总的来说，从经济繁荣初期开始，人们就对未来经济形势抱有良好的预期，从而对公司的利润和发展前景也抱有良好的预期，投资者开始买进股票使股价上涨。

　　随着经济走向繁荣，更多的投资者意识到好的经济形势已经来临，特别是在公司经营状况好转，利润不断增长，投资者完全认同的情况下，市场必然会出现大牛市。随着繁荣接近顶点，意识到这一点的投资者开始从股票中撤出，股票交投减少，直至逆转。

　　当经济开始衰退时，股票市场会加速下跌。诚然，经济周期对不同行业的影响程度也存在差异，一些行业受周期的影响更大，而另一些行业受周期的影响更小。

• 通货膨胀

　　适度的通货膨胀对股票市场是有利的，过度的通货膨胀必然会使经济环境恶化，而人们把钱用来囤积商品，以求保值，对股票市场会产生很大的负面影响。

• 利率

　　借款利率上升，企业成本增加，利润下降；存款利率上升，投资者投资股票的机会成本增加，两者都会导致股价下降。但是在开放经济中，利率上升，导致资本流入增加，股票价格也会受到影响而上涨。

• 汇率

　　本国货币国际化程度高的股票市场受汇率变化影响较大，币值的大幅波动会影响国际投资者对一国的信心，造成资本外流，导致股票价格下跌。但是，股票市场国际化程度越低，影响越小。

• 货币政策

　　采取紧缩货币政策，货币供应减少，市场利率上升，企业融资困难，经营成本增加，盈利预期下降甚至亏损，股息率甚至没有，居民收入下降，失业增加，多方面因素导致股价涨跌。

• 产业因素

　　经济发展具有内在规律，各行业之间存在着相互联系、相互影响的关系，在经济发展的不同时期和阶段，各行业之间可能存在着差异。各行业伴随经济周期具有不同的表现特征，从而形成行业伴随周期。

　　有关产业的变动也会对产业股价产生影响。一个行业的投入品行业产品价格上涨，生产成本上升，利润下降，股价就会下跌；另一个行业的产品价格上涨，产品需求增加，获利就会上升；互补行业的产品价格上涨，就会影响到整个行业的销售，股价就会下降。

• 企业因素

　　企业因素通常只影响具体企业本身的股价。这包括∶公司的财务状况、盈利能力、股利分配水平和股利政策、公司净资产价值、公司管理水平、主导产品市场份额、新产品开发能力、行业特色等。

• 市场技术因素

　　指股票市场中的各种投机活动、市场规则和股票主管机关的某些干预行为等因素。在这些因素中，股市的各种投机行为尤其值得投资者的关注。

　　股市中的投机行为，它是影响股票价格的技术性因素。股市交易市场上，一些追求短期收益的投机者，为了从股价波动中获取差价收益，经常进行投机操作。比如，转制为企业的轧空、操纵、制作主题的技术性操作等。这一投机行为影响股票价格。

　　股市规律，股市有其运行的规律，股市的规律包括股价运行的规律和信用交易的规律。股票价格循环规律是指股票价格在股市中的涨跌有一个循环过程，即盘旋-转换-活跃-回落。旋转期股票交易量不大，涨跌幅度较小；转换期股票交易量增加，涨跌幅度加大；活跃期股票交易量剧增，股价也趋于大幅上涨；回落期股票交易多买少卖，价格大幅下降。当前股价下跌到一定程度，导致下跌的因素逐渐消失，股价进入新的盘旋期。很明显，处于不同周期的股票价格变动情况也不相同。

• 信贷交易

　　指在基于信贷的股票交易活动中，股票价格的变化规律。如果某只股票价格上涨，预期股价进一步上涨而远期买进股票的信贷交易比预期股价要低而远期卖出股票的信贷交易比预期股价要低，则预示着某只股票在未来股票市场的现货价格可能会下降。

　　相反，如果某只股票价格下跌，而远期买进的信贷交易比远期卖出的信贷交易少，则预示着某只股票在未来股票市场的现货交易价格可能会上升。掌握这一规律，对投资者来说也很重要。

• 心理因素

　　即投资者的心理变化对股票市场价格有很大的影响。股价变动的主要依据是市场心理，并进行了实证分析。虽然这一结论可能并不全面，但至少可以看出社会心理因素对股票价格变化的影响。

　　社会心理学因素对股价波动的影响主要表现在：如果投资者对某只股票的市场前景过于悲观，他们就会不顾及发行公司的盈利情况，大举抛售手中的股票，导致股票价格下降。有时候，投资者对股票市场的走势吃不消，看不准，股价就会盘旋而下。

　　股市中，许多投资者存在着盲目跟风的心理。这就是人们所说的跟风心理，羊群心理。小股民持有的股票往往存在羊群心理。其最大的心理特征是求利心切，怕吃亏。在这种情况下，心理状态往往容易被一些大投机者利用，从而导致股价上下波动。

　　投资人的心态，是多因素共同作用的结果。不同心理素质的投资者，在相同的外部因素影响下，其心理状态也不尽相同。要想成为一名成功的股票投资者，除了需要有丰富的实践经验和股市知识外，还要具备良好的心理素质、稳定的心理技能和抗干扰能力。