在隔夜美股下跌的背景下，9月4日A股三大股指延续上攻态势，走出“三连阳”。其中，沪指收盘上涨0.93%，收报2957.41点，深成指与创业板指再创逾四个月新高。

此前，我们说过，在8月初连续快速下跌之前，7月末市场的高点是沪指2965点。而8月初的下跌是由外围突发利空消息（经贸关系）所引发的，有点“错杀”的意味。当这个因素被市场消化或者被新的利好消息对冲消失之后，市场自然而然就会展开修复行情，而修复的首要目标就是回到下跌之处的位置。

现在看来，多头的第一个攻击目标——沪指2965点已经近在咫尺了，也许很快就能拿下。

从盘面上看，其实9月4日A股本来是一个高开低走的走势，午后三大指数一度转为下跌。不过，低迷数月的港股突然暴起，恒生指数飙涨千点，涨幅达3.9%；A股随后开始拉升，沪指以当日最高低位收盘。如果港股能够延续上涨势头，A股或将更为轻松地再上一个台阶。

市场风格趋于平衡的信号

进入9月之后，政策底、估值底和流动性边际宽松三个要素共振，A股市场活跃度明显提升。9月4日，沪深两市合计成交6058.28亿元，创近两个月新高。时隔多日，两市单日成交额终于再次回到6000亿元的水平之上，场外资金进场的迹象比较明显。

9月4日，北向资金全天净流入49.74亿元，连续5日净流入。9月外资为较确定的增量资金。9月，A股在富时罗素全球股票指数系列中的纳入因子将由5%提升到15%，根据此前富时罗素的官方测算，9月的扩容预计将给A股带来40亿美元的被动资金流入。标普道琼斯9月6日将发布纳入其指数体系的中国A股调整名单，A股将以25%的纳入因子一次性纳入。

值得注意的是，在整个8月份，北向资金对深股通偏爱有加。而近期北向资金明显重新青睐沪股通，这可能预示着市场风格转换的信号。虽然市场风格不一定会很快从中小创切换到权重蓝筹，但风格趋于平衡应该是大概率事件。国庆70周年临近，预计市场整体调性以稳为主，像9月4日这样的权重盛宴或可能会多次出现。

港股具有优越的“性价比”

9月4日，低迷数月的港股突然暴起，恒生指数飙涨千点，涨幅达3.9%。

纵观全球市场，港股无疑是一个估值洼地。

尽管恒生指数估值极具吸引力，但受某些负面因素的影响，投资者对港股的热情不高。今年以来，截至9月2日，沪深300指数上涨27.82%，而恒生指数却下跌了0.85%，其背后是投资者对港股业绩的担忧。

然而，恒生指数50只成份股中，内地企业占比过半，业绩受影响的程度有限。而成份股全部由内地企业组成的恒生中国企业指数，业绩所受影响就更加小，但9月2日收盘PB仅为0.93，比恒生指数估值还要更低！

近年来，内地与香港的经济联系日益紧密，内地企业赴港上市也越来越多，港股企业盈利对大陆的依赖也越来越高。从近几年的业绩报告来看，港股的盈利不仅与A股同步性较高，且大多数时候也好于A股，资产质量不落人后。投资者对港股业绩的担忧，也许有些多虑了。

从机构投资者的角度来看，港股的业绩受到的影响其实并不大，短期因素反而造就了“黄金坑”。从港股通数据来看，南下资金已持续近三个月净流入港股，聪明资金对港股提前做了布局。

而今年以来8个月，整体港股通累计净流入1496.04亿港元，较18年同期691.45亿港元增加116.36%。

一句话总结，港股估值便宜、业绩质量过关，具备优越的性价比。9月4日的爆发或是港股一轮大行情的“集结号”。