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导读
读一篇文章，了解不止一点点～
- 了解本基金值不值得买；
- 偏债混合型基金的特点；
- 全市场FOF概要；
- 全市场择基or公司旗下择基，哪个更合理？
- 买场内基金or买场外基金，哪个更合理？
兴全安泰稳健养老一年持有
基金代码：010266。
基金类型：偏债混合型，股票资产不高于30%。业绩比较基准中股票中枢是20%。从股票仓位比重，本基金不能和股票型基金相比，可以和今天的另一只基金——易方达基金张清华的易方达悦兴一年持有基金相比。
彩虹花园里机灵的小伙伴已经提问了～今天我们就把这两只基金都写一下～
偏债混合型基金的特点：
再说回偏债混合型基金，由于股票仓位不超过30%，常年中枢在20%，通常来说，这类基金的下跌空间是比较有限的，一般很难超过5%，管理的好的基金，回撤通常能够控制在3%以内。持有半年的胜率就已经很高了，持有一年的胜率会更高。
这也是这两只基金为什么要设置一年持有期的意义，能够大幅提升盈利的可能性。当然，不能说一定不亏，任何人在任何时间都不亏，不能这么说，在极端情况下，还是有亏损的可能的，但是从占比来看，会小很多。
当然，风险控制的另一面，收益率也不要抱太高的期待，5%-8%这个区间是比较合理预期，但同样的，并不一定是持有一年就一定能达到，通常来说2-3年左右，这个收益率是比较有希望的。
以上说的这些收益率、风险和胜率，放在这里是让不熟悉这类资产的投资者能够有个大概的了解，不能作为一定能做到的收益率。
不过，这些数据也不是拍脑袋来的，我们做过这方面的数据研究，用的历史业绩测算过，可以作为参考，具体的等我们的专栏《如何为自己设计一份资产配置方案》上线，会有详细的介绍的。
基金公司：兴证全球基金，目前总规模将近4000亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近1700亿元，管理规模比较大。债券型基金规模将近400亿，规模不算小。
再来看下全市场FOF的情况，目前全市场一共有50家公募基金有FOF基金，累计发行了175只产品，合计管理规模878亿元。
其中，超过50亿元FOF基金管理规模的基金公司一共有6家，分别是：民生加银基金、交银施罗德基金、汇添富基金、南方基金、浦银安盛基金和兴证全球基金。
所以，兴证全球基金在目前全市场FOF管理规模排名第六，预计加上这只基金，有希望冲到第四名。
基金经理：本基金的基金经理是林国先怀先生，他拥有将近2年的基金经理管理经验，目前管理2只基金，合计管理规模50亿元。还有2只等待发行，其中一只就是今天聊的这只。
代表基金：兴全安泰平衡养老FOF基金（006580），从19年1月25日至今，累计收益率49.16%，年化收益率24.58%。作为一只平衡混合型基金，业绩表现是不错的。
同类基金比较：拿这只基金和平衡混合型基金指数相比较，目前跑赢了将近10个点。和100%全部投资股票的沪深300基金相比，差距在6%左右，但这是在基金权益类仓位差不多在40%-50%的情况下实现的，如果股票仓位在70%-80%的话，作为一只偏股混合类的基金的话，那么，收益率会远高于沪深300指数。这也从一个侧面显示出，兴全安泰平衡养老FOF基金拿的股票型基金是不错的。
持仓特点：和上一篇分析华安平衡养老目标三年持有基金一样，我们也来看一看基金的持仓特点，便于我们更好的了解基金经理的投资框架和理念。
第一，持仓中，80%-85%的仓位配置于基金，8%-10%的仓位配置于股票，6%-7%的仓位配置于债券。FOF还是需要配置一些股票，打新收益也不少的。做FOF投资，做固收+投资，都是需要精打细算的，苍蝇肉也是肉，一点点收益都不能放弃；
第二，从持仓行业来看，非常分散，主要是银行、地产、化工、医药板块，整体来看股票部分组合属于偏价值风格，目前估值相对比较低的行业和板块上。
第三，林国怀先生管理的FOF基金，主要通过外部基金来做配置，兴全旗下的基金占三分之一，剩余的都是外部基金。除了兴全自己之外的前五大基金公司分别是银华基金、易方达基金、中欧基金、九泰基金和东证资管。
关于外部选基还是内部选基，园长曾经发表过看法，简单来说就是倾向于全市场选基，在权益or债券领域，自己所在公司有特色的，可以适当的提升内部基金的占比。比如兴全的FOF，就属于这个范畴，旗下主动管理股票类基金还是很强的，那么确实可以适当提升占比。
第四，从林国怀先生的持仓来看，他买的很多基金都是在场内买的，也就是通过二级市场来买入。有多少呢？在半年报里，51只持仓有26只基金是这么买进来的，占比一半，应该说是很高了。
为什么要从场内买基金呢？
这里有几个好处，首先是很多场内基金对场外基金是有折价的，也就说，同样是买一位基金经理的同只基金，场内更便宜。下文中有一个案例，记得继续读下去哦～
其次是对于配置金额不高，配置额度没有达到500万的基金，通过场内买，交易费率也更便宜，不用支付申购赎回费率，金额不高的情况下，场内容量也是够的，不会因为买入而造成大幅拉升场内价格。
这一点，也是一个好的FOF团队应该去做的，还是一样，收益率是一点点抠出来的，只要有提升收益率的空间，就不能放过，这一点上，林国怀先生做得也很好；
第五，前十大基金持仓占比40%左右，比重不算很重，其中前6只都是债券型基金，第七持仓是货币基金，第八到第九是偏股类基金；
第六，我们依次来看一下持仓基金吧。主要看下偏股部分的基金经理：
（1）兴全趋势 ( 163402.OF )，占比2.24%。
基金经理董承非先生和童兰先生管理的产品，没毛病，就是董承非先生管理规模确实有点大，快500亿了。还有就是，其实单纯从近几年的业绩角度，不能说非常非常出挑，但胜在长期业绩优秀，也肯定属于中上水平，属于比较稳定的选择；
（2）九泰锐益（168103.OF），占比2.07%。
基金经理刘开运先生，9年证券从业经历，5年基金经理管理经验，目前管理6只基金，将近50亿元的管理规模。
本基金从19年半年报开始进入持仓，当时有885万份，582万市值，6月28日场内交易收盘价为0.784元，而净值实际上是0.99元，折价率为20.8%。而最新的场内交易价格为1.477元，净值为1.59元，折价率为7%。通过这个案例，大家应该能够感受到在场内买基金的好处了吧。
但有一点不得不说，对于普通投资者来说，场内买基金可能会让大家更拿不住，大家自己评估吧，通常来说，大多数人是管不住手的。还是建议买场外的，甚至是封闭式的基金，更加好一些。
再说一下这只基金，这是一只只做定增的基金，非常有特色，也受到了机构投资者的认可，目前机构占比超过50%，还在逐年增加。
目前的持仓行业中，医药和电子占比相对较高，将近20%，其余行业非常分散，基本不超过5%。
放在这里介绍，并不是建议大家就买进去，现在将近40%的仓位在医药和电子，可能未来一段时间波动也会比较大的，但这只基金确实有特色，可以纳入观察池内。
（3）兴全模式（163415.OF），占比2.06%。
基金经理乔迁女士，12年从业经历，3年多基金经理管理经验，目前管理2只基金，合计管理规模160亿元，目前持仓主要集中在医药、计算机、家电和机械设备，不过整体行业还是比较分散，风格主要是成长风格。
（4）泓德优势领航（002808.OF），占比2.04%。
基金经理王克玉先生，10年基金经理管理经验，目前管理4只基金，合计管理规模117亿元。持仓行业非常分散，前十大重仓股也低于50%，不过在逐渐提升的过程中，换手率较低。整体仓位估值分位数低于行业平均水平。泓德基金也是目前国内权益类市场上比较优秀的代表之一了。后面我们碰到新基金的时候，详细再写一下。
（5）兴全合宜（163417.OF），占比1.98%。
基金经理谢治宇先生，从业13年，基金经理管理年限将近8年，目前管理4只基金，合计管理规模420亿元，他也是兴全的当家之一了，业绩也没话说。
（6）交银新成长（519736.OF），占比1.73%。
基金经理王崇先生，交银三剑客之一，12年从业经验，6年基金经理管理年限，目前管理3只基金，合计管理规模230亿元。行业相对分散，前五大行业是房地产、食品饮料、电子、建筑材料和医药，仓位在10%-15%之间，成长风格。不过目前整体持仓估值水平已经大幅调低了，可见交银并不是一味的追成长的做法。
上面几位基金经理，都是各家基金公司中的佼佼者，都是自下而上精选个股进行投资的基金经理，换手率普遍较低，都值得长期持有。和前两天华安基金的养老基金不同的是，林国怀先生选择了一线的基金经理作为主力仓位。
我们将这几只基金放在行业集中度和组合估值图中国呢来看，就能够发现，他们基本都处于静待黎明到来这个区间内，而熟悉园长近期观点的投资者也应该清楚，这个区间是园长最推荐的区域。
历史评价：我们在今年2月份写过一篇点评，当时是林国怀先生发行兴全优选进取三个月持有期基金，大家也可以回顾一下当时我们的判断。
基金值不值得买——006.兴全优选进取三个月持有基金
一句话点评：兴证全球基金在权益类领域是目前国内市场上非常重要的一股力量，他们旗下的明星基金经理众多，得到了投资者的认可。目前他们的FOF产品也开始在市场上崭露头角。这只基金是一只偏债混合型基金，股票仓位在20%，适合作为固收的替代品来持有，当然，也非常适合在投资组合中，作为偏债类资产的配置工具。本基金值得买。
如果，看好林国怀先生，但不需要这只偏债混合型基金的投资者，可以考虑他另外两只基金，一只是平衡混合型，一只是偏股混合型。未来还有1只偏股混合型的基金即将发行，也可以关注。
好了，今天的内容就到这里，是不是超丰富～
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