今天不讲单只基金，来聊一聊近期被朋友圈疯转的，基金是否值得长期投资持有的问题？

近一段时间由于A股整体回撤较大，通过基金投资股市的朋友是损失惨重。因此市场上便出现了各种安抚的声音，说什么只要长期持有便不会赔钱，还有媒体拿出在08年A股高点或者15年高点买入基金持有到现在收益早已转正为例，告诫投资者持有不卖才是王道！

比如说我们此前讲过的朱少醒先生管理的富国天惠成长混合基金，如果在08年最高点买入这只基金，那么只需要持有约两年的时间，在2010年10月份左右就可以解套了，但是期间的最大回撤超过30%。

还比如说我们近期提到的兴全趋势投资混合基金，如果你在15年最高点买入了这只基金，那么在2017年8月份，也大概是2年左右的时间也是可以解套，但是期间的最大回撤超过20%。

我们再看一下被市场称为基金之王的张坤，旗下管理的易方达中小盘混合基金。如果从2018年最高点算起，那么当年的最大回撤达到了20%左右，不过次年4月份基金净值就又创新高了。

用媒体的话说就是，只要不卖坚持持有，未来一定还会赚钱，而且赚得一点都不少。

确实，只要你长期持有，而且选择对的基金经理和调研能力足够强的基金团队，那么长期持有亏钱的可能性不大。但不要忽略一个问题，就是人性，虽然很多投资人知道未来大概率的结果，可能不能做到却是另外一件事情。事实证明，在基金下跌过程中或者是净值阶段性底部割仓的基民特别多。于是就造成了基金净值持续增长，基民却总是赔钱的尴尬。

别忘了，我们刚才提到的基金经理都是长期可以跑赢大盘，在芸芸众多同行中的佼佼者，基本上年化收益率都能超过20%，这可是与巴菲特同样档次的收益比率。换句话说，如果投资者买入的基金，其管理者水平一般的话，那么基民的损失可能会更大。

比如说我们激进版6040配置法中的国泰金龙基金，从18年最高点计算，当年最大回撤在50%左右。还比如那个出来给投资人多次道歉的汇安均衡优选混合基金，从节后的回撤看，净值下滑已超22%。那么投资者可以试想一下，如果基金继续下跌15%，那么基民可以承受吗？会不会因此大幅度赎回基金份额呢？老伊相信答案是肯定的，这就是人性，20年前如此，如今也必然如此。只是现在汇安均衡暂时不能赎回罢了。

更重要的是，像汇安均衡这样的基金，其基金经理可是基金公司主推的基金管理者之一，而那些本身名气和能力都不足的基金，其回撤只会更大！甚至说有些基金早已清盘，你压根就没见过它，所以根本感受不到基金跌起来有多么恐怖。这也就是所谓的幸存者偏差。因此，长期投资并持有基金的做法不可取。万一你选中的那个就是未来会清盘的基金怎么办？越是持有，越是投入，亏损越大。

有朋友可能会问，那么我长期投资并持有明星基金经理管理的基金不就好了？从概率上来说，这种投资方式确实不差。但是我们不要忽略一个问题，就是明星基金经理成名，有可能是因为实力的原因，也有可能是因为它押中了市场牛股的选出方式。

比如说，有的基金经理从14年就开始押注白酒，那么6-7年的时间里，它的排名一定是靠前的。可如果他从08年就开始押注白酒，那么也许14年之前会被基民骂得不敢抬头。更重要的是，在基金经理成为明星之前你怎么知道他会成为明星呢？还比如说富国天惠的基金经理，在5年之前，市场对其关注度也没有那么高。

所以，投资一定是一个组合，一个无论如何都不会被打败的组合！既要有稳重老成的基金经理压阵，也要有年轻敢于挑战市场的基金经理冲锋。既要有即便明星基金回撤50%也不会打破心理防线的保底资产，也要有牛市可以超越市场收益的风险资产。如此一来，既满足了收益需求，更满足了心理的安全感。

其实这与投资股票是一个道理。就现在的市场环境而言，你可以投资那些特别看好的抱团取暖可估值已较高的核心资产，但必须同时持有估值不高且具备成长的价值股。如此一来，不管未来是核心资产上涨还是市场回归价值，组合都不会被打垮，且保留了收益增长的可能性。

那么投资基金仅建立组合就够了吗？当然不可以，还要有经济周期的概念！也就是说，当经济处于复苏阶段时，要加大债券的组合占比，当经济走过了复苏阶段的中期，就要加大股票的组合占比，当经济步入过热阶段后，基础材料的组合占比就要相对更高一点。在经济步入衰退期，持有货币最好。

读到这也许有投资者可能会头疼，不会看经济周期怎么办？老伊教你一个简单的办法，就是看类似于余额宝这样货币基金的收益率。收益率下降，加大债券资产比例，收益率底部震荡加大股票型资产的比例，收益率提升，加大基础材料的投资占比。再简单一点就是，货币基金收益率开始下降旧股3债5现金2，货币基金收益率底部震荡股4债2商品2现金2，货币基金收益率开始上升，股3商品2现金5债0。长期坚持下来，收益率不会低。

可能有基民说，我不想追踪什么货币基金收益率，有没有更简单的方法？有，好好工作，永远别买基金。

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