文/刘振涛

A股一哥，市场总龙头贵州茅台又跌了！

7月12日，贵州茅台冲高回落，最高上涨1.31%，截至收盘，贵州茅台股价跌0.56%，报1961元/股，最新总市值为24634亿元。

K线图数据显示，7月7日-7月12日，贵州茅台已经连续4个交易日下跌。若拉长时间维度，今年2月18日，贵州茅台创历史最高价2608.59元/股，总市值最高达32768亿元。此后，股价便开启下跌。2月18日-7月12日，近5个月时间，贵州茅台股价累计跌幅达24%，总市值缩水约8000亿元。

贵州茅台近期大跌的原因可能有两方面：

一方面是，近期以来，白酒板块整体表现不佳，包括山西汾酒、泸州老窖、五粮液等在内，白酒个股都出现较大幅度回调。相关数据显示， 6月7日-7月12日，1个月左右时间，中证白酒指数从最高21438.35点回调至18067.66点，累计跌幅已达14%。

国海证券的研报也表示，板块出现调整，重视高端酒投资机会。随着水井坊、舍得酒业、酒鬼酒和山西汾酒半年报的公布，8月前后整体白酒板块或进入调整期。

贵州茅台作为白酒板块一哥，自然股价也会受到整体白酒行业回调的影响。

另一方面，白酒板块的估值太高了，前期涨幅较大。就贵州茅台而言，股价在2月18日，曾创历史新高达2608.59元，当时茅台的静态市盈率为80倍，动态市盈率超过70倍。

2020年年报显示，贵州茅台净利润增速13.33%，而2021年一季度报显示，净利润增速仅为6.57%。截至目前，贵州茅台的静态市盈率为52.75倍，动态市盈率为44.13倍。种种因素的影响下，贵州茅台以及白酒个股震荡回调。

对于贵州茅台的回调下跌，股民们也是议论纷纷。在尺度贵州茅台股东群里，有投资者表示，“茅台调回到1408元，才算消除茅台的泡沫”，还有投资者表示，“茅台回调好，赶紧买了，底部了。”

值得注意的是，我们发现，对于以贵州茅台为首的白酒板块回调，机构投资者也发表了相关看法。

7月12日，招商基金全球量化投资部副总监侯昊发布文章表示，白酒板块前期涨幅较大，资金兑现收益及分流至其他确定性较好的成长板块，导致白酒近期走势较弱。时间拉长看消费升级及集中度提升趋势下，白酒板块仍具备较好的配置价值。

对于明星基金经理侯昊的观点，基民们却纷纷吐槽，有基民表示，“侯总，有闲空把基金养肥一点，你一出来发文，我觉得就要吃面了，”还有投资者表示，“啥时候会涨啊，我看看我还能不能撑到那时候”。

据了解，侯昊目前管理着一只白酒基金，招商中证白酒指数（LOF）A，该基金成立于2015年5月27日，主要跟踪的是中证白酒指数。截至2021年一季度末，贵州茅台是其第二大重仓股，持股373.18万股，持仓市值达74.97亿元。

2017年9月5日，侯昊接管该基金，其任职期间赶上白酒大涨时期，任职回报率达265%。然而， 2021年以来，白酒板块大幅回调，该基金表现较差。上半年跌幅8.33%，近1个月跌幅达9.08%，今年以来跌幅达1.77%。

那么，对于贵州茅台的下跌回调，侯昊经理的观点，你怎么看呢？欢迎下方留言评论！