今天A股再次开启普涨行情，计算机、国防军工、券商板块表现不俗。创业板指一举收复1400点大关，创出反弹新高，盘中创投、高送转等主题概念上演涨停潮。 <？XML:NAMESPACE PREFIX = O />

继续上次的系列专题文章——如果牛市来临，我们现在该买哪些基金。今天，老司基帮大家简单梳理一下，究竟哪些板块最容易在牛市爆发、其背后的投资逻辑如何。

A股从1990年开市至今，已经历了大大小小近10轮牛熊转换。由于前面几次牛市时间离我们太远，加之当时的上市公司数量少、市场容量太小，没多大参考价值。这里，老司基仅选取两轮离我们最近的大牛市作为分析：一个是2005年6月到2007年10月，史上最为轰轰烈烈、创下6124点历史最高点的股改大牛市；一个是2014年7月至2015年6月，来得迅猛去得也迅猛、创下5178点历史次高点的杠杆大牛市。

6124点大牛市

牛市周期：2005年6月6日至2007年10月16日

上涨逻辑：这次行情是最具有基本面支撑的行情，股权分置问题的解决、人民币升值、公司业绩的不断增长、QFII等诸多利好支撑着这轮牛市。大盘从2005年年中的998点开始，创出6124点的历史最高点，整整涨了5倍，这是中国股市到目前为止，最为波澜壮阔的一轮大牛市。

各大宽基指数涨跌幅情况（数据来源：wind）

各大宽基指数中，上证指数上涨501％，深证成指表现最好，涨幅高达636.9％，中小板指涨幅最小，涨幅为476.37％。令老司基比较意外的是，沪深300指数大幅跑赢大盘，涨幅为618.46％。因创业板开市时间在2009年10月，那一轮牛市暂还未出现创业板指数身影。

前五大领涨板块：有色金属、非银金融、国防军工、房地产和采掘。

从以上数据我们看到，上上轮大牛市，在28个申万一级行业中，有16个行业涨幅均超过同期大盘5倍的涨幅。其中，有色金属、非银金融和国防军工三大行业涨幅均超过10倍，是同期大盘涨幅的两倍以上。房地产、采掘板块的涨幅也达到8倍左右，远远跑赢大盘。涨幅落后的几大板块，分别为电子、通信、计算机、传媒和医药生物等。

5178点大牛市

牛市周期：2014年7月22日至2015年6月12日

上涨逻辑：2009年下半年开始，A股进入绵绵无期、长达4年的大熊市。2014年上半年，当指数跌穿2000点大关后，逐渐有抄底资金开始进入市场。之后伴随着沪港通开通、央行降息以及一带一路的高调推出，加之国企改革的顺利推进，以南车、北车大合并为开端，大盘从2000点左右一路疯涨到5178点，成为2007年以来第二高点。创业板个股和新股得到了疯狂炒作。此波行情因为有新增场外配资、场内两融等杠杆资金入市，市场疯狂程度远远高出以往历次牛市行情，一直到亚投行的顺利成立为终点。

各大宽基指数涨跌幅情况（数据来源：wind）

各大宽基指数中，上证指数上涨151.47％，创业板指表现最好，涨幅高达198.38％，上证50涨幅最小，涨幅为126.39％。这一次，沪深300指数跑输了大盘，涨幅为146.28％。中证500涨幅186.48％，仅次于创业板涨幅，排名第二。这轮牛市，以上证50、沪深300为代表的蓝筹风格指数跑输大盘，而以中证500、创业板为代表的中小创成长风格指数成为了市场明星。

前五大领涨板块：计算机、建筑装饰、交通运输、钢铁和纺织服装

从以上数据我们看到，上轮大牛市，在28个申万一级行业中，有22个行业涨幅均超过同期大盘涨幅。其中，计算机、装饰材料和交通运输三大行业涨幅均超过240％，大幅跑赢同期大盘涨幅。国防军工、传媒等板块涨幅也超过200％，跑赢大盘。涨幅落后的几大板块，分别为食品饮料、银行、有色金属、采掘和医药生物等。

老司基大概总结一下：

1、两轮牛市分别代表了传统行业和新兴行业大爆发的行情，06-07年的牛市，领涨板块仍以当年的主力“五朵金花”（钢铁、有色、金融、地产、能源）为主，新兴科技股表现处于垫底位置；14-15年的牛市，TMT站上风口，计算机、传媒、通信等板块独领风骚，加之一带一路战略推进，建筑材料、钢铁、商业贸易等板块表现不俗。

2、两轮牛市表现均出色的板块包括：国防军工、非银金融、房地产、钢铁等，都是强周期、高弹性的板块。

3、两轮牛市表现均落后的板块包括：医药生物、家用电器等，都是弱周期、偏防御的板块。

通过以上数据和梳理，给我们进一步筛选合适基金，进行大牛市布局提供了很多启示。

本文源自老司基一枚

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