科创板和现在的主板、中小板、创业板都有很大差别，最主要的两点：一是发行制度差异，现在A股实行的是核准制，而科创板实行注册发行制；二是交易制度差异，现在A股上市首日涨幅44%限制，之后日涨跌停10%限制，科创板上市前前五个交易日不设涨跌幅限制，之后日涨跌幅限制为20%。

科创板公司，上市首日会涨多少呢？

这个没有标准，我们知道，现在A股实行的是核准制，上市公司都是按照23倍的市盈率上限来发行，如果属于成长性行业，一般都是按上限估值发行，如果是传统行业或大盘股，则发行市盈率会有所下调。

而科创板公司则会进行市场化定价，这样的话，不同行业本身估值水平不一样。不同公司，其实力和前景预期也不一样，自然发行市盈率都会有所不同，将会采用市场化询价定价的机制。科创板公司主要以新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业为主，因而发行PE普遍都会超过50倍。

而且，科创板对上市公司盈利条件有所放宽，亏损公司也可以上市。既然是亏损公司，就没有市盈率可言，只能通过市场化询价的方式，结合公司的竞争力、研发实力、占有率等因素来进行合理定价(参考小米在港交所、美团在纽交所的定价方式)。因为科创板股票上市前五日都是不设涨跌幅的，假如定价过高或者定价过低，在前五日都能进行比较快的修正，较目前A股市盈率定价上市后天天涨停的方式，是重大的改进。

如果定价本身够高，比如按50倍PE发行，很可能上市首日就会直接下跌，或者冲高回落。而如果定价偏低的，受资金驱动出现大幅上涨，按照A股一向喜欢炒新的规律，不排除科创板公司出现上市首日上涨200%以上的情况。

由于首批上市的科创板板股票数量不会太多，而目前开通科创反权限的人数已达250万人，大概率上市之初会出现供不应求的情况，为了避免出现过度爆炒，上交所在6月14日发布了《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则（试行）》，提出了“临停机制：

科创板股票上市前五个交易日，无价格涨跌幅限制的股票，在盘中交易价格较开盘价首次上涨或下跌超过30%和60%时，将被临时停牌，单次盘中临时停牌时间为10分钟，停牌时间跨越14:57的，在当天14:57复牌。”

建议连续竞争也提出了申报要求：

买入申报价格不得高于买入最低卖出申报价格的102%；

卖出申报价格不得低于卖出最高买入价格的98%。

科创板指数，上市首日会涨多少？

我刚刚说的是科创板公司首日，这并不矛盾。科创板指数本身是由科创板公司构成的，科创板股票的整体走势自然就会影响指数的走势。但目前科创板指数还没有正式推出，并且以什么方式编制（按成份股还是所有股票计权重）都需要等待进展。因而，现在去预计科创板指数意义不大。

我个人认为，科创板指数并不会在科创板开板当天同步发布，而是会延后。参看创业板指数的情况，创业板是2009年10月30日正式开板的，首批28家创业板公司正式登陆A股。但是创业板指数是2010年6月1日才发布的，参考基日是2010年5月31日，基点为1000点。科创板指数应该会借鉴创业板指数的编制方式，因而在科创板正式开板首日，科创板指数还不存在。