之江实业公司是在2018年9月5日正式成立。注册资金由原计划的1000亿元减为500亿元，中国银泰、苏宁易购、金螳螂等在内共20 多家企业，成为之江新实业的股东。

和中民投股权结构类似。之江新实业的股权分散，看上去没有实际控制人。但与中民投500亿元的实际注册资金相比，之江新实业吸引到的资金，差了不止一点点。

浙江国资出资前，浙商民企的出资额达不到总出资额的三分之二以上。这并不符合领导的要求。于是沈老板找到吴云前说：

把你的大连百年商城装进来，一起搞大事。

将大连百年商城吸收进之江实业后，浙江金融控股、浙江交通投资、浙江能源、浙江海港投资、浙江机场、杭州钢铁几家浙江国有公司也参与进来。国资合计出资57亿元。

浙江国资入场后，银泰系出资了11. 25亿元。但之后之江实业用12.19亿元购买了银泰在上海华毓投资中心（有限合伙）的份额收益权。

苏宁出资了30亿元。但后来之江实业用13亿元购买了苏宁文创股权，用10亿元购买了苏宁金控股权，又通过百年商城给苏宁集团借款7亿。

民生信托、中信信托、蔷薇资本和渤海信托共计出资了27 亿元。但他们都是之江实业子公司大连百年商城的原债务人。入资后，这些钱又增资给百年商城归还对应债务。

傻白甜的民企就是金螳螂公司和中通了。金螳螂2.5亿元、中通5亿元的实际出资没有回流，成了真股东。金螳螂另外一笔股权投资，则是给了恒大。

和金螳螂、中通以及吴云前一样傻白甜的，也只有出了57亿真金白银的浙江国资了。

之江实业成立两个月后，一家名为中国海碟技贸的公司，更名为中国联合实业投资有限公司，注册资本是80亿。第一大股东，就是沈老板的银泰投资。

之江实业的办公室在北京银泰中心47层。员工电脑里有两套流程，一套是之江实业的，一套是中国联合实业的。之江实业的员工对中国联合实业的评价是：

没有员工，账户里也没钱。

但这并没有妨碍中国联合实业成功收购总资产上千亿的百年人寿。

钱是从之江实业那来的。沈老板以之江实业和中国联合实业两个公司要合并为由，由之江实业无息借款39亿元，给了中国联合实业。

之江实业的人都明白，公司账户上能动用的资金，也只有浙江国资出资的57亿元。

今年5月，六家国资挂牌转让持有的之江实业股权，银泰系以58.2亿元价格接盘。算一下，两年多的时间，浙江国资这笔投资的收益率和余额宝差不多：

2%。

在这期间，那位万达金融的负责人对百年人寿做了大刀阔斧的改革。行家一出手，百年人寿的净资产从54亿元提升到84.95亿元。当时联合实业收购百年人寿时的估值为235亿元，市净率大约是4.35倍，按照这个市净率，百年人寿一年的估值已经涨到370亿元。

也就是说，联合实业持有的百年人寿17.96%股权，一年时间就增值了24亿元。

但这一切，都与之江实业的浙江国资股东们无关了。57亿元的浙江国有资金在之江实业待了两年，干了很多事，最后溢价2%就撤出了。

相比之下，沈董收获颇丰。喊几句口号就拉了几十亿资金，没费多大功夫，就控制了一家总资产1000多亿的保险公司。