“一生一股”，错过了元宇宙不能再错过它，公司连获6家机构覆盖，凭借独树一帜的营销模式、全网粉丝量远超同行

迪阿股份（301177）：公司是快速崛起的新奢婚恋钻饰品牌，以求婚场景切入婚恋市场，2020年求婚钻戒营收占比76%，结婚对戒占比23%，刚上市便立即获得6家机构的研报覆盖；Z世代是当下最热的元宇宙概念主力受众，广发证券洪涛认为Z世代对钻饰的喜爱程度远高于黄金铂金，钻饰渗透率仍有提升空间，有辨识度的心智是品牌突围之道；公司设定并坚持“男士一生仅能定制一枚”的购买规则，以独特理念提升品牌区隔度，绑定用户情感，建立品牌心智，成为今天品牌最大的竞争壁垒；洪涛看好公司较强的品牌力和婚恋钻饰龙头地位，预计公司2021-23年归母净利润为13.2/17.6/24.1亿元，同比增长133.9%/33.5%/37%，给予公司合理价估值为219.8元/股（今日收盘价为159.54元）；风险因素：门店收入不及预期、经济增速和消费水平不及预期等。

“一生一股”，错过了元宇宙不能再错过它，公司连获6家机构覆盖，凭借独树一帜的营销模式、全网粉丝量远超同行

新的询价制度改革以来，新股上市破发比例提高，未来随着全面注册制的实行，新股定价会越来越市场化，上市后的价格也将逐渐趋于理性。

近期，有一家新股刚上市便立即获得6家机构的研报覆盖，这便是迪阿股份（DR）。

今日，广发证券洪涛最新覆盖迪阿股份，公司是快速崛起的新奢婚恋钻饰品牌，以求婚场景切入婚恋市场，2020年求婚钻戒营收占比76%，结婚对戒占比23%。

Z世代是当下最热的元宇宙概念主力受众，同样Z世代对钻饰的喜爱程度远高于黄金铂金，钻饰渗透率仍有提升空间，有辨识度的心智是品牌突围之道。

公司设定并坚持“男士一生仅能定制一枚”的购买规则，以独特理念提升品牌区隔度，绑定用户情感，建立品牌心智，成为今天品牌最大的竞争壁垒。

同时，公司依靠互联网营销和直营定制模式，加速了品牌传播，目前门店扩张进入了加速器。

洪涛看好DR较强的品牌力和婚恋钻饰龙头地位，预计公司2021-23年归母净利润为13.2/17.6/24.1亿元，同比增长133.9%/33.5%/37%，给予公司合理价估值为219.8元/股（今日收盘价为159.54元）。

十年坚守的爱情观，成为今天品牌最大的竞争壁垒

珠宝品牌大多有自己的理念和定位，DR设定并坚持“男士一生仅能定制一枚”的购买规则。

洪涛认为DR的品牌态度和价值取向更为鲜明，为钻戒产品增加了情感价值，让品牌成为消费者的情感寄托，构建了强有力的品牌壁垒。

同时，婚戒品类的特殊性，使得品牌更看重长期教育，而非短期转化。

DR从“一生仅能定制一枚”向“一生只送一人”理念延伸，打造生命周期真爱产品链路，以长线逻辑培养客户，打造生命周期真爱服务链路。

钻饰渗透率仍有提升空间，有辨识度的心智是品牌突围之道

2020年中国珠宝首饰规模6470亿，上年以33%的市场份额成为全球第一，但中国钻饰规模仅1223亿，占全球份额13%。

据Debeers数据，中国Z世代、新千禧一代、老千禧一代对钻饰喜爱程度远高于黄金铂金。

DR品牌消费者主要集中在25-29岁的年龄段，收入占比近三年来均超51%。

值得注意的是，公司采取提储备粉丝再转化的长线战略，全网不去重的2000万粉丝中，23岁以下年龄群体占比超过50%，这也是新千禧一代及Z世代消费者。

互联网营销和直营定制模式，是DR与众不同的经营特点

互联网营销：公司拥有百人MCN团队，紧跟视频化媒介的崛起，内容输出、粉丝运营等能力突出，各平台粉丝量以及话题量都远超同行。

直营定制模式：洪涛认为具有辨识度的品牌理念，是定制模式被用户广泛接受的核心原因，而定制带来的低库存、少投入、短回报周期解决了传统珠宝最大的经营痛点。

截至2021年上半年，公司线下门店375家，全部以直营模式运营，从全行业来看都是比较另类的。