延江股份（300658）2020年半年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

报告期内，年初的新冠疫情给全球经济的发展带来了很大的不确定性，我国产业用纺织品行业所面临的内外部发展环境更趋复杂。与此同时，疫情所带来的口罩、医用防护服和消毒湿巾等非织造布产品的生产、投资高速增长。为此，一方面，公司管理层认真贯彻执行董事会年初制订的目标，重点落实公司的全球化战略规划，加快海外子公司的运营优化。同时，加强各个部门成本管控，加强国内中小客户的开发，继续推进募投项目的投资建设。公司全体员工在管理层的带领下，克服困难，抢时间赶进度，填补了因新冠疫情延迟开工的影响，保障了公司传统主营业务的稳健增长。另一方面，针对新冠疫情造成的熔喷无纺布短缺的市场格局，公司响应政府有关部门及客户反馈，利用自身优势，在短时间内开发出熔喷无纺布，于2020年2月中旬开始对外销售，并结合市场需求及订单情况于3至4月份扩大了产能，满足了客户需求，促进了公司业绩较大幅度增长。

在以上背景下，在董事会的领导和全体员工的共同努力下，2020年上半年度，公司实现营业收入948,681,819.73元，比上年同期增长97.20%；实现归属于上市公司股东的净利润304,348,525.03元，比上年同期增加586.47%。报告期内，公司打孔无纺布及PE膜等传统业务共实现营业收入582,804,081.03元，同比增长21.36%，其中，打孔无纺布业务实现营业收入

221,018,496.98元，比上年同期增加4.02%；热风无纺布实现营业收入91,392,126.07元，同比增长超过140%；PE膜业务（含复合膜）实现营业收入249,778,161.28元，上年同期PE膜业务（含复合膜）营业收入为213,506,021.66元，增长16.99%；新产品熔喷无纺布实现营业收入362,947,746.05元。公司经营活动产生的现金流量净额为336,573,382.55元，比上年同期增加625.76%。

报告期内，主要经营情况回顾如下：

（一）落实各项工作计划，积极推进业务进展

报告期内，公司各类产品的基本情况如下：

1、打孔热风无纺布

公司的打孔热风无纺布产品主要应用于婴幼儿纸尿裤的面层，在打孔热风无纺布方面，公司业务涵盖了国内外主流卫生巾纸尿裤生产厂家。经过多年的积累与沉淀，公司在业界享有良好的声誉。同众多一线品牌的合作，已由初期的一般性供货，逐渐深化为供求双方的战略性合作。

公司自研发成功打孔热风无纺布并将其商业化以来，一直与客户在生产、工艺、研发方面保持紧密联系。尤其在研发方面，公司始终紧跟客户的市场战略，结合自身在面层材料行业丰富的经验及前瞻性，力求为客户提供专业化、客制化服务。

近几年由于行业热风无纺布产能逐渐过剩，导致市场竞争更加严峻，企业要想更好的生存发展，其提供的产品除了质量外，在产品性能上必须有其独特性与实用性。在此背景下，作为公司主打产品之一的打孔热风无纺布因其更好的渗透性与干爽性，逐步被市场上更多的客户认可，自问世以来销售额一直保持较快增长。但在2018年，公司的打孔热风无纺布增长势头首次遇到挫折，经历了自产品问世以来的首次销售下滑，究其原因，主要是因为前几年由于纸尿裤市场保持较快增长，吸引了大量资本进入这一行业，导致产能激增、过剩，引发中国市场空前激烈的竞争，加上电商、微商销售方式的兴起，市场碎片化趋势愈演愈烈，且近年来中国新生儿出生数量延续下滑趋势，多重因素叠加，导致下游主流传统纸尿裤生产商在终端面临很大的压力，加上打孔无纺布主要应用于亚洲及中国市场，其他市场的需求尚未成气候，这些因素导致公司作为面层材料供应商，打孔无纺布业务因此遇到了较大挑战。对此，公司致力于与客户一起，制订优化方案，加大研发投入，不断改进升级产品性能，更好的满足客户的要求，协助客户在激烈竞争的纸尿裤国内与国外市场取得更多消费者的认同。经过不断的努力，使用公司生产的打孔无纺布产品的纸尿裤产品得到越来越多终端客户的认可，尤其在国内、日本等地区反应良好。在公司自主研发的打孔无纺布产品受到了市场肯定的同时，也促使公司打孔无纺布业务在2019年不仅扭转了2018年下滑的局面，同时还取得了全年6.3%的增长，2020年上半年打孔无纺布业务继续保持增长，同比实现了4.02%增长，而热风无纺布同比大幅增长超过140%，这在当前市场环境下，尤其今年上半年还遇到新冠疫情导致年初开工较晚、客户订单延迟等不利因素影响下是很不容易的。

2、PE膜及复合膜

公司生产的PE打孔膜产品，主要供应给下游厂商生产卫生巾。通过多年来对公司整体的运营能力、研发能力、产品质量体系的认证，公司已经成为国际知名卫生巾制造商的重要供应商之一，双方在未来将继续深化彼此之间的合作关系，从而推动公司的PE打孔膜产品走向全球市场。

在此背景下，作为公司主打产品之一的PE打孔膜近三年销售额为19,354.15万元、27,647.28万元、44,365.11万元，分别以45.94%、42.85%、60.47%的增速增长，分别占公司营业收入的26.22%、36.08%、42.74%。尤其是2019年，销售增速明显加快，最主要的驱动因素就是PE打孔膜海外市场尤其是北美市场需求的释放。2020年上半年，PE打孔膜保持稳健，同时，以PE膜与其它材料混合制成的新型复合膜呈现出较快的增长势头，上半年，公司PE打孔膜（含复合膜）的销售额达到249,778,161.28元。

从目前以及未来的一段时间来看，PE打孔膜都是公司海外生产基地重要的产品组成部分，也是这些地区初始投产时的主打产品。公司将以PE打孔膜作为立足海外市场的业务切入点，打造公司海外市场的平台，为其他产品进入海外市场建立坚实的基础。同时，将继续推进PE膜为基础的新型复合膜等产品的开发生产及销售。

3、熔喷无纺布

报告期内，我国发生新冠疫情，口罩需求大幅上升，而用于生产口罩的关键材料熔喷无纺布出现短缺，政府有关部门、下游客户均向公司反映，希望公司能利用自身优势，在尽可能短的时间内，开发出熔喷无纺布，以缓解市场之需。为此，公司紧急立项，成立熔喷无纺布项目组，利用自身技术优势在短时间内开发出熔喷无纺布，于2020年2月中旬开始对外销售，并于3至4月份扩大了产能。报告期内，公司熔喷无纺布产品实现销售额362,947,746.05元，促进了公司业绩较大幅度增长。

另一方面，公司不断投入研发力量，持续开发符合市场需求的新产品，以提升熔喷无纺布产品的质量，赢得市场客户口碑的同时，为今后公司拓展新的业务领域奠定了良好基础。经过几个月的努力，公司开发生产的熔喷无纺布，已经可以用于生产平面医用口罩（中国、美国、欧洲标准）、N95口罩（中国、美国、日本标准）、欧盟FFP2技术标准的口罩以及儿童口罩（中国标准）等产品。

4、健康防护用品产业相关产品

在此次新冠疫情中，公司响应市场需求，开发生产熔喷无纺布，并以此为契机，开始布局健康防护用品产业。公司计划依托目前已初步建成的全球供应链体系，在海外生产销售口罩及相关个人护理用品。公司于今年二季度开始启动相关计划，设备的订购安装，专门团队的组建都在有条不紊的进行当中，预计今年下半年开始，公司在埃及、印度的子公司都会开始生产销售口罩，美国市场的合作方也在洽谈中。虽然这些目标市场的需求目前暂时无法可靠预计，也存在价格波动、地缘政治等风险，存在较大的不确定性，但公司会依托目前的供应链布局，以及掌握的关键材料的生产工艺，尽力打造出新的利润增长点。

（二）构建全球供应体系，深化国际客户合作

近年来，为降低国内一次性卫生用品市场日趋激烈的竞争环境对公司经营可能带来的不利影响，公司加快了国际市场的开拓以及全球供应的布局。2019年度，公司海外业务（含出口及海外子公司销售）已经占到公司总体销售额的64.53%，同比增加59.88%。2020年上半年，尽管受全球新冠疫情影响，但得益于公司全球供应布局以及稳定的客户合作，公司海外业务收入（含出口及海外子公司销售）总体保持稳健，比去年同期略有增长。

公司重要的海外子公司情况如下：

1、埃及延江

公司于2017年3月在埃及成立了子公司EgyptYanjanNewMaterialCo.,Ltd，并于同年的第三季度顺利投产。埃及延江作为公司第一个海外独立运营的子公司，不仅肩负着拓展海外业务的重要战略任务，还要为公司全球化布局的推动起到引领和示范的作用。自成立以来，通过当地经营团队的努力以及母公司给予的大力支持，埃及延江迅速成长，目前已经逐步成为公司拓展欧洲、中东以及非洲市场的重要供应点，其产品质量以及运营管理得到了客户的高度肯定；另一方面，埃及延江也因其守法经营、解决就业等方面的表现，获得了当地政府的充分认可与支持。

在2018年已经顺利实现财务收益及现金流可持续运转的基础上，埃及延江开始进入扩充产能，提升业绩的新阶段。报告期内，埃及延江实现营业收入47,508,046.02元，净利润10,921,646.53元，与去年同期相比分别增长了77.54%及68.52%，创下半年度业绩新高。埃及延江已成为集团重要的业绩增长点。

2、美国延江

在美国设立子公司是公司2018年的重点战略项目，主要目的就是打开原本空白的北美市场。从公司注册到产品正式投产仅用了7个月左右的时间，公司管理团队的执行力得到了充分体现，也获得了客户的高度肯定。在2018年度，美国延江由于生产周期短，且前期投入较大，产能释放有限，工人效率低等原因，同时由于客户供应商切换的尾部效应，导致出现较大的亏损，此种情况一直持续到2019年一季度。从2019年一季度末开始，随着客户北美供应商切换完成，加上经过半年多的磨合，生产成本管控效率提升，美国延江的经营开始步入正轨，在二季度末已实现单月盈利。2019年度，虽然美国延江总体尚处于亏损状态，但亏损额比上年减少了63.29%，使得公司管理层对北美市场未来发展充满了信心。2020年上半年度，美国延江不仅实现了同比扭亏为盈，而且实现自成立以来的半年度最高盈利，实现营业收入100,269,845.44元，净利润3,630,247.75元。

3、印度延江

印度的人口规模即将超过中国，近年来经济增速亮眼，但卫生巾纸尿裤渗透率还较低，这些因素使得印度市场被视为继中国后一次性卫生用品的下一片蓝海。为此，公司于2018年4月注册成立了印度延江，着手布局这一战略新兴市场。印度延江各项前期生产筹备工作已经完成，并于2019年三季度实现第一条生产线的投产。2019年度，印度延江亏损481.27万元，总体可控。2020年上半年，受新冠疫情影响，印度延江开工时间比年初计划晚，开工后亦存在生产断断续续的情形，二季度开始生产逐步正常化，产能利用率不断提高，并开始盈利。至报告期末，印度延江全部生产线均已投产。报告期内，印度延江基本实现了盈亏平衡。

2020年上半年，新加坡子公司“新加坡控股”及“延江国际”完成注册登记。公司将建立以新加坡控股为境外控股主体的境外股权架构，由新加坡控股为公司海外子公司的设立和运营提供资金支持和统一的财务管理，优化全球化产业链的管理流程，提高管理运营效率，同时进一步强化对子公司尤其是海外子公司的精细化管控，推进公司以“致力成为全球创新型卫生用品面层材料领导者”为宗旨的发展战略的执行。

（三）积极推进募投项目的相关工作，适时扩大产能，提升产品制造能力

经中国证券监督管理委员会证监许可[2017]619号文核准，公司于2017年6月2日在深圳证券交易所挂牌上市，首次公开发行人民币普通股股票2,500万股。通过发行上市，公司获得募集资金净额为43,403.13万元，该募集资金将用于公司“年产22,000吨打孔无纺布”项目。一方面，该项目可以满足客户对于打孔无纺布的巨大需求，突破现有产能限制所导致的局限性；另一方面，通过募投项目筹集的技术研发中心，作为公司各类产品的科研成果转化与产业化应用的技术开发平台，对于公司未来立足市场需求，强化产研结合，大力推动新材料、新技术科研成果的工程转化和市场化应用具有重要的战略意义，这将进一步巩固公司在国内一次性卫生用品面层材料领域的市场领先地位。

截至报告期末募投项目已经完成投资进度86.85%，并已逐步进入生产阶段。报告期内，募投项目产生效益22,022,145.44元。如无重大变化，余下进度预计将在2020年内全部完成。

（四）加强研发创新，推动公司技术进步

作为一家高新技术企业，公司深知研发能力对业务开拓的重要性。为了更好满足客户需求，达到使用效果最优，提升公司竞争力，公司通过自主研发等形式，跟踪行业技术发展前沿，取得了一定成果。

在PE打孔膜领域，公司开发了棉柔触感3D立体打孔膜及其一步成型工艺等项目，使得小孔真空打孔生产和大孔机械打孔生产实现快速同步生产，较二次打孔节省了收卷设备和放卷设备及运输环节，同时起到节省能耗，降低成本，提高生产效率，防止材料二次污染的作用。

在打孔无纺布领域，公司开发了3Dplus压花打孔复合系列无纺布产品及其工艺优化设计，创新性的通过两层无纺布的粘结，防止凸起部分被挤压，有效地形成气流通道，防止通道堵塞，压塌，提供气流的内外循环，减少湿闷感；并且第一层开孔无纺布凸起部分的内部连续空间与第二层开孔无纺布之间形成有气流通道，令无纺布在保持凸起的立体结构的同时，为无纺布的渗透提供一个渗透通道，进而加快液体，排泄物软便的渗透，减少残留。

无论是PE打孔膜，还是打孔无纺布，公司均能根据客户需要，为客户提供定制专属产品。同时，根据公司对行业的了解，结合以往服务客户的经验，为客户未来产品的研发提供专业意见，增加了客户产品种类的多样性和功能差异性。

目前公司共拥有15项发明专利，50项实用新型专利，19项外观专利；其中，2020年上半年（截至2020年6月30日），公司新增1项发明专利，3项实用新型专利和2项外观专利。

2020年下半年，除了熔喷无纺布，公司将继续推进纯棉水刺无纺布和擦拭无纺布的开发、生产，丰富公司下游产品线，将公司下游产品从卫生巾、纸尿裤面层材料，拓展到高端的卫生巾、纸尿裤面层、熔喷布、口罩、生活擦拭、婴幼儿擦拭及医用擦拭等领域。

（五）着力抓好人力资源管理体系建设，持续推进优秀人才引进

人力资源的开发和管理是公司发展战略的重要组成部分之一。公司的研发团队是保持公司技术创新能力的核心资源。

2019年公司推出了上市后第一期限制性股票激励计划，将核心员工们的收益与公司中长期发展规划紧密的结合在一起。

报告期内，公司继续加大人才吸引力度，提高公司核心技术团队的活力和创新能力，从而增强公司核心竞争力，保证公司长期稳定的发展。

（六）开展集团化管理，强化精细化管控

随着国际化的深入，海外运营实体在集团中所占的比重将不断加大。同时，在国际化的过程中，公司避免不了地将面对不同国家和地区间在文化、法律、财税制度等方面的巨大差异，这些都对公司的集团管控提出了新的课题和挑战。报告期内，公司继续坚持以企业整体战略，即“致力成为全球创新型卫生用品面层材料领导者”这一宗旨为导向，遵循现代化企业管理理念，优化集团总部和各子公司职能定位，充分调动各子公司的积极性，进一步优化管理流程，提高管理运营效率。同时继续强化对子公司尤其是海外子公司的精细化管控，着重于子公司的财务管控及风险控制，通过全面预算管理、重大事项报告及监督等机制，持续提升集团整体的运营管理水平。

（七）综述

2020年上半年度，公司业绩与去年同期相比较有大幅度增长，其主要原因如下：

1、海外生产布局初见成效，全球化供应带来新机遇。

近年来，受“二胎”政策的影响，以及消费升级的带动，中国纸尿裤市场迎来了一波发展高潮。各路资本纷纷踏足该领域，使得目前的中国纸尿裤品牌达到2000多种，远远高于海外成熟市场的品牌数量，行业产能在几年来高歌猛进之下已开始显现出过剩趋势。另一方面，在原本就已经品牌林立，众多地方性区域性品牌竞争激烈的基础上，近年来微商以及互联网电商品牌也不断加入其中，使得整个中国纸尿裤市场碎片化趋势日益明显。产能过剩叠加市场碎片化因素，导致各品牌的竞争趋于白热化，市场格局的洗牌不可避免。在此情况下，零售端铺货的时点更趋均衡，淡旺季差异显著缩小，各品牌渠道去库存压力增大，价格战开启，这些都会传导到上游的供应商。2018年，公司业绩的下滑主要是打孔无纺布的下滑，也从侧面印证了国内纸尿裤市场的竞争之激烈。由于国内市场的这一情况还将持续且难以预测，因此，公司早在2017年就开始进行全球化布局。经过近年来的努力，公司海外子公司的运营逐渐步入正轨。2019年度，公司海外销售额比去年同期增长了25,088.56万元，占到公司总体销售额增长的比重为92.29%，这主要是由于PE打孔膜逐步替换客户原有的海外供应商，以及打孔无纺布产品海外受众增加所致。另一方面，公司严格管控成本费用，使得增长的销售能较好的转为利润，使得2019年度的整体业绩较去年同期有较大幅度增长。

2020年上半年，美国子公司YanjanUSALLC不仅实现了同比扭亏为盈，而且实现自成立以来的半年度最高盈利；埃及子公司亦创下半年度业绩新高；印度子公司今年上半年也基本实现了盈亏平衡。

2、适时开发熔喷布，成为业绩新增长点

报告期内，我国发生新冠疫情，口罩需求大幅上升，而用于生产口罩的关键材料熔喷无纺布出现短缺，政府有关部门、下游客户均向公司反映，希望公司能利用自身优势，在尽可能短的时间内，开发出熔喷无纺布，以缓解市场之需。为此，公司紧急立项，成立熔喷无纺布项目组，利用自身技术优势在短时间内开发出熔喷无纺布，于2020年2月中旬开始对外销售，并于3至4月份扩大了产能，促进了公司业绩较大幅度增长。

3、中美贸易争端对公司业务的影响有限。

近年来，中美贸易争端一直在持续，且尚无短期内消失的迹象。从目前的情况来看，该事件对公司有一定影响，但影响相对有限，原因在于：1、公司先前产品出口的主要地区，并不包括美国，因为地缘位置关系，如果从公司直接出口产品至美国，其物流成本过高，大幅削弱了公司产品的竞争性，因此公司一直以来直接出口到美国的产品金额很小；2、公司建立美国延江子公司服务北美市场，未来由其在当地或邻近地区采购绝大部分的原材料，在美国实现当地生产与销售，受关税影响较小。

2020年上半年，美国子公司YanjanUSALLC不仅实现了同比扭亏为盈，而且实现自成立以来的半年度最高盈利。

综上所述，在经历了多年的快速发展，以及2017年登陆A股资本市场获得平台提升的巨大机遇后，公司在2018年遭遇了业绩下滑，尽管2019年度公司业绩经过全体人员的努力，重回较快增长的轨道。2020年上半年，公司面对新冠疫情，利用自身技术优势，迅速推出熔喷无纺布产品，取得了良好的社会口碑与经济效益。上市以来的历程让公司管理层更深刻的意识到市场竞争的激烈与残酷，也更坚定了公司坚持以研发技术立身、以客户需求为重、以投资者利益为本作为发展宗旨。公司既看到了中国和亚洲以及全球市场发展对未来业绩增长的巨大需求和潜力，也感受到了汇率、物流及海外运营给公司的成本带来的巨大挑战，更感受到了中国市场在互联网经济影响下产生的前所未见的变革。公司管理层将在继续深耕公司现有业务的基础上，持续不断的学习，引进人才并借助公司登陆A股资本市场的契机，继续全方位深度拓展市场需求，深耕细作，尽快融入公司核心客户的全球供应链体系，同时，公司将在做好现有业务的基础上，关注产业链的延伸机会或其它产业机会，伺机培育新的业务及增长点。此外。公司将继续优化完善公司治理，稳健推进公司高速、可持续的发展战略，以回报广大投资者对公司的支持与厚爱。

二、公司面临的风险和应对措施 （一）公司面临的风险 1、行业竞争加剧风险 近年来，由于国家开放二胎政策以及国内一次性卫生用品处于高速上涨的通道，在国家政策及众多行业利好消息的出台等因素影响下，行业吸引了社会各类资本进入，目前国内纸尿裤名牌超过2000多种，市场竞争激烈。随着近年来微商与互联网电商品牌的加入，行业格局更是进入白热化竞争阶段，行业洗牌不可避免。下游客户的激烈竞争，不可避免的会对上游供应商造成较大的压力。 2、重大客户流失的风险 2017-2019年，公司前五大客户销售收入分别为：62,263.03万元、61,935.23万元和89,432.44万元。分别占营业收入的84.35%、80.83%和86.15%，客户集中度较高。公司要稳定和上述客户的合作业务，除必须不断根据客户要求同步开发新的配套产品外，每年还必须通过上述客户对公司的过程能力、质量管理体系、环境管理体系和职业健康安全管理体系等的审核。 如果公司研发设计、制造和品质保证能力等不能持续满足上述客户的要求，将存在大客户流失风险；另一方面，目前这些大客户在中国市场也面临很大的价格竞争压力，如果公司无法满足其要求，中国市场上也有丢失订单的风险。 3、宏观经济波动的风险 近几年，我国经济处于结构调整阶段，中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。未来全社会也将逐渐完善并促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用，这些因素会为公司发展提供强大的助力。但另一方面，我国的经济增速已经从高速向中低速转换，经济增速放缓可能会导致消费需求在上升通道中出现一定的短时波动。 4、行业增速波动的风险 随着国家开放二胎政策的实行，我国新生婴幼儿迎来一波高潮，但此现象并没有持续，近年来新生婴幼儿数量连续下降，呈现出增长乏力的趋势，现代社会环境压力增大、年轻人生育观念的变化，导致婴儿出生高潮并未如人们预期的持续下去。 虽然中国纸尿裤市场基数较大，渗透率较发达市场低，纸尿裤行业未来几年的稳定增长依然可期，但相关增速需要修正，整体行业存在波动。 5、汇率波动风险 随着公司国际化程度的不断深入，出口比例或是海外营收比例在集团总体业绩中所占的比重越来越大。这些业务基本都以美元计价结算，美元兑人民币汇率的大幅波动将直接影响公司的经营业绩，具体影响体现在以下几个方面：①产品出口的外汇收入在结汇时会因汇率波动而产生汇兑损益；②人民币持续升值可能削弱公司产品在国际市场的价格优势；③公司产品的出口价格若无法根据汇率进行适时调整，将导致公司毛利率出现波动。 6、原材料价格波动风险 公司主要原材料为ES纤维、塑料米等，材料成本占主营业务成本的比例约为72%。ES纤维主要是聚乙烯/聚丙烯复合纤维，塑料米主要是聚乙烯、聚丙烯颗粒，均属于石油化工行业的下游产品，价格受供求关系及国际原油价格的双重影响。由于原材料具有公开、实时的市场报价，若其价格大幅下跌或形成明显的下跌趋势，虽可降低公司的生产成本，但下游客户可能由此采用较保守的采购或付款策略，或要求公司降低产品价格，这将影响到公司的产品销售和货款回收，从而增加公司的经营风险。相反，在原料价格上涨的情况下，若公司无法及时将成本上涨传导至下游，将导致公司毛利率下降。 7、对外投资管理风险 公司已经在国外设立子公司，并且加大对外投资规模的战略布局，未来将会设立更多的海外生产基地。由于政策、人文、地域、法律、财税制度不同，其带来的管理挑战很大；并且由于存在空间时间上的差异，可能会导致信息传递滞后或信息传递的不准确，这也会导致公司管理效率的下降，对公司的集团管理要求进一步提高。 8、熔喷布价格回落及销售增长不确定性风险 随着疫情防控的进展，市场上熔喷布等防疫产品的产能增加，竞争亦在加剧，熔喷布产品价格较2020年上半年的价格高点已出现较大幅度回落，未来存在继续回落的风险，且销售的增长存在一定不确定性。 （二）应对措施 1、加快募投项目的建设，推动产能优化升级 2020年，公司将加快募投项目的建设，确保厂房建设在年内顺利完工，并完成募投项目的投产；同时，公司将坚持“以销定产”的方针，根据订单情况，适时增加产能，以满足客户的需求。 2、优化公司全球治理，优化公司全球治理，积极开拓全球市场 2020年公司将在完善全球供应链的基础上，发挥公司海外子公司的优势，积极开拓美洲、欧洲、非洲、中东等区域市场，为全球客户提供更具竞争力的产品。 2020年上半年，美国延江不仅实现了同比扭亏为盈，而且实现自成立以来的半年度最高盈利；埃及延江亦创下半年度业绩新高；印度延江今年上半年也实现了盈亏平衡。接下来，埃及延江将继续以扩大产能、增加效益作为主要目标，力争成为公司针对中东、地中海、非洲地区的供应中心；对于美国延江，公司管理层将对其现有的生产及经营情况进行梳理、分析，提出更具有针对性的方针政策，力争进一步提升美国延江年度经营目标；对于印度延江，公司将继续落实其产品投产计划，保证现有的部分产品的产能能够顺利转移到印度并适时扩大印度的产能，开拓印度当地市场。 目前公司外销比例逐年增加，新的海外客户逐渐增多。公司希望通过这些生产基地的设立，强化与国际厂商的战略合作关系。同时，也希望通过这些海外生产基地的设立，能进一步开拓海外市场，为进一步拓展海外业务打下坚实的基础。 3、提升产品性能，加快新品开发 报告期内，公司不断投入研发力量，持续开发符合市场需求的新产品，以及提升熔喷布产品的质量（技术指标）。 2020年，公司仍将对现有产品的生产工艺、产品性能加大研发投入，提升产品品质的同时，加强内部管控，争取为客户提供更优质，更具性价比的产品。 另一方面，随着募投项目的完成，公司将尽快推出纯棉水刺无纺布、纺粘无纺布及其复合产品，以及公司新开发的擦拭产品，开辟新的产品线，扩大下游产品受众。 4、应对国内市场变化，加大国内中小客户服务力度 如前所述，2020年的中国纸尿裤市场将迎来更激烈的竞争，市场碎片化趋势将持续下去。为了应对这一变化，在满足和保证大客户需求的同时，公司将调整公司的营销方式和生产运作方式，适应“小批量、多品种”的客户需求，为中小客户提供更及时、精准的服务，与中小客户建立更紧密的关系，与广大中小客户共同成长。

三、核心竞争力分析 （一）技术研发优势 公司自成立以来，一直专注于卫生用品面层材料的创新型研发，目前拥有一批具备专业知识背景、忠诚度高、稳定性好、具有十几年甚至二十年以上专业从业经验的管理团队和技术团队。截止2020年6月30日公司共拥有15项发明专利，50项实用新型专利，19项外观专利；其中，2020年上半年公司新增1项发明专利，3项实用新型专利和2项外观专利。在材料改良、结构优化、工艺创新、设备改造等多个领域，公司均拥有多项市场领先技术。基于深厚的技术积累及领先的技术研发能力，公司不仅可以根据客户的产品性能要求开发适用的面层材料，而且可以与客户同步甚至是提前研发适应市场需求的面层材料，从而能够与客户一起引导消费潮流。 公司的3D锥形打孔技术对面层材料的渗透性能具有良好的提升作用。按照EDANA153.0-02（EuropeanDisposablesandNon-WovensAssociation，即欧洲非织造材料行业协会）的多次穿透测试方法，采用3D锥形打孔工艺生产的打孔无纺布在每次液体渗透速度上明显要快于未打孔热风无纺布（每次至少要快0.5秒），并且随着液体穿透次数的增多，这种差距越明显。 该项技术出现前，卫生巾、纸尿裤的面层材料主要是PE打孔膜或不打孔无纺布。为推广3D打孔无纺布，公司积极配合客户进行性能测试、商业化验证及市场推广，现已成功应用于中高端卫生巾及一线婴儿纸尿布的面层材料，推动了公司业务的持续增长。 （二）工艺技术优势 打孔和收卷是公司打孔工艺的核心技术环节。经过多年的设备改良和生产工艺优化，公司已在这两个核心点上完全实现了技术上的突破：对于打孔模具的设计开发，公司不仅已熟练掌握3D锥形孔型，而且已可根据不同客户需求在模具中加入个性化设计；对于最终收卷设备的开发制造，公司已能满足主要客户对卷材的生产连续性和稳定性的要求。这两项关键工艺设备，公司均是独立开发设计，为保护技术秘密，公司分别向各不同零配件加工厂商定制核心部件，然后自行组装，涉及特别关键的零部件还需与加工厂商签订商业保密协议。目前，公司已实现了PE打孔膜制模、打孔一次成型，实现了热风无纺布的生产、梳理、打孔、表面处理、在线检测、分切、收卷全流程的自动化，大幅提高了生产效率和产品质量的稳定性。 （三）市场先发优势 面层材料质量的优劣直接影响纸尿裤和卫生巾的市场认可度，因此一次性卫生用品面层材料行业的市场准入条件较高（中高端市场尤甚），下游客户，尤其是知名客户选择合格供应商所需的认证和审核的周期较长（一般需要2-3年），而且，为了保证产品质量的稳定性，一般不会轻易更换供应商。 本公司的客户涵盖了国际以及国内各大主要卫生用品龙头企业，已在市场上建立了较强先发优势。 （四）客户资源优势 公司与主要客户的合作时间都长达10年以上，目前公司已成为多家知名卫生巾与纸尿裤生产商的核心供应商。公司以持续的创新能力和良好的口碑维护了大型企业客户。与大型客户长期、稳定的商业合作，有利于公司更好地了解高端客户的需求动向和产品最新技术发展趋势，同时亦能提升公司的品牌知名度，有助于公司更好地拓展优质客户资源，提升市场份额。 （五）国际化优势 经过多年的努力，公司的品牌与产品得到了市场上主流卫生巾与纸尿裤生产商的肯定。因应国际客户全球产品升级换代计划，以及国内厂商走出去战略的实施，公司于2017年正式跨出国际化的第一步。埃及延江于2017年下半年正式投产，美国延江于2018年第三季度开始试产，2019年下半年印度工厂开始正式运营，以及埃及产品的筹建，都标志着公司海外市场拓展上升到了一个新的平台，国际化带来的全球市场、技术资源的整合，将给公司带来更大的竞争优势。2020年上半年，新加坡子公司“新加坡控股”及“延江国际”完成注册登记。公司将建立以新加坡控股为境外控股主体的境外股权架构，由新加坡控股为公司海外子公司的设立和运营提供资金支持和统一的财务管理，优化全球化产业链的管理流程，提高管理运营效率，同时进一步强化对子公司尤其是海外子公司的精细化管控，推进公司以“致力成为全球创新型卫生用品面层材料领导者”为宗旨的发展战略的执行。