逻辑标签：燃料电池、汽车、数码材料

公司近年来在保证主业数码喷印材料领先优势的基础上，沿横向和纵向稳步扩张。横向拓品类方面，公司紧紧围绕涂布工艺，布局了汽车功能膜、多层光学电子功能膜、燃料电池膜电极等新材料；纵向延伸产业链方面，公司布局了数码喷印墨水、压延膜和胶粘剂，公司有望成为国内领先的功能性膜材平台型企业。

1、逻辑梳理

1）、数码喷印材料：公司市占率领先，行业集中度有望进一步提升。

作为数码喷印材料行业规模领先的上市公司，公司竞争优势非常明显，2019年主要产品国内市占率约25%。随着疫情及环保趋严，小企业加速出清，行业集中度有望进一步提升。此外，公司已规划泰国、江苏南通、江西丰城三大基地，建成后将大幅提升公司的综合竞争力。

2）、数码喷印墨水：行业增速较快，公司位于国内第一梯队。

2015-2019年我国数码喷印墨水市场保持20%以上增速，纺织品数码印花是其中较为重要且增长较快的应用领域。相比传统的染整和丝网印花，纺织品数码印花契合了纺织产业升级和终端快时尚的消费升级趋势，迎来快速发展期。公司子公司墨库图文位于国产第一梯队，2021H1数码喷印墨水收入1.98亿元，同比增长90%。

3）、汽车保护膜：卡位蓝海市场，收入快速增长。

汽车保护膜（PPF）主要用于乘用车的漆面保护，可分为隐形车衣和汽车改色膜两类产品。我们测算PPF潜在市场规模可达87.5亿元。公司于2016年底收购PPF品牌并成立汽车保护膜事业部，经过3年发展已成为国内知名品牌和头部企业，营业收入从2018年仅210万元增长至2020年9543万元。2021H1公司PPF收入7900万元，同比增速高达178.5%。

4）、积极布局燃料电池膜电极，胡里清博士产业经验丰富。

2021年4月，公司成立纳尔终能氢电有限公司，进入燃料电池膜电极生产领域，进一步拓宽功能性膜材赛道。膜电极是燃料电池的核心组件，技术壁垒较高。项目带头人胡里清博士为中国燃料电池产业化先驱，具有深厚的产业经验。公司计划配套先进的CCM生产线，目标成为国内最大的膜电极研发制造企业。

2、技术分析梳理：

从日线上看，股价目前处在上升趋势中，均线指标已经呈现多头排列，当前处在多头趋势中，值得注意的是周五涨停是缩量涨停，封板资金2.26亿元，显然资金封板的意愿非常强，周一有望走出二板。

从月线上看，股价放量长阳线突破了2017年11月以来的平台压力，中期趋势来看，明显是打开了上行空间，股价有望进一步的上行，MACD指标也在零轴下方金叉后开始向上运行，从运行轨迹上看，有望继续上行的动能。

以上研报来自财通证券，编辑作者：元芳

（注意：再好的逻辑，也需要结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，无动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。）